Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag Unternehmen: ecotel communication ag ISIN: DE0005854343 Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 10.05.2024 Kursziel: EUR 40,50 (bislang: EUR 40,40) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler Akquirierte Großaufträge ab Q2 umsatz- und ergebniswirksam   Nach der Veröffentlichung des Berichts zum ersten Quartal 2024 bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication AG und passen unser Kursziel auf der Basis eines dreiphasigen DCF-Entity-Modells auf EUR 40,50 von EUR 40,40 an. Auf Sicht von 24 Monaten entspricht dies einem erwarteten Kurssteigerungspotenzial im Base-Case-Szenario (ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 181,3%. Sämtliche Finanzdaten zum ersten Quartal lagen im Rahmen unserer Erwartungen. Im ersten Quartal 2024 wurde mit EUR 28,1 Mio. ein Konzernumsatz etwa auf Vorjahreshöhe (EUR 28,6 Mio., -1,5% YoY) erzielt. Allerdings bleiben beim Blick auf die Konzernzahlen die Verschiebungen innerhalb der Segmente unsichtbar. Da die Erlöse im hochmargigen Segment Geschäftskunden um 1,7% gesteigert werden konnten, während die schwer planbaren und zudem niedrigmargigen Erlöse im Segment Wholesale um 3,6% unter den Vorjahreszahlen lagen, hat sich der Umsatzmix im Jahresvergleich verbessert. Dieser Trend zum höhermargigen Geschäftskundensegment wird nach unserer Einschätzung in den kommenden Quartalen anhalten, wenn die berichteten, kürzlich abgeschlossenen Großaufträge sukzessive umsatz- und ergebniswirksam werden. Die mit dem Jahresabschluss 2023 veröffentlichte Umsatz- und Ergebnis-Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2024e wurde bestätigt. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29647.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 06.05.2024 Kursziel: 3,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,20 auf EUR 3,10. Zusammenfassung: clearvise hat ihren Jahresbericht 2023 veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die endgültigen Zahlen entsprechen den vorläufig berichteten. Zwar gelang dem Unternehmen die Steigerung der Grünstromproduktion um 8% J/J, aber deutlich niedrigere Stromverkaufspreise führten zu einem Umsatzrückgang von 31% auf €44,8 Mio. Dies führte zu einer Halbierung des EBITs auf €15,4 Mio. und zu einem Rückgang des Nettoergebnisses um 68% auf €6,8 Mio. Damit hat clearvise ein sehr solides Ergebnis erzielt, das nach dem Ausnahmejahr 2022 die Rückkehr zu normaleren Strommarktbedingungen widerspiegelt. Für 2024 erwartet clearvise einen Umsatz in einer Bandbreite von €35,5 Mio. bis €37,0 Mio. und ein bereinigtes EBITDA zwischen €21,8 Mio. und €23,1 Mio. Basis für die Guidance sind die gesicherten Preise (Einspeisetarife und PPAs) und das Bestandsportfolio zum Jahresbeginn. Wir haben unsere Prognosen an den langsameren Ausbaupfad der Portfoliokapazität angepasst und unsere Schätzungen der Kosten und durchschnittlichen Verkaufspreise überarbeitet. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €3,10 (bisher: €3,20). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und sehen das angespannte Sentiment für Aktien im Bereich erneuerbare Energien als Einstiegschance. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.20 to EUR 3.10. Abstract: clearvise has published its 2023 annual report and held a conference call. The final figures match the preliminary numbers. Although the company managed to increase green power production by 8% y/y, significantly lower electricity sales prices led to a 31% decline in revenue to €44.8m. This resulted in a halving of EBIT to €15.4m and a 68% retreat in the net result to €6.8m. clearvise has thus achieved a very solid result, reflecting a return to more normal electricity market conditions after the exceptional year 2022. For 2024, clearvise expects revenue in a range of €35.5m to €37.0m and adjusted EBITDA of between €21.8m and €23.1m. Guidance is based on secured prices (feed-in tariffs and PPAs) and the existing portfolio at the beginning of the year. We have adjusted our forecasts for the slower portfolio capacity expansion path and revised our estimates of costs and average sales prices. An updated DCF model results in a new price target of €3.10 (previously: €3.20). We reiterate our Buy recommendation and see the muted sentiment for renewable energy stocks as an opportunity to pick up shares cheaply. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29597.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: European Lithium Limited - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu European Lithium Limited Unternehmen: European Lithium Limited ISIN: AU000000EUR7 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 04.03.2024 Kursziel: €0,17 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 0,17. Zusammenfassung: Die Preise für Lithiumchemikalien haben sich 2021/22 vervierfacht, da sich der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen verdreifacht hat. Seit Anfang 2023 sind die Preise aufgrund des Abbaus von Lagerbeständen bei chinesischen Herstellern von Elektrobatterien, der durch das steigende Angebot ausgelöst wurde, um ca. 80 % eingebrochen. Doch wie immer in zyklischen Märkten ist das beste Mittel gegen niedrige Preise... ein niedriger Preis. Die Finanzierung neuer Lithiumprojekte basiert auf langfristigen Preiserwartungen zum Zeitpunkt der Finanzierung. Im Allgemeinen werden die langfristigen Preisprognosen von den Preisen zum Zeitpunkt der Finanzierung beeinflusst, da es für Beobachter schwierig ist, sich von den aktuellen Preisen zu lösen. Dieses Verhaltensmuster deutet darauf hin, dass sich das Angebotswachstum abschwächen wird. Erste Anzeichen dafür, dass dies tatsächlich passiert, gab es in den letzten Tagen, als die Preise für Lithium-Rohstoffe aufgrund der Nachricht, dass große Bergbauunternehmen geplante Kapazitätserweiterungen verschieben, anstiegen.Das Beratungsunternehmen Benchmark Minerals Intelligence (BMI) geht davon aus, dass sich der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen von 13,8 Mio. Stück im Jahr 2023 auf 59,1 Mio. Stück im Jahr 2033 mehr als vervierfachen wird, und erwartet, dass der Lithiummarkt ab 2029 - dem Jahr, in dem das Wolfsberg-Lithium-Projekt voraussichtlich seine volle Kapazität erreicht - wieder im Defizit sein wird. BMI prognostiziert außerdem, dass der Lithiummarkt bis in die frühen 2040er Jahre, d.h. während der gesamten Laufzeit des Projekts, defizitär bleiben wird. European Lithium (EUR) hält außerdem einen Anteil von 7,5 % am Tanbreez-Projekt für Seltene Erden/Seltene Metalle in Grönland, das gemessen an der In-situ-Tonnage an Seltenen Erden-Oxiden das größte derartige Projekt der Welt ist. Es ist wahrscheinlich, dass die Aktionäre von EUR/Critical Metals die Möglichkeit haben werden, vor der für 2025 geplanten Notierung des Projekts an der Nasdaq einen größeren Anteil zu erwerben. Wir halten an unserer Kaufempfehlung für EUR mit Kurszielen von €0,17 und AUD0,28 fest (zuvor: €0,17 und AUD0,25). First Berlin Equity Research has published a research update on European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 0.17 price target. Abstract: Pricing for lithium chemicals quadrupled during 2021/22 as worldwide sales of EVs tripled. Since early 2023 prices have collapsed by ca. 80% due to destocking at Chinese electric battery makers prompted by rising supply. However, as always in cyclical markets, the best cure for low prices.is low prices. New lithium projects base their funding on long term price expectations at the time of funding. Generally, long term price forecasts are influenced by prices at the time of funding because it is difficult for observers to detach themselves from current prices. This pattern of behaviour indicates that supply growth will moderate. First signs that this is indeed happening have come in recent days as lithium commodity prices have rallied on news that major miners are delaying planned capacity increases. Meanwhile, the consultant Benchmark Minerals Intelligence (BMI) sees global EV sales more than quadrupling from 13.8m units in 2023 to 59.1m in 2033 and expects the lithium market to be back in deficit from 2029 - the year we expect the Wolfsberg Lithium Project to reach full capacity. BMI further forecasts that the lithium market will remain in deficit into the early 2040s i.e. throughout the project's lifetime. European Lithium (EUR) also has a 7.5% stake in the Tanbreez rare earths/rare metals project in Greenland, which in terms of in situ tonnage of rare earths oxides, is the largest such project in the world. It is likely that EUR/Critical Metals shareholders will have an opportunity to take a larger stake ahead of a planned 2025 Nasdaq listing of the project. We maintain our Buy recommendation for EUR with price targets of €0.17 and AUD0.28 (previously: €0.17 and AUD0.25). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29575.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva Unternehmen: Valneva ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 12.04.2024 Kursziel: €8.60 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,60. Zusammenfassung: Die endgültigen Ergebnisse für 2023 enthielten Aufwärtskorrekturen der Guidance und eine verbesserte mittelfristige Visibilität in mehreren Schlüsselbereichen. Darüber hinaus hat Valneva eine 18-monatige Verlängerung der zinsfreien Periode für Schulden in Höhe von USD100 Mio. bekannt gegeben. Dies bedeutet, dass Valneva weder 2024 noch 2025 Schulden zurückzahlen muss, und deutet darauf hin, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, nach der für 2027 erwarteten Markteinführung seines Borreliose-Impfstoffs einen durchgängig positiven freien Cashflow zu erzielen, ohne die Aktionäre weiter zu verwässern. Wir stufen die Aktie weiterhin mit Kaufen bei einem unveränderten Kursziel von €8,60 ein. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.60 price target. Abstract: The final 2023 results release package provided upward guidance revisions and improved medium-term visibility in several key areas. In addition, Valneva has also announced the 18 month extension of the interest-only period on USD100m of debt. This means Valneva will not have to repay any debt principal in either 2024 or 2025 and suggests the company will be able to reach consistent positive free cashflow following the expected 2027 Lyme disease vaccine launch without diluting shareholders. Our recommendation remains Buy with an unchanged price target of €8.60. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29459.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG Unternehmen: Alzchem Group AG ISIN: DE000A2YNT30 Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 21.03.2024 Kursziel: EUR 43,40 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA EU-Fördermittel im Rahmen von ASAP   Nachdem Alzchem bereits im vergangenen Jahr ein deutliches Wachstum mit Nitroguanidin für die Wehrtechnik im Geschäftsbereich Specialty Chemicals erzielt und über Planungen für eine Anlagenerweiterung berichtet hatte, wurde dem Unternehmen in der vergangenen Woche eine wesentliche Fördermittelzusage durch die EU-Kommission bewilligt. Demnach erhält Alzchem im Rahmen von ASAP (Act in Support of Ammunition Production) einen nicht-rückzahlbaren Investitionszuschuss in Höhe von EUR 34,4 Mio. für den Ausbau der Produktionskapazität von Nitroguanidin und die Erneuerung und den Ausbau der Anlagen für das Vorprodukt Guanidinnitrat. Die Gesamtinvestitionen für den Auf- und Ausbau der Anlage schätzen wir auf ca. EUR 75 Mio., die sich – um die Vorgaben des ASAP einzuhalten – über das laufende und das kommende Geschäftsjahr verteilen werden. Mit ersten nennenswerten Umsatzbeiträgen im höhermargigen Segment Specialty Chemicals ist daher nicht vor 2026e zu rechnen. Unterstellen wir eine vergleichbare Kapitalintensität wie bislang, dürften im eingeschwungenen Zustand Umsätze im dreistelligen Mio.-Eurobereich erzielt werden. Obwohl wir diese als signifikant wertsteigernd einstufen, liegen aktuell nicht genügend Informationen vor, die uns eine konkrete Bestimmung des Unternehmenswertes erlauben. Wir belassen daher unser Kursziel bei EUR 43,40 je Aktie, sehen jedoch mittelfristig deutliches Höherbewertungspotenzial. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29213.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.03.2024 Kursziel: 110,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00. Zusammenfassung: ABO Wind hat ihren Jahresbericht 2023 veröffentlicht und Rekordzahlen präsentiert. Der Umsatz stieg um 29% auf €300 Mio. und der Nettogewinn entsprach mit €27,3 Mio. (+11% J/J) der vorläufig gemeldeten Zahl. Für das laufende Jahr sieht die bereits im November 2023 veröffentlichte Guidance einen Nettogewinn von €25 Mio. bis €31 Mio. vor. Nach der Gerichtsentscheidung zugunsten von ABO Wind wird der geplante Formwechsel stattfinden - wahrscheinlich im Mai - und aus ABO Wind AG wird ABO Energy KGaA. Die Minderheitsaktionäre haben ihre Klage gegen den Formwechsel nach der Gerichtsentscheidung zurückgezogen. Damit ist das Sentiment nicht länger belastet. Wir unterstellen für 2024 weiteres Gewinnwachstum auf €28,6 Mio. und bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €110. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 110.00 price target. Abstract: ABO Wind published its 2023 annual report and presented record figures. Sales increased by 29% to €300m, and net profit of €27.3m (+11% y/y) was in line with the preliminary figure. For the current year, guidance published in November 2023 foresees a net profit of €25m to €31m. Following the court decision in favour of ABO Wind, the planned change in legal form will take place - probably in May - and ABO Wind AG will become ABO Energy KGaA. The minority shareholders have withdrawn their lawsuit against the change of legal form after the court decision. This means that sentiment is no longer burdened. We forecast further net profit growth to €28.6m for 2024 and confirm our Buy recommendation with an unchanged price target of €110. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29191.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag Unternehmen: ecotel communication ag ISIN: DE0005854343 Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 18.03.2024 Kursziel: EUR 40,40 (bislang: EUR 43,00) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler Attraktive Mittelfrist-Guidance   Dass die Aktien von ecotel communication nach Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2023 unter Druck gekommen sind, kann aus unserer Sicht nur darauf zurückzuführen sein, dass die für das laufende Geschäftsjahr abgegebene Guidance des Jahresüberschusses als Enttäuschung eingestuft wurde. Alle anderen Bestandteile der wie üblich detaillierten Prognose für das Jahr 2024e, die zum Teil prozentual zweistellige Umsatz- und Ertragssteigerungen vorsehen, dürften dagegen aus unserer Sicht eher am oberen Rand der allgemeinen Markterwartungen gelegen haben, so wie im Übrigen auch die erstmals veröffentlichte Mittelfristplanung, die für 2025e und 2026e nicht nur deutliche Umsatzzuwächse, sondern auch einen Anstieg des operativen EBITDA um bis zu 25% (2025e) bzw. 35% (2026e) vorsieht. Weil damit die operative Entwicklung nochmals deutlich über den in den Vorjahren erzielten Wachstumsraten liegen dürfte, bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication AG. Unser Kursziel passen wir dagegen, aufgrund einer im Vergleich zum vorherigen Stichtag niedrigeren Nettofinanzposition und leicht verringerter Umsatz- und Ertragsschätzungen für 2025e und 2026e, auf EUR 40,40 von bislang EUR 43,00 je Aktie an. Auf Sicht von 24 Monaten entspricht dies einem erwarteten Kurssteigerungspotenzial im Base-Case-Szenario (ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 159,0%. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29171.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA Unternehmen: H2APEX Group SCA ISIN: LU0472835155 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 13.03.2024 Kursziel: 9,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00. Zusammenfassung: H2APEX hat 2023 nach vorläufigen Zahlen einen Umsatz von €15,3 Mio. erzielt und damit ihre Guidance und unsere Prognose erreicht. Im Vergleich zum Vorjahr wurde der Umsatz vervierfacht. Für das laufende Jahr plant das Unternehmen, kräftig zu wachsen und will einen Umsatz von €35 Mio. bis €40 Mio. erreichen. Ab 2025 soll der operative Cashflow positiv sein, und ab 2026 strebt H2APEX ein positives bereinigtes EBITDA an. Wir sehen das Unternehmen als Entwickler und zukünftigen Betreiber kompletter Wasserstoffinfrastrukturen sehr gut positioniert, insbesondere nach der EU-Genehmigung für das IPCEI-geförderte 100 MW-Elektrolyseur-Projekt von H2APEX. Wir bestätigen unsere Wachstumsprognosen und empfehlen die Aktie bei einem unveränderten Kursziel von €9,00 zum Kauf. First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target. Abstract: According to preliminary figures, H2APEX generated sales of €15.3m in 2023 and thus reached guidance and our forecast. Sales quadrupled compared to the previous year. The company plans to grow strongly in the current year and is guiding towards sales of €35m to €40m. From 2025, the operating cash flow should be positive, and from 2026 H2APEX is aiming for positive adjusted EBITDA. We see the company very well positioned as a developer and future operator of complete hydrogen infrastructure, especially after the EU approval of H2APEX's IPCEI-funded 100 MW electrolyser project. We confirm our growth forecasts and maintain our Buy recommendation at an unchanged €9.00 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29137.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG Unternehmen: Alzchem Group AG ISIN: DE000A2YNT30 Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 04.03.2024 Kursziel: EUR 43,40 (bislang EUR 39,50) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA Profitabilität vor Umsatzwachstum zahlt sich aus   Nach einem Übertreffen unserer Ertragsprognosen für 2023 und einer basisbedingten Anpassung unseres Finanzprognosemodells erhöht sich der von uns im Base-Case-Szenario ermittelte Wert des Eigenkapitals auf EUR 43,40 von bislang EUR 39,50 (+9,9%) je Aktie. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 27,20 errechnet sich aus dem von uns ermittelten Wert des Eigenkapitals ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten Dividenden eine auf Sicht von 24 Monaten erwartete Kurssteigerung von 59,6%. Wir bestätigen daher unser Buy-Rating für die Aktien der Alzchem Group AG. Mit einem EBITDA von EUR 25,0 Mio. erzielte Alzchem im Q4/2023 das ertragsstärkste Quartal der Unternehmensgeschichte. Damit wurden sowohl die Consensus-Prognosen als auch die im Jahresverlauf bereits angehobene Guidance im Gesamtjahr 2023 übertroffen, was keinem anderen deutschen börsennotierten Unternehmen der Chemie-Peergroup im vergangenen Jahr gelungen ist. Auf Gesamtjahressicht 2023 erhöhte sich die EBITDA-Marge im Jahresvergleich um 440 Basispunkte auf 14,8% (2022: 10,4%). Dass das vierte Quartal 2023 auf Konzernebene nochmals deutlich besser ausfiel als erwartet, lag (1) an deutlichen Umsatzanstiegen im Segment Specialty Chemicals, insbesondere in den höhergelagerten, konsumentennahen und damit weniger preissensiblen Produktbereichen Human- und Animal-Nutrition-Bereichs (z. B. Creapure und Creamino), wo Alzchem nicht nur aufgrund der Produktreinheit über ein Alleinstellungsmerkmal verfügt, (2) an einer neuerlichen Erweiterung der Kreatin-Produktionskapazität, die ohne wesentliche Stillstände der bestehenden Anlage in Betrieb genommen werden konnte und zu Mehrmengen im November und Dezember führte, (3) an einer situationsbedingten Auslastung der Produktionskapazitäten, wodurch Strompreisspitzen umgangen werden, (4) an über den Erwartungen liegenden Bestellungen aus der Biotechnologie, dem Pharma- und Diagnostik-Bereich und (5) an einem bewussten Verzicht auf Preiskämpfe insbesondere mit asiatischen Wettbewerbern bei großvolumigen aber niedrigmargigen Produkten im Segment Basics & Intermediates. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29051.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 01.03.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Enapter hat ihre Guidance für 2024 veröffentlicht. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von €34 Mio. und ein EBITDA von €-7 Mio. bis €-8 Mio. Während die Umsatzguidance hinter unserer bisherigen Erwartung von €39 Mio. zurückbleibt, übertrifft die EBITDA-Guidance unsere bisherige Schätzung von €-12,1 Mio. Enapter senkt damit ihre Kostenbasis stärker als von uns erwartet. Wir haben unsere Prognosen entsprechend angepasst. Ein überarbeitetes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €13. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: Enapter has published guidance for 2024. The company expects sales of €34m and EBITDA of €-7m to €-8m. While sales guidance falls short of our previous expectation of €39m, EBITDA guidance exceeds our previous estimate of €-12.1m. Enapter is thus lowering its cost base more than we expected. We have adjusted our forecasts accordingly. A revised DCF model still yields a €13 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29041.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE Unternehmen: Valneva SE ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 27.02.2024 Kursziel: €8.60 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,90 auf EUR 8,60. Zusammenfassung: Die Produktumsätze im GJ/23 erholten sich stark (+26% auf €144,6 Mio.), was mit der wiederauflebenden Reiseaktivität zusammenhängt. Die aktuelle Cash-Position ist höher als die Jahresendzahl von €126,1 Mio. (wir schätzen ca. €200 Mio.), da Valneva Anfang Februar €95 Mio. für den Verkauf eines Priority-Review-Gutscheins erhalten hat, und wir gehen davon aus, dass sich Valnevas Cash-Runway bis 2025 erstreckt. Die Umsatzprognose für das Jahr 2024 in Höhe von €150 Mio. bis €180 Mio. beinhaltet ein Umsatzwachstum von mehr als 10 % für die Reiseimpfstoffe Ixiaro (Japanische Enzephalitis) und Dukoral (Cholera und ETEC), deutet jedoch auf einen langsameren Anstieg der Umsätze des Chikungunya-Impfstoffs Ixchiq (im November 2023 von der FDA zugelassen) hin, als wir zuvor angenommen hatten. Wir sind weiterhin der Ansicht, dass der Markt die mittel- und langfristigen Aussichten sowohl für Ixchiq als auch für den Borreliose-Impfstoffkandidaten VLA15 (Markteinführung für 2027 geplant) unterbewertet. Aufgrund der niedrigeren Umsatzzahlen für Ixchiq in den Jahren 2024 und 2025, als wir zuvor prognostiziert hatten, senken wir jedoch das Kursziel von €8,90 auf €8,60. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.90 to EUR 8.60. Abstract: FY/23 product revenues recovered strongly (+26% to €144.6m) in line with resurgent travel activity. The current cash position is higher than the year-end figure of €126.1m (we estimate ca. €200m) due to the receipt of €95m for the sale of a priority review voucher in early February and we believe Valneva's cash runway extends into 2025. 2024 product revenue guidance of €150m-€180m incorporates sales growth of 10%+ for the Ixiaro (Japanese encephalitis) and Dukoral (cholera and ETEC) travel vaccines, but suggests a slower ramp in sales of the chikungunya vaccine, Ixchiq (approved by the FDA in November 2023), than we had previously modelled. We continue to believe that the market is undervaluing medium and long-term prospects for both Ixchiq and the Lyme disease vaccine candidate, VLA15 (launch scheduled for 2027). However, we have lowered our 2024 and 2025 sales forecasts for Ixchiq and now see fair value for the Valneva share at €8.60 (previously: €8.90). We maintain our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29037.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 29.02.2024 Kursziel: 34,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat den Umsatz 2023 nach vorläufigen Zahlen um 17% J/J auf €365 Mio. gesteigert und damit unsere Schätzung von €355 Mio. und den oberen Rand der Guidance (€350 Mio.) übertroffen. Wir haben unsere Schätzungen für 2023 daher erhöht. Nach dem sehr erfolgreichen Jahr 2023 und einem deutlich anziehenden Auftragseingang in H2/23 sehen wir unsere Wachstumsprognosen für 2024 bestätigt und gehen weiterhin von einem Umsatz von €398 Mio. (Guidance: bis zu €390 Mio.) aus bei einer EBIT-Marge von 9,3%. Angesichts anhaltend guter Wachstumsperspektiven und der erwarteten Margenausweitung bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €34. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: According to preliminary figures, 2G Energy increased sales by 17% y/y to €365m in 2023, exceeding our forecast of €355m and the upper end of guidance (€350m). We have thus raised our 2023 estimates. Following a very successful 2023 and a significant increase in incoming orders in H2/23, we confirm our growth forecasts for 2024 and continue to expect sales of €398m (guidance: up to €390m) at an EBIT margin of 9.3%. In view of the continued good growth prospects and the expected margin expansion, we reiterate our Buy recommendation at an unchanged €34 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29033.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: MARNA Beteiligungen AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu MARNA Beteiligungen AG Unternehmen: MARNA Beteiligungen AG ISIN: DE000A0H1GY2 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 22.02.2024 Kursziel: 4,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat am 22.02.2024 die Coverage von MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 4,10. Zusammenfassung: H2 Core Systems (H2CS) ist ein Ende 2020 gegründetes Spin-off der TC-Hydraulik Group, einem erfolgreichen Familienunternehmen aus Heide in Norddeutschland, das mehr als 35 Jahre Erfahrung in der Fluidsystemtechnik hat. H2CS produziert auf Basis dieser Erfahrung modulare und skalierbare wasserstoffbasierte Plug & Play-Energieversorgungslösungen in Heide und vermarktet diese weltweit. Das Unternehmen fertigt die Systeme aus Komponenten wie Elektrolyseuren, Brennstoffzellen und Wasserstoffspeichern sowie Hilfssystemen wie Kompressoren, Trocknern und Wasserreinigern. Außerdem übernimmt H2CS den Bau des AEM Flex 120 Elektrolyseurs von Enapter, dem wichtigsten Lieferanten von H2CS. Im global schnell wachsenden Wasserstoffmarkt sehen wir für H2CS sehr gute Chancen, über viele Jahre kräftig zu wachsen und die Profitabilität sukzessive zu steigern. 2023 lag der Umsatz der H2CS GmbH nach vorläufigen Zahlen bei knapp €5 Mio. nach ca. €2 Mio. im Vorjahr. Der Nettogewinn betrug €164 tsd. (Vj.: €68 tsd.) Für 2024 rechnen wir mit einer kräftigen Umsatzsteigerung auf knapp €14 Mio. Aufgrund von Investitionen in das Wachstum, insbesondere durch den Aufbau von Personal, gehen wir in den nächsten Jahren von einer einstelligen EBIT-Marge aus, trauen H2CS aber langfristig 10% zu. Ende 2022 beteiligte sich die Enapter AG an H2CS (Anteil zuletzt: 26%). In Q1/2024 plant H2CS über einen Reverse Takeover der MARNA Beteiligungen AG an die Börse zu gehen und parallel eine Barkapitalerhöhung von ca. €4,0 Mio. zu platzieren. Weltweit fördern viele Staaten den Hochlauf der Wasserstoffwirtschaft. Über 130 Länder, die für ca. 90% des globalen BIPs stehen, haben Net-Zero-Strategien beschlossen. Die EU hat eine 'Wasserstoffstrategie für ein klimaneutrales Europa' aufgelegt, und die USA unterstützen die Produktion grünen Wasserstoffs über den 'Inflationary Reduction Act'. Basierend auf einem DCF-Modell sehen wir den fairen post-money Wert der Aktie bei €4,10. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf. First Berlin Equity Research on 22/02/2024 initiated coverage on MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed a BUY rating on the stock, with a EUR 4.10 price target. Abstract: H2 Core Systems (H2CS), founded at the end of 2020, is a spin-off from the TC-Hydraulik Group, a successful family business in Heide in northern Germany with more than 35 years of experience in fluid system technology. Based on this experience, H2CS produces modular and scalable hydrogen-based plug & play energy supply solutions in Heide and markets them worldwide. The company manufactures the systems from components such as electrolysers, fuel cells and hydrogen storage systems as well as auxiliary systems such as compressors, dryers and water purifiers. H2CS is also responsible for building Enapter's AEM Flex 120 electrolyser. Enapter is H2CS's most important supplier. In the rapidly growing global hydrogen market, we see very good opportunities for H2CS to grow strongly over many years and gradually increase profitability. According to preliminary figures, sales in 2023 totalled just under €5m after around €2m in the previous year. Net profit amounted to €164k (prior year: €68k). For 2024, we anticipate a strong increase in sales to just below €14m. Due to investments in growth, particularly through additional staff, we expect a single-digit EBIT margin in the coming years, but believe that H2CS can achieve 10% in the long term. At the end of 2022, Enapter AG acquired a stake in H2CS (share: 26%). In Q1/2024, H2CS plans to go public via a reverse takeover of MARNA Beteiligungen AG and to issue new shares for around €4.0m at the same time. Many countries around the world support the ramp-up of the hydrogen economy. Over 130 countries, which account for around 90% of global GDP, have adopted net zero strategies. The EU has launched a 'Hydrogen Strategy for a Climate Neutral Europe' and the USA is supporting the production of green hydrogen via the 'Inflationary Reduction Act'. Based on a DCF model, we see the fair post-money value of the share at €4.10. We initiate coverage with a Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28961.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 21.02.2024 Kursziel: 3,20 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,20. Zusammenfassung: clearvise hat ihre 0,8 MW-Biogasanlage verkauft und sich damit aus dem Biogasgeschäft zurückgezogen. Wir begrüßen diese Portfoliobereinigung, da der komplexe Biogasanlagenbetrieb inklusive Substratbeschaffung Ressourcen gebunden hat, die nunmehr für das Kerngeschäft, den Betrieb von Wind- und PV-Anlagen, frei werden. Außerdem stellt clearvise ihren größten Solarpark Klettwitz-Nord (90 MW) auf dynamische Einspeisung um, was eine zusätzliche Einspeisung von ca. 1.400 MWh p.a. ermöglicht. 2023 steigerte das Unternehmen die Stromproduktion um 8% J/J auf 534 GWh. Damit liegt clearvise genau in der Mitte der Guidance von 513 GWh - 555 GWh und über unserer Schätzung von 515 GWh. Wir berücksichtigen die Portfoliooptimierungen und das Stromproduktionsergebnis in unseren Schätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €3,20 (bisher: €3,30). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.30 to EUR 3.20. Abstract: clearvise has sold its 0.8 MW biogas plant and has thus withdrawn from the biogas business. We welcome this portfolio streamlining as the complex biogas plant operation, including substrate procurement, has tied up resources that will now be freed up for the core business, the operation of wind and PV plants. In addition, clearvise is converting its largest solar park Klettwitz-Nord (90 MW) to dynamic feed-in, which will enable an additional feed-in of approx. 1,400 MWh p.a. In 2023, the company increased electricity production by 8% y/y to 534 GWh. This puts clearvise right in the middle of guidance of 513 GWh - 555 GWh and above our forecast of 515 GWh. We take into account the portfolio optimisations and the electricity production result in our estimates. An updated DCF model results in a new price target of €3.20 (previously: €3.30). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28953.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 20.02.2024 Kursziel: 110,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 106,00 auf EUR 110,00. Zusammenfassung: ABO Wind hat 2023 einen vorläufigen Nettogewinn von €27,3 Mio. erzielt und damit ihre Guidance von €22 Mio. - €26 Mio. übertroffen. Nach dem ausgezeichneten Nettoergebnis von 2022 in Höhe von €24,6 Mio. ist dem Unternehmen damit erneut ein Rekordergebnis gelungen, das das Vorjahresergebnis um 11% übertrumpft. Auch unsere Nettoergebnisschätzung von €24,0 Mio. wurde um 14% überflügelt. Für 2024 geht das Unternehmen von einem Nettogewinn von €25 Mio. bis €31 Mio. aus. Wir haben unsere Schätzungen für 2024 und die Folgejahre leicht erhöht. Wesentliche Gründe dafür sind die regulatorischen Verbesserungen im Wind- und Solarbereich in Deutschland und der EU sowie der starke Preisrückgang für Solarmodule. Beides sollte das Geschäft von ABO Wind beflügeln. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein leicht erhöhtes Kursziel von €110 (bisher: €106). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 106.00 to EUR 110.00. Abstract: ABO Wind achieved a preliminary net profit of €27.3m in 2023, exceeding guidance of €22m - €26m. After the excellent 2022 net result of €24.6m, the company again achieved a record result, which beat the prior year figure by 11%. Our net profit forecast of €24.0m was also topped by 14%. For 2024, the company is guiding towards a net profit of €25m to €31m. We have slightly increased our forecasts for 2024 and the subsequent years to reflect regulatory improvements in the wind and solar sector in Germany and the EU as well as the sharp drop in solar module prices. Both should boost ABO Wind's business. An updated DCF model yields a slightly higher price target of €110 (previously: €106). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28935.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA Unternehmen: H2APEX Group SCA ISIN: LU0472835155 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.02.2024 Kursziel: 9,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 8,40 auf EUR 9,00. Zusammenfassung: Die EU hat H2APEXs 100 MW Elektrolyseurprojekt H2ERO genehmigt. H2APEX hatte für das Projekt eine Förderung von €167 Mio. beantragt. Die genaue Förderhöhe hängt vom Zuwendungsbescheid des deutschen Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz ab, den H2APEX zeitnah erwartet. Das Großprojekt H2ERO hat ein geplantes Investitionsvolumen von ca. €213 Mio. und soll 2028 in Betrieb gehen. APEX plant, mit der Anlage mindestens 7.000 t Wasserstoff p.a. zu produzieren. Bei einem unterstellten Wasserstoffpreis von 7 €/kg würde dies zu Umsatzerlösen von mindestens €49 Mio. führen. Die Genehmigung ist ein sehr wichtiger Meilenstein für H2APEX auf dem Weg zum industriellen Produzenten von grünem Wasserstoff. Insgesamt hat die EU 33 Projekte mit einem öffentlichen Fördervolumen von €6,9 Mrd. genehmigt. Auch davon sollte H2APEX als Entwickler von Wasserstoffinfrastrukturen indirekt profitieren und weitere Projekte akquirieren. Die EU-Förderbescheide sehen wir als Bestätigung unserer Wachstumsprognosen für H2APEX. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem erhöhten Kursziel von €9,00 (bisher: €8,40). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 8.40 to EUR 9.00. Abstract: The EU has approved H2APEX's 100 MW electrolyser project, H2ERO. H2APEX has applied for funding of €167m for the project. The exact amount of funding depends on the decision of the German Federal Ministry for Economic Affairs and Climate Action, which H2APEX expects to receive shortly. The large-scale H2ERO project has a planned investment volume of around €213m and is scheduled to go into operation in 2028. APEX plans to produce at least 7,000 t of hydrogen p.a. at the plant. Assuming a hydrogen price of 7 €/kg, this would result in revenues of at least €49m. The approval is a very important milestone for H2APEX on its way to becoming an industrial producer of green hydrogen. The EU has approved a total of 33 projects with a public funding volume of €6.9bn. As a developer of hydrogen infrastructure, H2APEX should also benefit from this indirectly and acquire further projects. We see the EU funding decisions as confirmation of our growth forecasts for H2APEX. An updated DCF model yields an increased price target of €9.00 (previously: €8.40). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28919.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 14.02.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Enapter erzielte nach vorläufigen Zahlen 2023 einen Umsatz von €31,5 Mio., ein EBITDA von €0,4 Mio. und ein Nettoergebnis von €-7,1 Mio. Wesentlicher Grund für das gute Abschneiden ist der Verkauf einer exklusiven US-Vertriebslizenz an Solar Invest International (SII) für insgesamt €25 Mio. Wir gehen davon aus, dass Enapter davon ca. €15 Mio. im vergangenen Jahr als Umsatz verbuchen konnte und ca. €16 Mio. mit Produktumsätzen erzielte. Der Auftragsbestand belief sich zum Jahresende auf €26 Mio., davon €14 Mio. für 2024. Wir bestätigen unsere Prognosen für 2024 und die Folgejahre und halten an unserem Kursziel von €13 fest. Unser Rating lautet weiterhin Kaufen. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: According to preliminary 2023 figures, Enapter generated sales of €31.5m, EBITDA of €0.4m and net income of €-7.1m. The main reason for the good performance is the sale of an exclusive US distribution licence to Solar Invest International (SII) for a total of €25m. We assume that Enapter was able to book around €15m of this as sales last year and generated around €16m in product sales. At the end 2023, the order backlog totalled €26m, of which €14m fall into 2024. We confirm our forecasts for 2024 and the following years, while maintaining our €13 price target. Our rating remains Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28881.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 31.01.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Das Joint Venture (JV) von Enapter und Wolong wird AEM-Stacks von Enapter erwerben und daraus in China AEM-Elektrolyseure fertigen. Wolong hält 51% des JV und wird die Produktion finanzieren und aufbauen. Das JV erhält eine exklusive Produktions- und Vertriebslizenz für China, und Enapter eine Lizenzgebühr von 3% des zukünftigen Umsatzes. Mit dem JV sollte Enapter den chinesischen Markt schnell durchdringen, ohne dafür finanzielle Mittel aufwenden zu müssen. Wir sehen das JV als Bestätigung unserer Wachstumsprognosen und bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €13. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: The joint venture (JV) between Enapter and Wolong will acquire AEM stacks from Enapter to manufacture AEM electrolysers in China. Wolong holds 51% of the JV and will finance and establish production. The JV will receive an exclusive production and sales license for China, and Enapter will receive a royalty of 3% of future sales. The JV should enable Enapter to penetrate the Chinese market quickly without having to invest its own financial resources. We see the JV as a confirmation of our growth forecasts and reiterate our Buy recommendation with an unchanged €13 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28773.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 26.01.2024 Kursziel: 34,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat ihren Auftragseingang in Q4/23 um 28% J/J auf €47,5 Mio. gesteigert und damit die in Q3 (+12% J/J) eingetretene Trendwende eindrucksvoll fortgesetzt. Zusammen mit dem hohen Auftragsbestand Ende September 2023 von €195 Mio. ist dies eine sehr solide Grundlage für unsere 2024E Umsatzprognose von €211 Mio. beim Anlagenverkauf und von €398 Mio. insgesamt. Entsprechend hat 2G ihre Guidance für 2024 (Gesamtumsatz: bis zu €390 Mio. bei einer EBIT-Marge von 8,5% - 10,0%) bestätigt. 2G erwartet eine Fortsetzung der guten Auftragsentwicklung und hat die erstmals im November 2023 veröffentlichte Umsatzguidance für 2025 auf bis zu €450 Mio. erhöht (bisher: €390 Mio. - €430 Mio., FBe: €443 Mio.). 2G sollte in diesem und im nächsten Jahr jeweils zweistellig wachsen und dabei ihre EBIT-Marge ausdehnen. Nach dem Kursrückgang der letzten Monate halten wir die Aktie daher für attraktiv bewertet (2024 KGV: 16) und empfehlen sie bei einem unveränderten Kursziel von €34 zum Kauf. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: 2G Energy increased its Q4/23 order intake by 28% y/y to €47.5m, impressively continuing the turnaround that began in Q3 (+12% y/y). Combined with the high order backlog of €195m at the end of September 2023, this is a very solid basis for our 2024E revenue targets of €211m in equipment sales and €398m overall. Accordingly, 2G has confirmed 2024 guidance (total sales: up to €390m with an EBIT margin of 8.5% - 10.0%). 2G expects the good order development to continue and has raised 2025 sales guidance, first published in November 2023, to up to €450m (previously: €390m - €430m, FBe: €443m). We expect 2G to achieve double-digit growth this year and in 2025, while expanding its EBIT margin. Following the share price decline in recent months, we consider the share to be attractively valued (2024 P/E: 16x) and recommend buying the stock with an unchanged €34 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28763.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 12.01.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 17,00 auf EUR 13,00. Zusammenfassung: Enapter hat mit Solar Invest International SE (SII) einen Vertrag über eine exklusive Partnerschaft abgeschlossen und gewährt dem Unternehmen eine Vertriebslizenz für die USA. Dafür erhält Enapter insgesamt €25 Mio., davon wurden ca. €10 - €11 Mio. ergebniswirksam im Jahr 2023 verbucht. Dies führt dazu, dass Enapter 2023 ein ungefähr ausgeglichenes EBITDA haben sollte. Die bisherige Guidance lag bei €-10 Mio. bis €-11 Mio. Wir haben unsere Schätzungen für 2023 entsprechend angepasst. Wir bewerten den Deal positiv, da Enapter damit Mittel zur Finanzierung ihrer Kosten erhält und mit dem Partner ein schnellerer Ausbau des US-Geschäfts gelingen sollte. Zusammen mit einem kürzlich gewährten Darlehen des Hauptaktionärs Blugreen über €10 Mio. ist Enapter damit bis August 2024 durchfinanziert. Da der Hochlauf der Produktion und des Vertriebs insgesamt langsamer verläuft als von uns erwartet, senken wir unsere Schätzungen für 2024 und die Folgejahre. Wir rechnen jetzt damit, dass die Massenproduktion der Stacks erst im Laufe des Jahres 2025 anläuft und erst 2026 ihre volle Wirkung entfaltet. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €13 (bisher: €17). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 17.00 to EUR 13.00. Abstract: Enapter has concluded an exclusive partnership agreement with Solar Invest International SE (SII) and granted the company a distribution licence for the USA. Enapter will receive a total of €25m for the licence, of which approximately €10m - €11m were recognised in 2023. As a result, Enapter's 2023 EBITDA should be close to break-even. The previous guidance was €-10m to €-11m. We have adjusted our estimates for 2023 accordingly. We welcome the deal as it provides Enapter with funds to cover its costs and the partner should enable faster expansion of the US business. Together with a recently granted loan of €10m from main shareholder Blugreen, Enapter is now fully financed until August 2024. As the overall ramp-up of production and sales is slower than we expected, we have lowered our estimates for 2024 and subsequent years. We now expect that stack mass production will start in 2025 and ramp up fully in 2026. An updated DCF model yields a new price target of €13 (previously: €17). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28651.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.