Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 29.05.2024 Kursziel: 11,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 13,00 auf EUR 11,00. Zusammenfassung: Enapter ist unangefochtener Technologieführer in der AEM-Elektrolyse. Wir gehen davon aus, dass die Iridium-Freiheit ihrer AEM-Technologie in den nächsten Jahren ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil gegenüber der PEM-Technologie sein wird, da das knappe Angebot des Edelmetalls die stark steigende Nachfrage von PEM-Elektrolyseur-Produzenten nicht ausreichend befriedigen wird. Im abgelaufenen Jahr hat Enapter große Fortschritte bei der Produktentwicklung gemacht und bietet nunmehr neben dem kleinen Einzelkern-Elektrolyseur auch mittelgroße und große Multikern-Modelle an. Wir halten diese Erweiterung der Produktpalette für überlebenswichtig, da die Nachfrage nach den kleinen Elektrolyseuren weit hinter den ursprünglichen Erwartungen zurückgeblieben ist. Der kräftige Auftragseingang für die Multikern-Elektrolyseure ist für uns ein Hinweis auf eine über viele Jahre währende hohe Nachfrage. So fußen ca. ¾ des Auftragsbestands von €26 Mio. (JE/23) auf Multikern-EL-Aufträgen. Enapter hat eine weitere strategische Weichenstellung vorgenommen, die wir ebenfalls für überlebenswichtig halten. Das Unternehmen wird sich weitgehend auf die Entwicklung und die Produktion von Stacks konzentrieren. Die Elektrolyseurproduktion wird dazu ebenso zusammen mit Partnern vorangetrieben wie der weltweite Vertrieb. Mit dieser Adjustierung des Geschäftsmodells hat Enapter die reale Chance, zu den Gewinnern im Rennen um die günstigste und verlässlichste Wasserstoffproduktionstechnologie zu gehören und damit das erhoffte Eldorado zu erreichen. Auf dem Weg dahin muss das Unternehmen allerdings noch ein paar große Hürden überwinden. Dazu gehören die Entwicklung eines deutlich größeren Stacks (ca. 30 kW) und der Aufbau einer verlässlichen Stack-Massenproduktion inklusive der Beschaffung der dazu und zur weiteren Expansion notwendigen Finanzmittel. Wir erhöhen unsere WACC-Schätzung aufgrund der gestiegenen Risiken (Finanzierungsrisiko, technologisches Risiko, Produktionsrisiko) von 13,8% auf 15,1%. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €11 (bisher: €13). Weiterhin Kaufen. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 13.00 to EUR 11.00. Abstract: Enapter is the undisputed technology leader in AEM electrolysis. We believe that the iridium-free nature of its AEM technology will be a key competitive advantage over PEM technology in the coming years, as the supply of the precious metal will be insufficient to meet rapidly increasing demand from PEM electrolyser producers. In the past year, Enapter has made great progress in product development and now offers medium-sized and large multi-core models in addition to the small single-core electrolyser. We consider this expansion of the product range to be vital, as demand for small electrolysers has fallen far short of original expectations. The strong order intake for the multi-core electrolysers indicates to us that demand will be high for many years. Around ¾ of the order backlog of €26m (YE/23) is based on multi-core EL orders. Enapter has made another strategic decision that we also believe is vital to its survival: From now on, the company will concentrate largely on the development and production of stacks. Both electrolyser production and global distribution will be carried out with partners. By adjusting its business model in this way, Enapter has a real chance of being one of the winners in the race towards the cheapest and most reliable hydrogen production technology and thus reaching the hoped-for Eldorado. However, the company still has a few major hurdles to overcome on the way there. These include the development of a significantly larger stack (approx. 30 kW) and the establishment of reliable stack mass production, including raising the necessary funds for this and for further expansion. We are raising our WACC estimate from 13.8% to 15.1% due to the increased risks (financing risk, technological risk, production risk). An updated DCF model yields a new price target of €11 (previously: €13). Still Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29929.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 24.05.2024 Kursziel: 34,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat im ersten Quartal einen Umsatz von €69,5 Mio. (+1% J/J) und ein EBIT von €0,9 Mio. (Q1/23: €-0,2 Mio.) erzielt und damit unsere Erwartung übertroffen. Trotz des sehr hohen Umsatzes im Vorjahr konnte 2G diesen erneut steigern. Eine deutlich niedrigere Materialkostenquote (64,5% versus 69,0% im Vj.) führte zu einem positiven EBIT in einem Quartal, das üblicherweise ein schwaches operatives Ergebnis ausweist. Wir sehen die Q1-Zahlen als Bestätigung der 2G-Wachstumsstory und halten an unseren Prognosen für das Gesamtjahr fest. Wir unterstellen für 2024 weiterhin ein Umsatzwachstum von 9% auf €398 Mio. und einen Anstieg der EBIT-Marge auf 8,8%. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €34. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: In the first quarter, 2G Energy generated sales and EBIT of €69.5m (+1% y/y) and €0.9m (Q1/23: €-0.2m) respectively, thus exceeding our expectations. Sales rose despite the very high revenue number in the prior year period. A significantly lower cost of materials ratio (64.5% vs. 69.0% in the prior year period) led to positive EBIT in a quarter that usually shows a weak operating result. We see the Q1 figures as confirmation of the 2G growth story and are sticking to our forecasts for the full year. We continue to assume 2024 sales growth of 9% y/y and a widening of the EBIT margin to 8.8%. An updated DCF model yields an unchanged €34 price target. We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29885.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA Unternehmen: H2APEX Group SCA ISIN: LU0472835155 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 22.05.2024 Kursziel: 9,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00. Zusammenfassung: H2APEX hat ihren Jahresbericht vorgelegt. Das Unternehmen hat mit einem Umsatz von €15,3 Mio. ihre Umsatzguidance und unsere Schätzung erreicht. Allerdings war der operative Verlust mit €-22,2 Mio. deutlich höher als von uns erwartet (FBe: €-12,4 Mio.). Gründe hierfür waren höhere Materialkosten, OPEX und Abschreibungen. Das Nettoergebnis belief sich auf €-24,7 Mio. Der Auftragsbestand lag zum Jahresende bei €34 Mio. Für das laufende Jahr geht H2APEX von einem Umsatz von €35 Mio. - €40 Mio. aus. Eine Ergebnisguidance hat das Unternehmen nicht gegeben. Angesichts des Auftragsbestands im Projektentwicklungsbereich, ersten erwarteten Verkäufen von Wasserstoffspeichern sowie Umsätzen aus dem Verkauf von Wasserstoff halten wir an unserer Umsatzprognose von €39,8 Mio. fest. Die höher als erwarteten Kosten im vergangenen Jahr sind hauptsächlich auf Einmaleffekte zurückzuführen. Wir haben unsere Schätzungen für 2024 überarbeitet, kommen aber zu einer unveränderten EBIT-Prognose. Aufgrund einer erwarteten geringeren Bruttomarge und höherer Abschreibungen haben wir unsere Schätzungen für 2025E & 2026E angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von €9. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target. Abstract: H2APEX has presented its annual report. With sales of €15.3m, the company achieved sales guidance and our forecast. However, the operating loss of €-22.2m was significantly higher than we had expected (FBe: €-12.4m). This was due to higher material costs, OPEX and depreciation & amortisation. The net result totalled €-24.7m. The order backlog at the end of the year was €34m. H2APEX expects sales of €35m - €40m for the current year. The company has not provided any earnings guidance. In view of the order backlog in the project development area, initial expected sales of hydrogen storage systems and revenues from the sale of hydrogen, we are maintaining our sales forecast of €39.8m. The higher than expected costs in the past year are mainly due to one-off effects. We have revised our estimates for 2024, but our EBIT forecast remains unchanged. Due to an expected lower gross margin and higher depreciation & amortisation, we have adjusted our estimates for 2025E & 2026E. An updated DCF model yields an unchanged €9 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29869.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 06.05.2024 Kursziel: 3,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,20 auf EUR 3,10. Zusammenfassung: clearvise hat ihren Jahresbericht 2023 veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die endgültigen Zahlen entsprechen den vorläufig berichteten. Zwar gelang dem Unternehmen die Steigerung der Grünstromproduktion um 8% J/J, aber deutlich niedrigere Stromverkaufspreise führten zu einem Umsatzrückgang von 31% auf €44,8 Mio. Dies führte zu einer Halbierung des EBITs auf €15,4 Mio. und zu einem Rückgang des Nettoergebnisses um 68% auf €6,8 Mio. Damit hat clearvise ein sehr solides Ergebnis erzielt, das nach dem Ausnahmejahr 2022 die Rückkehr zu normaleren Strommarktbedingungen widerspiegelt. Für 2024 erwartet clearvise einen Umsatz in einer Bandbreite von €35,5 Mio. bis €37,0 Mio. und ein bereinigtes EBITDA zwischen €21,8 Mio. und €23,1 Mio. Basis für die Guidance sind die gesicherten Preise (Einspeisetarife und PPAs) und das Bestandsportfolio zum Jahresbeginn. Wir haben unsere Prognosen an den langsameren Ausbaupfad der Portfoliokapazität angepasst und unsere Schätzungen der Kosten und durchschnittlichen Verkaufspreise überarbeitet. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €3,10 (bisher: €3,20). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und sehen das angespannte Sentiment für Aktien im Bereich erneuerbare Energien als Einstiegschance. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.20 to EUR 3.10. Abstract: clearvise has published its 2023 annual report and held a conference call. The final figures match the preliminary numbers. Although the company managed to increase green power production by 8% y/y, significantly lower electricity sales prices led to a 31% decline in revenue to €44.8m. This resulted in a halving of EBIT to €15.4m and a 68% retreat in the net result to €6.8m. clearvise has thus achieved a very solid result, reflecting a return to more normal electricity market conditions after the exceptional year 2022. For 2024, clearvise expects revenue in a range of €35.5m to €37.0m and adjusted EBITDA of between €21.8m and €23.1m. Guidance is based on secured prices (feed-in tariffs and PPAs) and the existing portfolio at the beginning of the year. We have adjusted our forecasts for the slower portfolio capacity expansion path and revised our estimates of costs and average sales prices. An updated DCF model results in a new price target of €3.10 (previously: €3.20). We reiterate our Buy recommendation and see the muted sentiment for renewable energy stocks as an opportunity to pick up shares cheaply. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29597.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: European Lithium Limited - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu European Lithium Limited Unternehmen: European Lithium Limited ISIN: AU000000EUR7 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 04.03.2024 Kursziel: €0,17 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 0,17. Zusammenfassung: Die Preise für Lithiumchemikalien haben sich 2021/22 vervierfacht, da sich der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen verdreifacht hat. Seit Anfang 2023 sind die Preise aufgrund des Abbaus von Lagerbeständen bei chinesischen Herstellern von Elektrobatterien, der durch das steigende Angebot ausgelöst wurde, um ca. 80 % eingebrochen. Doch wie immer in zyklischen Märkten ist das beste Mittel gegen niedrige Preise... ein niedriger Preis. Die Finanzierung neuer Lithiumprojekte basiert auf langfristigen Preiserwartungen zum Zeitpunkt der Finanzierung. Im Allgemeinen werden die langfristigen Preisprognosen von den Preisen zum Zeitpunkt der Finanzierung beeinflusst, da es für Beobachter schwierig ist, sich von den aktuellen Preisen zu lösen. Dieses Verhaltensmuster deutet darauf hin, dass sich das Angebotswachstum abschwächen wird. Erste Anzeichen dafür, dass dies tatsächlich passiert, gab es in den letzten Tagen, als die Preise für Lithium-Rohstoffe aufgrund der Nachricht, dass große Bergbauunternehmen geplante Kapazitätserweiterungen verschieben, anstiegen.Das Beratungsunternehmen Benchmark Minerals Intelligence (BMI) geht davon aus, dass sich der weltweite Absatz von Elektrofahrzeugen von 13,8 Mio. Stück im Jahr 2023 auf 59,1 Mio. Stück im Jahr 2033 mehr als vervierfachen wird, und erwartet, dass der Lithiummarkt ab 2029 - dem Jahr, in dem das Wolfsberg-Lithium-Projekt voraussichtlich seine volle Kapazität erreicht - wieder im Defizit sein wird. BMI prognostiziert außerdem, dass der Lithiummarkt bis in die frühen 2040er Jahre, d.h. während der gesamten Laufzeit des Projekts, defizitär bleiben wird. European Lithium (EUR) hält außerdem einen Anteil von 7,5 % am Tanbreez-Projekt für Seltene Erden/Seltene Metalle in Grönland, das gemessen an der In-situ-Tonnage an Seltenen Erden-Oxiden das größte derartige Projekt der Welt ist. Es ist wahrscheinlich, dass die Aktionäre von EUR/Critical Metals die Möglichkeit haben werden, vor der für 2025 geplanten Notierung des Projekts an der Nasdaq einen größeren Anteil zu erwerben. Wir halten an unserer Kaufempfehlung für EUR mit Kurszielen von €0,17 und AUD0,28 fest (zuvor: €0,17 und AUD0,25). First Berlin Equity Research has published a research update on European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 0.17 price target. Abstract: Pricing for lithium chemicals quadrupled during 2021/22 as worldwide sales of EVs tripled. Since early 2023 prices have collapsed by ca. 80% due to destocking at Chinese electric battery makers prompted by rising supply. However, as always in cyclical markets, the best cure for low prices.is low prices. New lithium projects base their funding on long term price expectations at the time of funding. Generally, long term price forecasts are influenced by prices at the time of funding because it is difficult for observers to detach themselves from current prices. This pattern of behaviour indicates that supply growth will moderate. First signs that this is indeed happening have come in recent days as lithium commodity prices have rallied on news that major miners are delaying planned capacity increases. Meanwhile, the consultant Benchmark Minerals Intelligence (BMI) sees global EV sales more than quadrupling from 13.8m units in 2023 to 59.1m in 2033 and expects the lithium market to be back in deficit from 2029 - the year we expect the Wolfsberg Lithium Project to reach full capacity. BMI further forecasts that the lithium market will remain in deficit into the early 2040s i.e. throughout the project's lifetime. European Lithium (EUR) also has a 7.5% stake in the Tanbreez rare earths/rare metals project in Greenland, which in terms of in situ tonnage of rare earths oxides, is the largest such project in the world. It is likely that EUR/Critical Metals shareholders will have an opportunity to take a larger stake ahead of a planned 2025 Nasdaq listing of the project. We maintain our Buy recommendation for EUR with price targets of €0.17 and AUD0.28 (previously: €0.17 and AUD0.25). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29575.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 29.04.2024 Kursziel: 34,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat sich seit ihrer Gründung 1995 zu einer führenden Anbieterin von KWK-Anlagen in Deutschland entwickelt und ein globales Vertriebsnetz aufgebaut. Als Zwei-Mann-Unternehmen gestartet (Christian Grotholt und Ludger Gausling - 2G), um Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen herzustellen (zwei Arten der Energiegenerierung, Strom & Wärme - 2G), hat sich 2G zu einem sehr soliden, wachstumsstarken und profitablen Mittelständler mit über 900 Mitarbeitern entwickelt. Lag der Umsatz beim Börsengang im Jahr 2007 noch bei unter €30 Mio., betrug dieser 2023 schon €365 Mio. und hat sich damit mehr als verzwölffacht. Mit dem Einstieg in das Großwärmepumpengeschäft im letzten Jahr vollzieht 2G einen weiteren großen Entwicklungsschritt vom KWK-Produktanbieter zum Anbieter von Energiesystemlösungen. Vereinfacht könnte man sagen: KWK-Anlagen und Wärmepumpen (WP) kombiniert - auch 2G. Wir halten den Zeitpunkt für die Erweiterung des Geschäftsmodells für ideal. Früh genug, um sich auf das bevorstehende strukturelle Wachstum im Bereich Großwärmepumpen gründlich vorzubereiten und mit einer ausreichend breiten Produktpalette den in neue Größendimensionen strebenden Großwärmepumpen-Markt zu durchdringen. Und früh genug, um sich im Markt für Energiesystemlösungen, die KWK und WP kombinieren, einen Wettbewerbsvorsprung zu verschaffen. Denn der Wärmemarkt muss dringend dekarbonisiert werden (bisher noch zu 80% fossil) und KWK und WP im Doppelpack sind gelebte Sektorkopplung, die Strom- und Wärmeproduktion intelligent miteinander verbinden und sowohl grünen Strom und grüne Wärme liefern können, selbst in den Zeiten, in denen Wind und Sonne als Energiequellen ausfallen. 2G Energiesystemlösungen bilden eine dezentrale Rückgrattechnologie für die Energiewende, die bekanntlich nicht nur eine Stromwende, sondern auch eine Wärmewende und eine Verkehrswende sein muss, um das von der deutschen Bundesregierung gesetzte Net-Zero-Ziel im Jahr 2045 zu erreichen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung für die 2G-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von €34. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: Since it was founded in 1995, 2G Energy has developed into a leading supplier of combined heat & power (CHP) systems in Germany and has built up a global sales network. It started as a two-man company (Christian Grotholt and Ludger Gausling - 2G) to manufacture cogeneration plants (two types of energy generation, electricity & heat - 2G), and has developed into a very solid, fast-growing, and profitable medium-sized company with over 900 employees. Turnover was still below €30m at the time of the IPO in 2007, but it increased more than twelvefold to €365m by 2023. 2G's entry into the large heat pump business last year marks another major step in its development from CHP product supplier to energy system solutions provider. The combination of CHP systems and heat pumps (HP) gives further meaning to the term 2G. We believe that now is the ideal time to expand the business model. The company wants to move early to thoroughly prepare for the forthcoming structural growth in the large heat pump sector. This market is primed for rapid expansion, and 2G wants to capitalise on opportunities with a sufficiently broad product range. 2G is also aiming to quickly establish a competitive edge in the market for energy system solutions that combine CHP and HP. The heating market urgently needs to be decarbonised (currently still 80% fossil). 2G's energy system solutions intelligently combine electricity and heat production and can supply both green electricity and green heat, even during periods when wind and sun are not available as power sources. 2G's energy system solutions form a distributed backbone technology for the energy transition, which, as we know, must not only be an electricity transition, but also a heat transition and a transport transition in order to achieve the net-zero target set by the German government for 2045. We confirm our Buy recommendation for the 2G share with an unchanged price target of €34. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29563.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.04.2024 Kursziel: 3,20 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,20. Zusammenfassung: clearvise hat nach vorläufigen Zahlen 2023 einen Umsatz von €44,8 Mio. und ein bereinigtes EBITDA von €30,4 Mio. erzielt. Damit hat das Unternehmen unsere Prognose um 3% (Umsatz) bzw. 11% (AEBITDA) übertroffen. Da clearvise ihre Stromproduktion (+8% J/J auf 534 GWh) bereits veröffentlicht hatte, ist die Abweichung zu unserer Umsatzschätzung auf höhere Strompreise zurückzuführen. Das Unternehmen hat 2023 sein Portfolio optimiert (Austritt aus dem finnischen Markt, Eintritt in den italienischen Markt) und verfügt nach dem Verkauf der Biogasanlage im Februar über operative Wind- und PV-Assets von 273 MW. Zuletzt gab clearvise den Kauf von Projektrechten für einen 16 MW Solarpark in Italien bekannt. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,20. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.20 price target. Abstract: According to preliminary 2023 figures, clearvise generated revenue of €44.8m and adjusted EBITDA of €30.4m. The company thus exceeded our forecast by 3% (sales) and 11% (AEBITDA) respectively. As clearvise already published its electricity production (+8% y/y to 534 GWh), the deviation from our sales estimate is due to higher electricity prices. The company optimised its portfolio in 2023 (exit from the Finnish market, entry into the Italian market) and now has operational wind and PV assets of 273 MW following the sale of the biogas plant in February. Most recently, clearvise announced the purchase of project rights for a 16 MW solar park in Italy. An updated DCF model yields an unchanged €3.20 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29469.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva Unternehmen: Valneva ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 12.04.2024 Kursziel: €8.60 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,60. Zusammenfassung: Die endgültigen Ergebnisse für 2023 enthielten Aufwärtskorrekturen der Guidance und eine verbesserte mittelfristige Visibilität in mehreren Schlüsselbereichen. Darüber hinaus hat Valneva eine 18-monatige Verlängerung der zinsfreien Periode für Schulden in Höhe von USD100 Mio. bekannt gegeben. Dies bedeutet, dass Valneva weder 2024 noch 2025 Schulden zurückzahlen muss, und deutet darauf hin, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, nach der für 2027 erwarteten Markteinführung seines Borreliose-Impfstoffs einen durchgängig positiven freien Cashflow zu erzielen, ohne die Aktionäre weiter zu verwässern. Wir stufen die Aktie weiterhin mit Kaufen bei einem unveränderten Kursziel von €8,60 ein. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.60 price target. Abstract: The final 2023 results release package provided upward guidance revisions and improved medium-term visibility in several key areas. In addition, Valneva has also announced the 18 month extension of the interest-only period on USD100m of debt. This means Valneva will not have to repay any debt principal in either 2024 or 2025 and suggests the company will be able to reach consistent positive free cashflow following the expected 2027 Lyme disease vaccine launch without diluting shareholders. Our recommendation remains Buy with an unchanged price target of €8.60. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29459.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 12.04.2024 Kursziel: 34,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat ihre EBIT-Marge 2023 um 0,6 Prozentpunkte auf 7,6% gesteigert. Damit erhöhte sich das EBIT um 26% J/J auf €27,6 Mio. Hauptgrund für die Abweichung von unserer Prognose (FBe: €29,1 Mio.) war eine einmalige Abschreibung in Höhe von ca. €1 Mio. 2G hat das untere Ende der Umsatzguidance für 2024 um €10 Mio. von €350 Mio. auf €360 Mio. erhöht. Die neue Guidance sieht einen Umsatz zwischen €360 Mio. und €390 Mio. vor. Wir halten diese Guidance für konservativ und bestätigen unsere Umsatzprognose von €398 Mio. Die EBIT-Margen-Guidance für das laufende Jahr bleibt unverändert bei 8,5% - 10,0%. Wir sind für das laufende Jahr bei der EBIT-Marge aufgrund steigender operativer Kosten etwas vorsichtiger und prognostizieren nunmehr eine Margenausweitung auf 8,8% (bisher: 9,3%). 2G bewegt sich somit weiter auf ihrem Wachstumspfad bei steigenden EBIT-Margen. Wir sehen den Kursrückgang der letzten Monate als Einstiegschance und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €34, was einem Kurspotenzial von ca. 50% entspricht. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: 2G Energy's EBIT margin increased by 0.6 percentage points to 7.6% in 2023. EBIT thus rose 26% y/y to €27.6m. The main reason for the deviation from our forecast (FBe: €29.1m) was a one-off write-down of around €1m. 2G has raised the lower end of sales guidance for 2024 by €10m from €350m to €360m. The new guidance envisages sales of between €360m and €390m. We think this is conservative and confirm our sales forecast of €398m. EBIT margin guidance for the current year remains unchanged at 8.5% - 10.0%. We are slightly more cautious for the EBIT margin in the current year due to rising operating costs and now forecast a widening of the margin to 8.8% (previously: 9.3%). 2G is thus continuing on its growth path with rising EBIT margins. We see the share price decline of recent months as an entry opportunity and confirm our Buy recommendation. An updated DCF model still yields a €34 price target, which corresponds to upside potential of ca. 50%. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29393.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.03.2024 Kursziel: 110,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00. Zusammenfassung: ABO Wind hat ihren Jahresbericht 2023 veröffentlicht und Rekordzahlen präsentiert. Der Umsatz stieg um 29% auf €300 Mio. und der Nettogewinn entsprach mit €27,3 Mio. (+11% J/J) der vorläufig gemeldeten Zahl. Für das laufende Jahr sieht die bereits im November 2023 veröffentlichte Guidance einen Nettogewinn von €25 Mio. bis €31 Mio. vor. Nach der Gerichtsentscheidung zugunsten von ABO Wind wird der geplante Formwechsel stattfinden - wahrscheinlich im Mai - und aus ABO Wind AG wird ABO Energy KGaA. Die Minderheitsaktionäre haben ihre Klage gegen den Formwechsel nach der Gerichtsentscheidung zurückgezogen. Damit ist das Sentiment nicht länger belastet. Wir unterstellen für 2024 weiteres Gewinnwachstum auf €28,6 Mio. und bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €110. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 110.00 price target. Abstract: ABO Wind published its 2023 annual report and presented record figures. Sales increased by 29% to €300m, and net profit of €27.3m (+11% y/y) was in line with the preliminary figure. For the current year, guidance published in November 2023 foresees a net profit of €25m to €31m. Following the court decision in favour of ABO Wind, the planned change in legal form will take place - probably in May - and ABO Wind AG will become ABO Energy KGaA. The minority shareholders have withdrawn their lawsuit against the change of legal form after the court decision. This means that sentiment is no longer burdened. We forecast further net profit growth to €28.6m for 2024 and confirm our Buy recommendation with an unchanged price target of €110. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29191.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA Unternehmen: H2APEX Group SCA ISIN: LU0472835155 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 13.03.2024 Kursziel: 9,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00. Zusammenfassung: H2APEX hat 2023 nach vorläufigen Zahlen einen Umsatz von €15,3 Mio. erzielt und damit ihre Guidance und unsere Prognose erreicht. Im Vergleich zum Vorjahr wurde der Umsatz vervierfacht. Für das laufende Jahr plant das Unternehmen, kräftig zu wachsen und will einen Umsatz von €35 Mio. bis €40 Mio. erreichen. Ab 2025 soll der operative Cashflow positiv sein, und ab 2026 strebt H2APEX ein positives bereinigtes EBITDA an. Wir sehen das Unternehmen als Entwickler und zukünftigen Betreiber kompletter Wasserstoffinfrastrukturen sehr gut positioniert, insbesondere nach der EU-Genehmigung für das IPCEI-geförderte 100 MW-Elektrolyseur-Projekt von H2APEX. Wir bestätigen unsere Wachstumsprognosen und empfehlen die Aktie bei einem unveränderten Kursziel von €9,00 zum Kauf. First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target. Abstract: According to preliminary figures, H2APEX generated sales of €15.3m in 2023 and thus reached guidance and our forecast. Sales quadrupled compared to the previous year. The company plans to grow strongly in the current year and is guiding towards sales of €35m to €40m. From 2025, the operating cash flow should be positive, and from 2026 H2APEX is aiming for positive adjusted EBITDA. We see the company very well positioned as a developer and future operator of complete hydrogen infrastructure, especially after the EU approval of H2APEX's IPCEI-funded 100 MW electrolyser project. We confirm our growth forecasts and maintain our Buy recommendation at an unchanged €9.00 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29137.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 01.03.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Enapter hat ihre Guidance für 2024 veröffentlicht. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von €34 Mio. und ein EBITDA von €-7 Mio. bis €-8 Mio. Während die Umsatzguidance hinter unserer bisherigen Erwartung von €39 Mio. zurückbleibt, übertrifft die EBITDA-Guidance unsere bisherige Schätzung von €-12,1 Mio. Enapter senkt damit ihre Kostenbasis stärker als von uns erwartet. Wir haben unsere Prognosen entsprechend angepasst. Ein überarbeitetes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €13. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: Enapter has published guidance for 2024. The company expects sales of €34m and EBITDA of €-7m to €-8m. While sales guidance falls short of our previous expectation of €39m, EBITDA guidance exceeds our previous estimate of €-12.1m. Enapter is thus lowering its cost base more than we expected. We have adjusted our forecasts accordingly. A revised DCF model still yields a €13 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29041.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE Unternehmen: Valneva SE ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 27.02.2024 Kursziel: €8.60 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,90 auf EUR 8,60. Zusammenfassung: Die Produktumsätze im GJ/23 erholten sich stark (+26% auf €144,6 Mio.), was mit der wiederauflebenden Reiseaktivität zusammenhängt. Die aktuelle Cash-Position ist höher als die Jahresendzahl von €126,1 Mio. (wir schätzen ca. €200 Mio.), da Valneva Anfang Februar €95 Mio. für den Verkauf eines Priority-Review-Gutscheins erhalten hat, und wir gehen davon aus, dass sich Valnevas Cash-Runway bis 2025 erstreckt. Die Umsatzprognose für das Jahr 2024 in Höhe von €150 Mio. bis €180 Mio. beinhaltet ein Umsatzwachstum von mehr als 10 % für die Reiseimpfstoffe Ixiaro (Japanische Enzephalitis) und Dukoral (Cholera und ETEC), deutet jedoch auf einen langsameren Anstieg der Umsätze des Chikungunya-Impfstoffs Ixchiq (im November 2023 von der FDA zugelassen) hin, als wir zuvor angenommen hatten. Wir sind weiterhin der Ansicht, dass der Markt die mittel- und langfristigen Aussichten sowohl für Ixchiq als auch für den Borreliose-Impfstoffkandidaten VLA15 (Markteinführung für 2027 geplant) unterbewertet. Aufgrund der niedrigeren Umsatzzahlen für Ixchiq in den Jahren 2024 und 2025, als wir zuvor prognostiziert hatten, senken wir jedoch das Kursziel von €8,90 auf €8,60. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.90 to EUR 8.60. Abstract: FY/23 product revenues recovered strongly (+26% to €144.6m) in line with resurgent travel activity. The current cash position is higher than the year-end figure of €126.1m (we estimate ca. €200m) due to the receipt of €95m for the sale of a priority review voucher in early February and we believe Valneva's cash runway extends into 2025. 2024 product revenue guidance of €150m-€180m incorporates sales growth of 10%+ for the Ixiaro (Japanese encephalitis) and Dukoral (cholera and ETEC) travel vaccines, but suggests a slower ramp in sales of the chikungunya vaccine, Ixchiq (approved by the FDA in November 2023), than we had previously modelled. We continue to believe that the market is undervaluing medium and long-term prospects for both Ixchiq and the Lyme disease vaccine candidate, VLA15 (launch scheduled for 2027). However, we have lowered our 2024 and 2025 sales forecasts for Ixchiq and now see fair value for the Valneva share at €8.60 (previously: €8.90). We maintain our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29037.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 29.02.2024 Kursziel: 34,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat den Umsatz 2023 nach vorläufigen Zahlen um 17% J/J auf €365 Mio. gesteigert und damit unsere Schätzung von €355 Mio. und den oberen Rand der Guidance (€350 Mio.) übertroffen. Wir haben unsere Schätzungen für 2023 daher erhöht. Nach dem sehr erfolgreichen Jahr 2023 und einem deutlich anziehenden Auftragseingang in H2/23 sehen wir unsere Wachstumsprognosen für 2024 bestätigt und gehen weiterhin von einem Umsatz von €398 Mio. (Guidance: bis zu €390 Mio.) aus bei einer EBIT-Marge von 9,3%. Angesichts anhaltend guter Wachstumsperspektiven und der erwarteten Margenausweitung bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €34. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract: According to preliminary figures, 2G Energy increased sales by 17% y/y to €365m in 2023, exceeding our forecast of €355m and the upper end of guidance (€350m). We have thus raised our 2023 estimates. Following a very successful 2023 and a significant increase in incoming orders in H2/23, we confirm our growth forecasts for 2024 and continue to expect sales of €398m (guidance: up to €390m) at an EBIT margin of 9.3%. In view of the continued good growth prospects and the expected margin expansion, we reiterate our Buy recommendation at an unchanged €34 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29033.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: MARNA Beteiligungen AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu MARNA Beteiligungen AG Unternehmen: MARNA Beteiligungen AG ISIN: DE000A0H1GY2 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 22.02.2024 Kursziel: 4,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat am 22.02.2024 die Coverage von MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 4,10. Zusammenfassung: H2 Core Systems (H2CS) ist ein Ende 2020 gegründetes Spin-off der TC-Hydraulik Group, einem erfolgreichen Familienunternehmen aus Heide in Norddeutschland, das mehr als 35 Jahre Erfahrung in der Fluidsystemtechnik hat. H2CS produziert auf Basis dieser Erfahrung modulare und skalierbare wasserstoffbasierte Plug & Play-Energieversorgungslösungen in Heide und vermarktet diese weltweit. Das Unternehmen fertigt die Systeme aus Komponenten wie Elektrolyseuren, Brennstoffzellen und Wasserstoffspeichern sowie Hilfssystemen wie Kompressoren, Trocknern und Wasserreinigern. Außerdem übernimmt H2CS den Bau des AEM Flex 120 Elektrolyseurs von Enapter, dem wichtigsten Lieferanten von H2CS. Im global schnell wachsenden Wasserstoffmarkt sehen wir für H2CS sehr gute Chancen, über viele Jahre kräftig zu wachsen und die Profitabilität sukzessive zu steigern. 2023 lag der Umsatz der H2CS GmbH nach vorläufigen Zahlen bei knapp €5 Mio. nach ca. €2 Mio. im Vorjahr. Der Nettogewinn betrug €164 tsd. (Vj.: €68 tsd.) Für 2024 rechnen wir mit einer kräftigen Umsatzsteigerung auf knapp €14 Mio. Aufgrund von Investitionen in das Wachstum, insbesondere durch den Aufbau von Personal, gehen wir in den nächsten Jahren von einer einstelligen EBIT-Marge aus, trauen H2CS aber langfristig 10% zu. Ende 2022 beteiligte sich die Enapter AG an H2CS (Anteil zuletzt: 26%). In Q1/2024 plant H2CS über einen Reverse Takeover der MARNA Beteiligungen AG an die Börse zu gehen und parallel eine Barkapitalerhöhung von ca. €4,0 Mio. zu platzieren. Weltweit fördern viele Staaten den Hochlauf der Wasserstoffwirtschaft. Über 130 Länder, die für ca. 90% des globalen BIPs stehen, haben Net-Zero-Strategien beschlossen. Die EU hat eine 'Wasserstoffstrategie für ein klimaneutrales Europa' aufgelegt, und die USA unterstützen die Produktion grünen Wasserstoffs über den 'Inflationary Reduction Act'. Basierend auf einem DCF-Modell sehen wir den fairen post-money Wert der Aktie bei €4,10. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf. First Berlin Equity Research on 22/02/2024 initiated coverage on MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed a BUY rating on the stock, with a EUR 4.10 price target. Abstract: H2 Core Systems (H2CS), founded at the end of 2020, is a spin-off from the TC-Hydraulik Group, a successful family business in Heide in northern Germany with more than 35 years of experience in fluid system technology. Based on this experience, H2CS produces modular and scalable hydrogen-based plug & play energy supply solutions in Heide and markets them worldwide. The company manufactures the systems from components such as electrolysers, fuel cells and hydrogen storage systems as well as auxiliary systems such as compressors, dryers and water purifiers. H2CS is also responsible for building Enapter's AEM Flex 120 electrolyser. Enapter is H2CS's most important supplier. In the rapidly growing global hydrogen market, we see very good opportunities for H2CS to grow strongly over many years and gradually increase profitability. According to preliminary figures, sales in 2023 totalled just under €5m after around €2m in the previous year. Net profit amounted to €164k (prior year: €68k). For 2024, we anticipate a strong increase in sales to just below €14m. Due to investments in growth, particularly through additional staff, we expect a single-digit EBIT margin in the coming years, but believe that H2CS can achieve 10% in the long term. At the end of 2022, Enapter AG acquired a stake in H2CS (share: 26%). In Q1/2024, H2CS plans to go public via a reverse takeover of MARNA Beteiligungen AG and to issue new shares for around €4.0m at the same time. Many countries around the world support the ramp-up of the hydrogen economy. Over 130 countries, which account for around 90% of global GDP, have adopted net zero strategies. The EU has launched a 'Hydrogen Strategy for a Climate Neutral Europe' and the USA is supporting the production of green hydrogen via the 'Inflationary Reduction Act'. Based on a DCF model, we see the fair post-money value of the share at €4.10. We initiate coverage with a Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28961.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 21.02.2024 Kursziel: 3,20 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,20. Zusammenfassung: clearvise hat ihre 0,8 MW-Biogasanlage verkauft und sich damit aus dem Biogasgeschäft zurückgezogen. Wir begrüßen diese Portfoliobereinigung, da der komplexe Biogasanlagenbetrieb inklusive Substratbeschaffung Ressourcen gebunden hat, die nunmehr für das Kerngeschäft, den Betrieb von Wind- und PV-Anlagen, frei werden. Außerdem stellt clearvise ihren größten Solarpark Klettwitz-Nord (90 MW) auf dynamische Einspeisung um, was eine zusätzliche Einspeisung von ca. 1.400 MWh p.a. ermöglicht. 2023 steigerte das Unternehmen die Stromproduktion um 8% J/J auf 534 GWh. Damit liegt clearvise genau in der Mitte der Guidance von 513 GWh - 555 GWh und über unserer Schätzung von 515 GWh. Wir berücksichtigen die Portfoliooptimierungen und das Stromproduktionsergebnis in unseren Schätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €3,20 (bisher: €3,30). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.30 to EUR 3.20. Abstract: clearvise has sold its 0.8 MW biogas plant and has thus withdrawn from the biogas business. We welcome this portfolio streamlining as the complex biogas plant operation, including substrate procurement, has tied up resources that will now be freed up for the core business, the operation of wind and PV plants. In addition, clearvise is converting its largest solar park Klettwitz-Nord (90 MW) to dynamic feed-in, which will enable an additional feed-in of approx. 1,400 MWh p.a. In 2023, the company increased electricity production by 8% y/y to 534 GWh. This puts clearvise right in the middle of guidance of 513 GWh - 555 GWh and above our forecast of 515 GWh. We take into account the portfolio optimisations and the electricity production result in our estimates. An updated DCF model results in a new price target of €3.20 (previously: €3.30). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28953.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 20.02.2024 Kursziel: 110,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 106,00 auf EUR 110,00. Zusammenfassung: ABO Wind hat 2023 einen vorläufigen Nettogewinn von €27,3 Mio. erzielt und damit ihre Guidance von €22 Mio. - €26 Mio. übertroffen. Nach dem ausgezeichneten Nettoergebnis von 2022 in Höhe von €24,6 Mio. ist dem Unternehmen damit erneut ein Rekordergebnis gelungen, das das Vorjahresergebnis um 11% übertrumpft. Auch unsere Nettoergebnisschätzung von €24,0 Mio. wurde um 14% überflügelt. Für 2024 geht das Unternehmen von einem Nettogewinn von €25 Mio. bis €31 Mio. aus. Wir haben unsere Schätzungen für 2024 und die Folgejahre leicht erhöht. Wesentliche Gründe dafür sind die regulatorischen Verbesserungen im Wind- und Solarbereich in Deutschland und der EU sowie der starke Preisrückgang für Solarmodule. Beides sollte das Geschäft von ABO Wind beflügeln. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein leicht erhöhtes Kursziel von €110 (bisher: €106). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 106.00 to EUR 110.00. Abstract: ABO Wind achieved a preliminary net profit of €27.3m in 2023, exceeding guidance of €22m - €26m. After the excellent 2022 net result of €24.6m, the company again achieved a record result, which beat the prior year figure by 11%. Our net profit forecast of €24.0m was also topped by 14%. For 2024, the company is guiding towards a net profit of €25m to €31m. We have slightly increased our forecasts for 2024 and the subsequent years to reflect regulatory improvements in the wind and solar sector in Germany and the EU as well as the sharp drop in solar module prices. Both should boost ABO Wind's business. An updated DCF model yields a slightly higher price target of €110 (previously: €106). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28935.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA Unternehmen: H2APEX Group SCA ISIN: LU0472835155 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.02.2024 Kursziel: 9,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 8,40 auf EUR 9,00. Zusammenfassung: Die EU hat H2APEXs 100 MW Elektrolyseurprojekt H2ERO genehmigt. H2APEX hatte für das Projekt eine Förderung von €167 Mio. beantragt. Die genaue Förderhöhe hängt vom Zuwendungsbescheid des deutschen Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz ab, den H2APEX zeitnah erwartet. Das Großprojekt H2ERO hat ein geplantes Investitionsvolumen von ca. €213 Mio. und soll 2028 in Betrieb gehen. APEX plant, mit der Anlage mindestens 7.000 t Wasserstoff p.a. zu produzieren. Bei einem unterstellten Wasserstoffpreis von 7 €/kg würde dies zu Umsatzerlösen von mindestens €49 Mio. führen. Die Genehmigung ist ein sehr wichtiger Meilenstein für H2APEX auf dem Weg zum industriellen Produzenten von grünem Wasserstoff. Insgesamt hat die EU 33 Projekte mit einem öffentlichen Fördervolumen von €6,9 Mrd. genehmigt. Auch davon sollte H2APEX als Entwickler von Wasserstoffinfrastrukturen indirekt profitieren und weitere Projekte akquirieren. Die EU-Förderbescheide sehen wir als Bestätigung unserer Wachstumsprognosen für H2APEX. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem erhöhten Kursziel von €9,00 (bisher: €8,40). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 8.40 to EUR 9.00. Abstract: The EU has approved H2APEX's 100 MW electrolyser project, H2ERO. H2APEX has applied for funding of €167m for the project. The exact amount of funding depends on the decision of the German Federal Ministry for Economic Affairs and Climate Action, which H2APEX expects to receive shortly. The large-scale H2ERO project has a planned investment volume of around €213m and is scheduled to go into operation in 2028. APEX plans to produce at least 7,000 t of hydrogen p.a. at the plant. Assuming a hydrogen price of 7 €/kg, this would result in revenues of at least €49m. The approval is a very important milestone for H2APEX on its way to becoming an industrial producer of green hydrogen. The EU has approved a total of 33 projects with a public funding volume of €6.9bn. As a developer of hydrogen infrastructure, H2APEX should also benefit from this indirectly and acquire further projects. We see the EU funding decisions as confirmation of our growth forecasts for H2APEX. An updated DCF model yields an increased price target of €9.00 (previously: €8.40). We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28919.pdf Kontakt für Rückfragen Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 14.02.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Enapter erzielte nach vorläufigen Zahlen 2023 einen Umsatz von €31,5 Mio., ein EBITDA von €0,4 Mio. und ein Nettoergebnis von €-7,1 Mio. Wesentlicher Grund für das gute Abschneiden ist der Verkauf einer exklusiven US-Vertriebslizenz an Solar Invest International (SII) für insgesamt €25 Mio. Wir gehen davon aus, dass Enapter davon ca. €15 Mio. im vergangenen Jahr als Umsatz verbuchen konnte und ca. €16 Mio. mit Produktumsätzen erzielte. Der Auftragsbestand belief sich zum Jahresende auf €26 Mio., davon €14 Mio. für 2024. Wir bestätigen unsere Prognosen für 2024 und die Folgejahre und halten an unserem Kursziel von €13 fest. Unser Rating lautet weiterhin Kaufen. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: According to preliminary 2023 figures, Enapter generated sales of €31.5m, EBITDA of €0.4m and net income of €-7.1m. The main reason for the good performance is the sale of an exclusive US distribution licence to Solar Invest International (SII) for a total of €25m. We assume that Enapter was able to book around €15m of this as sales last year and generated around €16m in product sales. At the end 2023, the order backlog totalled €26m, of which €14m fall into 2024. We confirm our forecasts for 2024 and the following years, while maintaining our €13 price target. Our rating remains Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28881.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 31.01.2024 Kursziel: 13,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00. Zusammenfassung: Das Joint Venture (JV) von Enapter und Wolong wird AEM-Stacks von Enapter erwerben und daraus in China AEM-Elektrolyseure fertigen. Wolong hält 51% des JV und wird die Produktion finanzieren und aufbauen. Das JV erhält eine exklusive Produktions- und Vertriebslizenz für China, und Enapter eine Lizenzgebühr von 3% des zukünftigen Umsatzes. Mit dem JV sollte Enapter den chinesischen Markt schnell durchdringen, ohne dafür finanzielle Mittel aufwenden zu müssen. Wir sehen das JV als Bestätigung unserer Wachstumsprognosen und bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €13. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target. Abstract: The joint venture (JV) between Enapter and Wolong will acquire AEM stacks from Enapter to manufacture AEM electrolysers in China. Wolong holds 51% of the JV and will finance and establish production. The JV will receive an exclusive production and sales license for China, and Enapter will receive a royalty of 3% of future sales. The JV should enable Enapter to penetrate the Chinese market quickly without having to invest its own financial resources. We see the JV as a confirmation of our growth forecasts and reiterate our Buy recommendation with an unchanged €13 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28773.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.