Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 05.12.2022 Kursziel: 112,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 109,00 auf EUR 112,00. Zusammenfassung: Nach einem besser als erwarteten Geschäftsverlauf im zweiten Halbjahr mit Verkäufen großer Wind- und Solarparkprojekte (515 MW-Windparkprojekt in Kanada, zwei 100 MW Solarparkprojekte in Südafrika) hat ABO Wind die Nettoergebnisguidance von €13,8 Mio. auf fast €17 Mio. erhöht. Auch auf das Jahr 2023 blickt das Unternehmen nun optimistischer und geht von einem Nettoergebnis zwischen €22 - €26 Mio. aus. Bisher hatte ABO Wind das Überschreiten der €20 Mio.-Schwelle erst für 2024 erwartet. Wir erhöhen unsere Nettoergebnisschätzung für 2022 auf €16,8 Mio. und sehen in der Nettoergebnisguidance für 2023 eine Bestätigung unserer bisherigen Schätzung von €24 Mio. Neben der großen internationalen Grünstromprojektpipeline von über 20 GW (Stand August 2022) hat ABO Wind eine internationale Wasserstoffprojektpipeline von ca. 15 GW aufgebaut. Wir sehen das Unternehmen damit ausgezeichnet aufgestellt, um in den nächsten Jahren profitabel zu wachsen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €112 (bisher: €109). Wir halten die Aktie für attraktiv bewertet (Kurspotenzial: ~80%) und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 109.00 to EUR 112.00. Abstract: After a better than expected performance in the second half of the year with the sale of some large wind farm and solar projects (515 MW wind farm project in Canada, two 100 MW solar projects in South Africa), ABO Wind has raised its net profit guidance from €13.8m to almost €17m. The company is now also more optimistic for 2023 and expects a net profit between €22m - €26m. Previously, ABO Wind had expected to exceed the €20m threshold in 2024. We increase our net profit estimate for 2022 to €16.8m and see the net profit guidance for 2023 as a confirmation of our forecast of €24m. In addition to the large international green power project pipeline of over 20 GW (as of August 2022), ABO Wind has built up an international hydrogen project pipeline of approximately 15 GW. We believe that the company is in an excellent position to generate profitable growth in the coming years. An updated DCF model yields a new price target of €112 (previously: €109). We believe that the share is attractively valued (appreciation potential: ~80%) and reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26081.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 24.11.2022 Kursziel: 3,70 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70. Zusammenfassung: clearvise plant eine Kapitalerhöhung von bis zu €25 Mio. durch die Ausgabe von bis zu 12 Mio. Aktien zu €2,10 pro Aktie. Die Kapitalerhöhung dient der Finanzierung des geplanten Grünstrom-Portfolio-Wachstums und ist insbesondere für die Übernahme des Tion-Portfolios (159 MW) sowie zwei weiterer Solarprojekte mit einer Leistung von zusammen ca. 49 MW bestimmt. Nach erfolgreicher Umsetzung aller drei Projekte wird das Grünstromportfolio eine Kapazität von ca. 511 MW haben (gegenwärtig: 303 MW). Wir unterstellen eine erfolgreiche Platzierung und haben unser Modell entsprechend angepasst. Bei kaum veränderten Schätzungen ergibt unser aktualisiertes DCF-Modell weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target. Abstract: clearvise plans a capital increase of up to €25m by issuing up to 12m shares at €2.10 per share. The capital raise will be used to finance the planned growth of the green power portfolio and is particularly intended for the acquisition of the Tion portfolio (159 MW) as well as two additional solar projects with a combined capacity of ca. 49 MW. After successful completion of all three projects, the green power portfolio will have a capacity of ca. 511 MW (currently: 303 MW). We assume a successful placement and have adjusted our model accordingly. Our updated DCF model still yields a €3.70 price target following the marginal changes to our estimates. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26033.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: tubesolar AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu tubesolar AG Unternehmen: tubesolar AG ISIN: DE000A2PXQD4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 23.11.2022 Kursziel: 7,80 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 7,50 auf EUR 7,80. Zusammenfassung: tubesolar hat vom TÜV Rheinland die Zertifizierungszusage für ihre innovativen, aus Photovoltaik-Dünnschicht-Röhren bestehenden Module erhalten und damit einen wesentlichen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen plant die Inbetriebnahme der ersten hochautomatisierten Fertigungslinie (20 MW) noch im laufenden Jahr. Bis Ende 2025 will tubesolar die Produktionskapazität auf 250 MW erhöhen. tubesolars patentgeschützte Technologie verfügt durch ihre einzigartige Bauform über Alleinstellungsmerkmale, die dem Unternehmen sowohl im Bereich Agri-Photovoltaik als auch im Bereich Gründächer gegenüber klassischen Flachmodulen einen klaren Wettbewerbsvorteil bieten. Im September und Oktober hat tubesolar ihren Jahresbericht 2021 und Halbjahresbericht 2022 veröffentlicht. Das Unternehmen hat 2021 und im ersten Halbjahr 2022 wie erwartet keine Umsätze erzielt. Das Nettoergebnis 2021 lag bei €-1,7 Mio. und in H1/22 bei €-1,8 Mio. Für 2022E und 2023E geht tubesolar jeweils von einem negativen EBIT im unteren zweistelligen Mio. Euro-Bereich aus. Dabei sind die Eigenleistung und Investitionszuschüsse jeweils nicht berücksichtigt. Wir haben unsere Schätzungen für 2022E und die Folgejahre angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das das nach der Zertifizierung gesunkene Risiko über eine niedrigere WACC-Schätzung (10,9% versus 12,1%) berücksichtigt, ergibt ein neues Kursziel von €7,80 (bisher: €7,50). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 7.50 to EUR 7.80. Abstract: The certification of its innovative photovoltaic thin-film tube modules by TÜV Rheinland is a significant milestone for tubesolar. The company plans to commission its first highly automated production line (20 MW) before the end of the current year. By the end of 2025, tubesolar plans to increase production capacity to 250 MW. The distinctive design of tubesolar's patented technology is a unique selling point that gives the company a clear competitive advantage over traditional flat modules in both the agri-photovoltaic and green roof sectors. tubesolar published its 2021 annual report and 2022 half-year report in September and October respectively. As expected, the company did not generate any revenue in 2021 or in the first half of 2022. Net income was €-1.7m in 2021 and €-1.8m in H1/22. For both 2022E and 2023E, tubesolar expects negative EBIT in the low double-digit million euro range, not taking own work and investment grants into account in either year. We have adjusted our estimates for 2022E and subsequent years. An updated DCF model, which accounts for the reduced risk after certification via a lower WACC estimate (10.9% vs. 12.1%), results in a new price target of €7.80 (previously: €7.50). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26021.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 21.11.2022 Kursziel: 31,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 06.09.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat Umsatz, Gesamtleistung und EBIT für Q3 bekannt gegeben, die im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Alle drei KPIs zeigten sowohl auf Q3- als auch auf 9M-Basis kräftiges Wachstum. Mit €228 Mio. lag die Gesamtleistung nach neun Monaten 29% über dem Vorjahreswert und belegt den kontinuierlich hohen Fabrik-Output. Dank des Umsatzsprungs (+20% J/J) und kaum höherer Quoten bei Materialkosten und sonstigen betrieblichen Ausgaben wuchs das 9M-EBIT überproportional um 69% auf €6,1 Mio. Da das vierte Quartal das saisonal mit Abstand stärkste Quartal ist, dürften die Jahreszahlen nach den sehr guten 9M-Zahlen im oberen Bereich der Guidance (Umsatz: €290 Mio. - €310 Mio., EBIT-Marge: 6% - 8%) liegen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €31. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target. Abstract: 2G Energy has published Q3 revenue, total output and EBIT which are in line with our expectations. All three KPIs showed strong growth on both a Q3 and 9M basis. Total output after nine months was up 29% y/y at €228m demonstrating continuing high factory output. Thanks to the jump in sales (+20% y/y) and only slightly higher ratios for material costs and other operating expenses, 9M EBIT grew more strongly than sales by 69% to €6.1m. As the fourth quarter is by far the seasonally strongest quarter, the full-year figures are likely to be at the upper end of the guidance range (sales: €290m - €310m, EBIT margin: 6% - 8%) following the very good 9M figures. An updated DCF model still results in a €31 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25991.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Saturn Oil & Gas Inc. - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Saturn Oil & Gas Inc. Unternehmen: Saturn Oil & Gas Inc. ISIN: CA80412L8832 Anlass der Studie: Initiation of Coverage Empfehlung: Buy seit: 04.11.2022 Kursziel: CAD7.00 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat am 04.11.2022 die Coverage von Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832/ Bloomberg: SOIL CN, SMKA GR, OILSF US) aufgenommen. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 7,00. Zusammenfassung: Die Produktion von Saturn hat sich in weniger als zwei Jahren um mehr als das 50-fache auf 12.000 boepd (Barrel Öläquivalent proTag) vervielfacht, dank zweier transformativer Akquisitionen in den Gebieten Oxbow und Viking in Saskatchewan. Die Produktion, die sich derzeit im Verhältnis von ca. 60:40 zwischen Oxbow und Viking aufteilt und zu über 95 % aus Öl besteht, ist in beiden Gebieten äußerst lukrativ. Bei einem WTI-Rohölpreis von USD75 (ca. USD15 unter dem aktuellen Niveau) beträgt der interne Zinsfuß für neue Bohrungen in Oxbow und Viking 160 % bzw. 80 %. Für die Zukunft plant Saturn jährlich 35-40 neue Bohrungen im Viking-Gebiet und 40 neue Bohrungen in Oxbow. Wir gehen davon aus, dass Saturn bis 2025 eine Fördermenge von über 15.400 boepd (ca.+ 50% gegenüber 2022E) erreichen wird und sich die derzeitige Nettoverschuldung von ca. CAD220 Mio. in eine Netto-Cash-Position von über CAD200 Mio. verwandeln wird. Auf der Grundlage eines DCF-Modells mit abgestuften Diskontierungssätzen für produzierende erschlossene, nachgewiesene unerschlossene und wahrscheinliche Reserven sehen wir den fairen Wert der Saturn-Aktie bei CAD7,00. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf. First Berlin Equity Research on 04/11/2022 initiated coverage on Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832/ Bloomberg: SOIL CN, SMKA GR, OILSF US). Analyst Simon Scholes placed a BUY rating on the stock, with a CAD 7.00 price target. Abstract: Production at Saturn has multiplied more than 50-fold to 12,000 boepd (barrels of oil equivalent per day) in under two years thanks to two transformative acquisitions in the Oxbow and Viking areas of Saskatchewan. Output, which currently splits ca. 60:40 between Oxbow and Viking, and is over 95% oil by volume, is highly lucrative in both areas. At a WTI crude price of USD75 (ca. USD13 below the current level), the internal rate of return on new Oxbow and Viking wells is 160% and 80% respectively. Going forward, Saturn plans annual drilling of 35-40 new wells in the Viking area and 40 new wells at Oxbow. By 2025 we expect Saturn's output to exceed 15,400 boepd (+ca. 50% vs. 2022E) and the current net debt position of ca. CAD220m to become net cash of over CAD200m. A DCF model using tiered discount rates for producing developed producing, proven undeveloped, and probable reserves, shows fair value for the Saturn share of CAD7.00. We initiate coverage with a Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25821.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 21.10.2022 Kursziel: 31,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 06.09.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. Zusammenfassung: 2G Energy erzielte in Q3 einen sehr hohen Umsatz von €79 Mio. Gegenüber dem Vorjahresquartal ist dies ein Anstieg von über 53%. In den ersten neun Monaten erhöhte sich der Umsatz um 22% J/J auf €193 Mio. Da Q4 das mit Abstand stärkste Quartal im Jahresverlauf ist (Q4/21: €108 Mio.), sollte 2G 2022 einen Umsatz in der Nähe des oberen Guidancerandes von €310 Mio. erreichen. Die Umsatzguidance für 2023 beläuft sich auf €310 - €350 Mio. und bestätigt unsere Schätzung von €335 Mio. Für 2024 rechnet 2G nunmehr mit einem Umsatz von bis zu €390 Mio. bei einer EBIT-Marge von 8,5% bis 10% (bisher: €330 Mio. bei 10% EBIT-Marge). Wir liegen mit unserer Umsatzschätzung von €386 Mio. bei einer EBIT-Marge von 10% im oberen Bereich der Guidance für 2024. Wir haben unsere Prognose für 2022 leicht angehoben und sehen in der Unternehmensguidance für 2023 & 2024 eine Bestätigung dafür, dass 2G trotz Rezession weiter dynamisch wachsen sollte. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €31. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target. Abstract: 2G Energy generated very high sales of €79m in Q3, an increase of more than 53% compared to the prior year quarter. In the first nine months, sales increased by 22% y/y to €193m. With Q4 being by far the strongest quarter of the year (Q4/21: €108m), 2G should achieve sales close to €310m, which is the upper end of the 2022 guidance range. Revenue guidance for 2023 is €310m - €350m, which is consistent with our estimate of €335m. For 2024, 2G now expects revenue of up to €390m at an EBIT margin of 8.5% to 10% (previously: €330m at 10% EBIT margin). We are close to the upper end of the 2024 guidance with our revenue forecast of €386m at an EBIT margin of 10%. We have slightly raised our 2022 forecast and see the company's 2023 & 2024 guidance as confirmation that 2G will continue to grow dynamically despite the recession. An updated DCF model still yields a €31 price target. We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25683.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 18.10.2022 Kursziel: 3,70 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70. Zusammenfassung: clearvise hat ihre Guidance für 2022 erneut erhöht. Das Unternehmen erwartet nunmehr einen Umsatz von €55 - €59 Mio. (bisher: €50 - €54 Mio.) und ein bereinigtes EBITDA von €41 - €45 Mio. (bisher: €37 - €41 Mio.). Aufgrund der konservativen Guidancepolitik von clearvise hatten wir die Erhöhung bereits in unseren bisherigen Schätzungen antizipiert (Umsatzschätzung für 2022 bisher: €59 Mio.). Angesichts der weiterhin hohen Marktwerte für Wind- und Solarstrom in Deutschland erhöhen wir unsere Schätzungen erneut. Der von der EU beschlossene Höchstpreis für Strom von €180 / MWh greift ab Dezember. Auch dieser Wert liegt deutlich über der durchschnittlichen Einspeisevergütung der deutschen Grünstromanlagen von clearvise. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das neben den erhöhten Schätzungen auch die höhere Verzinsung risikoloser Anlagen berücksichtigt, ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target. Abstract: clearvise has again raised guidance for 2022. The company now expects revenues of €55m - €59m (previously: €50m - €54m) and adjusted EBITDA of €41m - €45m (previously: €37m - €41m). Due to clearvise's conservative guidance policy, we had already anticipated the increase in our previous forecasts (previous revenue estimate for 2022: €59m). As market values for wind and solar power in Germany remain high, we have again raised our forecasts. The maximum price for electricity of €180 / MWh set by the EU will take effect from December. This value is also significantly higher than the average feed-in tariff of clearvise's German green power plants. In addition to the raised forecasts, an updated DCF model also takes into account the higher yield of riskless assets and still yields a €3.70 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25621.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 14.09.2022 Kursziel: 3,70 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.04.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70. Zusammenfassung: clearvise hat endgültige H1-Zahlen vorgelegt, die die vorläufigen Zahlen bestätigen. Das Unternehmen hat Umsatz (+66% J/J auf €26,5 Mio.) und bereinigtes EBITDA (+80% auf €20,6 Mio.) kräftig gesteigert. Die Gründe dafür waren eine deutlich gestiegene Stromproduktion (+33% auf 248 GWh) und wesentlich höhere Strompreise. Das Nettoergebnis verbesserte sich von €-1,6 Mio. auf €4,0 Mio. Angesichts anhaltend hoher Strompreise rechnen wir damit, dass clearvise ihre bereits zweimal angehobene Guidance im Jahresverlauf erneut erhöhen wird. Allerdings dürfte das extrem hohe Strompreisniveau für Nicht-Erdgas-Stromerzeugung durch regulative Eingriffe in das Marktdesign seitens der EU nicht mehr von langer Dauer sein. Im Raum steht bisher ein Höchstpreis zwischen 180 und 200 €/MWh. Da unsere Schätzungen nicht auf dem aktuellen Strompreisniveau basieren, hätte eine solche Regulierung keine Auswirkungen auf unsere Prognosen und Bewertung. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target. Abstract: clearvise has presented final H1 figures that match the preliminary numbers. Both revenues (+66% y/y to €26.5m) and adjusted EBITDA (+80% to €20.6m) increased strongly. This was due to a significant increase in electricity production (+33% to 248 GWh) and substantially higher electricity prices. Net income improved from €-1.6m to €4.0m. In view of persistently high electricity prices, we expect clearvise to raise guidance, which it has already raised twice, again in the course of the year. However, the extremely high level of electricity prices for non-natural gas power generation is unlikely to last much longer due to regulatory intervention in the market design by the EU. So far, a maximum price of between 180 and 200 €/MWh is being considered. As our estimates are not based on the current electricity price level, this regulation would have no impact on our forecasts and valuation. An updated DCF model still yields a €3.70 price target. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25477.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 13.09.2022 Kursziel: 26,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 28,00 auf EUR 26,00. Zusammenfassung: Enapter hat ihre jüngst angepasste Guidance für 2022 (Umsatz: €15,6 Mio., EBITDA: €-10,5 Mio., EBIT: €-12,5 Mio.) bestätigt. Grundlage dafür ist die Zertifizierung des neuen AEM-Elektrolyseurs EL 4.0 im September und das anschließende Hochfahren der Produktion in Pisa. In H1 erzielte Enapter einen Umsatz von €3,3 Mio. und einen Nettoverlust von €-7,7 Mio. Entscheidend für den Erfolg von Enapter im nächsten Jahr ist die termingerechte Inbetriebnahme der neuen Massenproduktionsstätte in Saerbeck in Deutschland. Wir halten an unseren Schätzungen fest, senken aber aufgrund des erhöhten Zinsniveaus das Kursziel auf €26 (bisher: €28). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 28.00 to EUR 26.00. Abstract: Enapter has confirmed its recently adjusted guidance for 2022 (revenue: €15.6m, EBITDA: €-10.5m, EBIT: €-12.5m). This is based on the certification of the new AEM EL 4.0 electrolyser in September and the subsequent ramp-up of production in Pisa. In H1, Enapter posted revenues of €3.3m and a net loss of €-7.7m. Critical to Enapter's success next year is the timely start-up of its new mass production facility in Saerbeck, Germany. We maintain our forecasts, but lower the price target to €26 (previously: €28) due to the higher interest rate level. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25461.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG Unternehmen: 2G Energy AG ISIN: DE000A0HL8N9 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 06.09.2022 Kursziel: 31,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 11.04.2022: Herabstufung von Kaufen auf Hinzufügen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. Zusammenfassung: 2Gs wohl beeindruckendste Halbjahreszahl ist die Gesamtleistung. Diese stieg um 24% J/J auf €138 Mio. Dank umfangreicher Lagerhaltung und Steigerung der Produktionseffizienz erreichte 2G diesen Rekordwert trotz eines von Lieferkettenproblemen gekennzeichneten Umfelds. Ebenfalls positiv ist die Erhöhung des unteren Umsatzguidancerandes von €280 Mio. auf €290 Mio. Ein Rekordauftragsbestand von €221 Mio. (+48% J/J) sichert die Vollauslastung der Produktion bis weit ins nächste Jahr. Erweiterungsinvestitionen (Erwerb zweier Grundstücke) ermöglichen weiteres Wachstum von Produktion und Service vor Ort in Heek. Hohe Gaspreise machen hocheffiziente und damit Primärenergie sparende KWK-Anlagen im Vergleich zur ungekoppelten Produktion von Strom und Wärme attraktiv. Wir bestätigen unser Kursziel von €31 und stufen die Aktie von Hinzufügen auf Kaufen hoch (Kurspotenzial nunmehr >25%). First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY and maintained his EUR 31.00 price target. Abstract: 2G's most impressive half-year figure in our view is total output. This rose by 24% y/y to €138m. Thanks to inventory build-up and increased production efficiency, 2G achieved this record figure despite an environment characterised by supply chain problems. Another positive is the increase in the lower end of the sales guidance from €280m to €290m. A record order book of €221m (+48% y/y) ensures full capacity utilisation well into next year. Expansion investments (acquisition of two plots of land) enable further growth in production and service on site at Heek. High gas prices make highly efficient and thus primary energy-saving CHP plants attractive compared to the uncoupled production of electricity and heat. We confirm our price target of €31 and upgrade our recommendation from Add to Buy (upside potential now >25%). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25325.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 02.09.2022 Kursziel: 3,70 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,80 auf EUR 3,70. Zusammenfassung: clearvise hat vorläufige H1-Zahlen berichtet, die deutlich über den Vorjahreswerten lagen und unsere Schätzungen übertroffen haben. Der Umsatz stieg um 66% auf €26,5 Mio. und das bereinigte EBITDA um 79% auf €20,6 Mio. Die bereinige EBITDA-Marge stieg von 72% auf fast 78%. Die hohen Strompreise haben clearvise zu einer erneuten Guidance-Erhöhung veranlasst. Das Unternehmen rechnet nunmehr mit einem Umsatz zwischen €50 Mio. und 54 Mio. (bisher €47 Mio. bis €51 Mio.) und einem bereinigten EBITDA zwischen €37 Mio. und €41 Mio. (bisher: €35 Mio. bis €38 Mio.). Da das Unternehmen bei den zukunftsbezogenen Erlösen aus kaufmännischer Vorsicht lediglich mit den gesicherten Strompreisen aus Einspeisetarifen und abgeschlossenen Stromlieferverträgen rechnet, gehen wir unter der Annahme, dass die Strompreise bis Jahresende auf sehr hohem Niveau bleiben werden, davon aus, dass weitere Guidance-Erhöhungen folgen. Wir erhöhen unsere Umsatz-Schätzung für das laufende Jahr auf €58,8 Mio. und unterstellen eine EBITDA-Marge von knapp 77%. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt trotz der Anhebung unserer Schätzungen für 2022 aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus ein leicht gesenktes Kursziel von €3,70 (bisher: €3,80). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.80 to EUR 3.70. Abstract: clearvise has reported preliminary H1 figures that were significantly above the previous year's figures and exceeded our forecasts. Revenue increased 66% to €26.5m and adjusted EBITDA by 79% to €20.6m. The adjusted EBITDA margin increased from 72% to almost 78%. High electricity prices have prompted clearvise to raise its guidance again. The company now expects revenue between €50m and €54m (previously €47m to €51m), and adjusted EBITDA between €37m and €41m (previously €35m to €38m). Out of commercial prudence clearvise has based its guidance only on secured electricity prices from feed-in tariffs and concluded power purchase agreements. As we believe that electricity prices will remain at a very high level until the end of the year, we assume that further guidance increases will follow. We increase our revenue estimate for the current year to €58.8m and assume an EBITDA margin of just under 77%. Despite the increase in our 2022 forecasts, an updated DCF model yields a slightly lower price target of €3.70 (previously: €3.80) due to the higher interest rate level. We reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25273.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 02.09.2022 Kursziel: 109,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 92,00 auf EUR 109,00. Zusammenfassung: ABO Wind hat sehr gute Halbjahreszahlen veröffentlicht, die über unseren Schätzungen lagen. Der Umsatz stieg um 59% J/J auf €98,0 Mio. und das Nettoergebnis um 48% J/J auf €9,6 Mio. Das Management hat die Guidance für 2022 (Nettoergebnis mindestens auf Vorjahresniveau von €13,8 Mio.) bestätigt und darauf hingewiesen, dass das Ergebniswachstum des Gesamtjahres geringer sein dürfte als im ersten Halbjahr. Die Grünstromprojektpipeline ist erneut gewachsen und beläuft sich nunmehr auf mehr als 20 GW. Zusätzlich dazu entwickelt ABO Wind eine Wasserstoffprojektpipeline, die Strom für die Produktion grünen Wasserstoffs insbesondere über sehr große Windparks im Gigawattbereich bereitstellen soll. Diese Pipeline hat bereits ein Volumen von 15 GW, davon 11 GW in Kanada, wo die deutsche und die kanadische Regierung jüngst ein Abkommen zur Lieferung grünen Wasserstoffs ab 2025 geschlossen haben. Wir lassen unsere Schätzungen vorerst unverändert, schließen nach den guten H1-Zahlen aber eine Guidance-Erhöhung zum Jahresende hin nicht aus. Die größere Projektpipeline und die zusätzliche Wasserstoffprojektpipeline berücksichtigen wir in unserem DCF-Modell. Dies führt zu einem neuen fairen Wert von €109 (bisher: €92). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 92.00 to EUR 109.00. Abstract: ABO Wind has published very good half-year figures that exceeded our forecasts. Revenues increased 59% y/y to €98.0m and net income 48% y/y to €9.6m. Management confirmed guidance for 2022 (net income at least at the previous year's level of €13.8m) and pointed out that full-year earnings growth is likely to be lower than in the first half. The green power project pipeline has grown again and now amounts to more than 20 GW. In addition to this, ABO Wind is developing a hydrogen project pipeline, which will provide electricity for the production of green hydrogen, particularly via very large wind farms in the gigawatt range. This pipeline already has a volume of 15 GW, 11 GW of which is in Canada, where the German and Canadian governments recently concluded an agreement to supply green hydrogen from 2025. We leave our forecasts unchanged for now, but in the light of the good H1 figures do not rule out a guidance increase towards the end of the year. We have included the larger project pipeline and the additional hydrogen project pipeline in our DCF model. This leads to a new fair value of €109 (previously: €92). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25267.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva Unternehmen: Valneva ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 19.08.2022 Kursziel: €12,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 12,50 auf EUR 12,00. Zusammenfassung: Das EBITDA des ersten Halbjahres 2022 lag aufgrund von Abschreibungen im Zusammenhang mit der Reduzierung von COVID-19-Impfstoffbestellungen aus EU-Mitgliedstaaten unter unserer Prognose. Die Verkäufe der Reiseimpfstoffe Ixiaro und Dukoral erholen sich jedoch rasch, da der internationale Reisemarkt wieder anzieht, und letzte Woche gaben Valneva und Pfizer den Beginn der Phase-3-Studie ihres Borreliose-Impfstoffkandidaten VLA15 bekannt. Valneva geht außerdem davon aus, dass die Einreichung einer Biologics License Application (BLA) bei der FDA für den Chikungunya-Impfstoffkandidaten VLA1553 bis Ende dieses Jahres abgeschlossen sein wird. Darüber hinaus gab Valneva während der Präsentation der Halbjahresergebnisse ein Update zu zwei Impfstoffkandidaten im Frühstadium, die das Unternehmen vorantreibt. Das Management geht davon aus, dass der präklinische Wirksamkeitsnachweis für VLA1554 (Humanes Metapneumovirus) bis Ende des Jahres erbracht wird, während sich ein weiterer präklinischer Kandidat, VLA2112 (Epstein-Barr-Virus), derzeit in einer späten Evaluierungsphase befindet. Eine Studie von Bjornevik at al., die Anfang des Jahres in der Fachzeitschrift Science veröffentlicht wurde, legt nahe, dass EBV die Hauptursache für Multiple Sklerose ist, wobei eine kürzlich erfolgte EBV-Infektion das Risiko, an Multipler Sklerose zu erkranken, um das 32-fache erhöht. Aufgrund ihres präklinischen Status beziehen wir diese Impfstoffkandidaten jedoch noch nicht in unser Bewertungsmodell ein. Wir haben unser Kursziel von €12,50 auf €12,00 gesenkt, da wir unsere Umsatzprognosen für den COVID-19- Impfstoff gesenkt haben und auch die Verkäufe des Impfstoffs Ixiaro (gegen Japanische Enzephalitis) an das US-Verteidigungsministerium in den Jahren 2022 und 2023 geringer ausfallen als zuvor angenommen. Wir stufen die Empfehlung von Kaufen auf Hinzufügen zurück. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 12.50 to EUR 12.00. Abstract: H1/22 EBITDA was below our forecast due to writedowns in connection with the scaling back of COVID-19 vaccine orders from EU member states. However, sales of the travel vaccines Ixiaro and Dukoral are recovering rapidly as the international travel market revives and last week Valneva and Pfizer announced the initiation of the phase 3 trial of their Lyme disease vaccine candidate, VLA15. Valneva also expects to complete submission of a Biologics License Application (BLA) to the FDA for the chikungunya vaccine candidate, VLA1553, by the end of this year. Furthermore, during the H1/22 results presentation, Valneva provided an update on two of the early-stage vaccine candidates which it is advancing. Management expects preclinical proof of concept to be achieved for VLA1554 (human metapneumovirus) by the end of this year, while another preclinical asset, VLA2112 (Epstein-Barr Virus), is currently in a late-stage evaluation phase. A study by Bjornevik at al., published in the periodical Science earlier this year, suggested EBV as the leading cause of multiple sclerosis, with a recent EBV infection causing a 32-fold increase in the risk of developing multiple sclerosis. However, given their preclinical status, we do not yet include these vaccine candidates in our valuation model. We have lowered our price target from €12.50 to €12.00 to reflect a reduction in our COVID-19 vaccine sales forecasts, and also lower 2022 and 2023 sales of the Ixiaro vaccine (against Japanese encephalitis) to the US Department of Defense than previously modelled. The recommendation goes from Buy to Add. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25123.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Clean Logistics SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Clean Logistics SE Unternehmen: Clean Logistics SE ISIN: DE000A1YDAZ7 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Hinzufügen seit: 17.08.2022 Kursziel: 19,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat am 17.08.2022 die Coverage von Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7/ Bloomberg: SD1 GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem ADD-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 19,00. Zusammenfassung: Clean Logistics SE (CL) stellt Nutzfahrzeuge (schwere Sattelzugmaschinen und Busse) mit emissionsfreiem Antrieb her. Grundlage dafür ist ein selbst entwickeltes innovatives Antriebskonzept aus Wasserstoff-Brennstoffzelle, Batterie, Elektro-Achs-Motor, und eigener Steuerungssoftware. Bei den Wasserstofftanks plant CL zukünftig auch den Einsatz der Kryogas-Technologie, die schweren Lkw durch ihre hohe Speicherdichte Reichweiten von 1.000 km ermöglichen soll. CL hat ein Konversionskonzept entwickelt, das den Nutzfahrzeugantrieb von Diesel auf Wasserstoff konvertiert. Nach der Übernahme des holländischen Lkw-Herstellers GINAF wird CL auch als OEM für emissionsfreie Nutzfahrzeuge auftreten. Im August vereinbarte CL mit GP Joule einen Rahmenvertrag zur Lieferung von 5.000 Wasserstoff-Lkw für den Zeitraum 2023-2027. Das Gesamtvolumen des Vertrags liegt im unteren einstelligen Milliarden-Euro-Bereich und stellt nicht weniger als den Durchbruch von CL auf dem Markt für emissionsfreie Lkw dar. Die Auslieferung erster Fahrzeuge soll in Q3/23 beginnen. Allein dieser große Rahmenvertrag sichert CL den großvolumigen Absatz emissionsfreier Lkw und damit verbundene Kostensenkungen bei der Komponentenbeschaffung. Wir erwarten ein über Jahre kräftiges Wachstum des Umsatzes. Nach der Übernahme von GINAF gehen wir für 2022 von einem Umsatz von ca. €6 Mio. und 2023 von ca. €57 Mio. aus. Für 2024 unterstellen wir ca. 500 Konversionen und einen Umsatz von €218 Mio. Bei angenommenen 1.400 Konversionen im Jahr 2025 ergibt sich ein Umsatz von €467 Mio. Wir rechnen damit, dass CL ab 2025 positive operative Ergebnisse erzielt (2025 EBIT: €11,4 Mio.). Auf der Basis eines DCF-Modells sehen wir den fairen Wert bei €19 pro Aktie. Wir nehmen die Coverage mit einem Hinzufügen-Rating auf. First Berlin Equity Research on 17/08/2022 initiated coverage on Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7/ Bloomberg: SD1 GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed an ADD rating on the stock, with a EUR 19.00 price target. Abstract: Clean Logistics SE (CL) manufactures commercial vehicles (heavy trucks and buses) with zero-emission drive systems. The basis for this is an innovative drive concept developed in-house consisting of a hydrogen fuel cell, battery, electric axle motor, and proprietary control software. In the future, CL also plans to use cryogas technology for the hydrogen tanks, which should enable heavy trucks to have a range of 1,000 km thanks to its high storage density. CL has developed a conversion concept that converts commercial vehicle drives from diesel to hydrogen. Following the acquisition of Dutch truck manufacturer GINAF, CL will also act as an OEM for zero-emission commercial vehicles. In August, CL closed a framework contract with GP Joule to supply 5,000 hydrogen trucks for the period 2023-2027. The total volume of the contract is in the low single-digit billion euro range and represents nothing less than CL's breakthrough into the zero-emission truck market. Delivery of the first vehicles is scheduled to start in Q3/23. This large framework agreement alone secures high-volume sales of zero-emission trucks and associated cost reductions in component procurement for CL. We expect sales to grow strongly over the years. After the acquisition of GINAF, we assume sales of about €6m in 2022 and ca. €57m in 2023. For 2024, we assume ca. 500 conversions and a turnover of €218m. Assuming 1,400 conversions in 2025, this results in a turnover of €467m. We expect CL to generate positive operating results from 2025 onwards (2025 EBIT: €11.4m). Using a DCF model, we see fair value at €19 per share. We initiate coverage with an Add rating. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25069.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 08.08.2022 Kursziel: 3,80 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80. Zusammenfassung: clearvise hat ihre Umsatz- und bereinigte EBITDA-Guidance für das laufende Jahr erhöht. Das Unternehmen geht nunmehr von einem Umsatz in einem Korridor von €47 - €51 Mio. aus (bisher: €40 - €45 Mio.) und einem bereinigten EBITDA von €35 - €38 Mio. (bisher: €28 - €32 Mio.). Da clearvise für das zweite Halbjahr aus kaufmännischer Vorsicht nur mit den gesicherten Preisen aus Einspeisetarifen und Power Purchase Agreements kalkuliert, sollte der Jahresumsatz angesichts anhaltend hoher Strompreise eher im oberen Bereich der Guidance oder darüber liegen. Wir hatten unsere Schätzungen bereits in unserem letzten Update erhöht. Angesichts der im Juli stark gestiegenen Strompreise und der weiteren Reduzierung russischer Gaslieferungen erhöhen wir unsere Prognosen erneut. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €3,80. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.80 price target. Abstract: clearvise has increased its revenue and adjusted EBITDA guidance for the current year. The company now expects revenues in a corridor of €47m - €51m (previously: €40m - €45m) and adjusted EBITDA of €35m - €38m (previously: €28m - €32m). Out of commercial prudence clearvise has based its guidance only on secured prices from feed-in tariffs and power purchase agreements for the second half of the year. In view of persistently high electricity prices, annual revenue should rather be at the upper end of guidance or above. We already raised our forecasts in our last update. Given the sharp rise in electricity prices in July and the further reduction in Russian gas supplies, we are raising our forecasts again. We reiterate our Buy recommendation at an unchanged price target of €3.80. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24775.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG Unternehmen: Enapter AG ISIN: DE000A255G02 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 02.08.2022 Kursziel: 28 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 30,00 auf EUR 28,00. Zusammenfassung: Enapter hat ihre Guidance für 2022 aufgrund eines verzögerten Produktionsbeginns des neuen AEM-Elektrolyseurs 4.0 gesenkt. Statt eines Umsatzes von €44,8 Mio. geht das Unternehmen nunmehr nur noch von €15,6 Mio. aus. Die EBITDA-Guidance sinkt von €-7 Mio. auf €-10,5 Mio. Grund für die Verzögerung sind Qualitätsprobleme bei Zuliefererbauteilen, die bis Ende August beseitigt sein sollten. Wir haben unsere Schätzungen für 2022E angepasst, halten aber an unserer Prognose für 2023E fest, da der Aufbau der Massenproduktionsstätte in Saerbeck weiterhin planmäßig verläuft. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €28 (bisher: €30). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 30.00 to EUR 28.00. Abstract: Enapter has lowered guidance for 2022 due to the delayed production start of the new AEM Electrolyser 4.0. Instead of sales of €44.8m, the company now expects only €15.6m. EBITDA guidance drops from €-7m to €-10.5m. The reason for the delay is quality issues with supplier components, which should be resolved by the end of August. We have adjusted our estimates for 2022E, but maintain our forecast for 2023E, as the construction of the mass production facility in Saerbeck remains on schedule. An updated DCF model yields a new price target of €28 (previously: €30). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24721.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE Unternehmen: Valneva SE ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 26.07.2022 Kursziel: €12,50 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf und erhöht das Kursziel von EUR 12,00 auf EUR 12,50. Zusammenfassung: Letzte Woche gab Valneva bekannt, dass die EU-Mitgliedstaaten im Jahr 2022 1,25 Millionen Dosen des COVID-19-Impfstoffs VLA2001 abnehmen werden, mit der Option, eine entsprechende Menge noch in diesem Jahr zu erwerben, ebenfalls zur Lieferung im Jahr 2022. Valneva wird die Bestände für mögliche zusätzliche Lieferungen an die EU-Mitgliedstaaten zurückhalten, sollte die Nachfrage steigen. Wir gehen davon aus, dass die in der geänderten Kaufvereinbarung festgelegte Menge den vorläufigen Angaben der Europäischen Kommission vom Juni nahe kommt. Der ursprüngliche Vorabkaufvertrag zwischen Valneva und der Europäischen Kommission vom November 2021 sah die feste Lieferung von ca. 24,3 Mio. Dosen und eine Option auf weitere ca. 35,7 Mio. Dosen vor. Valneva hat angekündigt, dass das Unternehmen angesichts des geringen Auftragsvolumens prüft, ob es die Entwicklung seines COVID-19-Programms und die damit verbundenen Aktivitäten fortsetzen soll. Das Management hat erklärt, dass das Unternehmen nur dann in die weitere Entwicklung des aktuellen Impfstoffs oder der zweiten Generation von COVID-19 investieren wird, wenn es im Laufe des Sommers zu einer Einigung mit zusätzlichen Kunden kommt und die erforderlichen Finanzmittel erhält. Die bisher geringe Akzeptanz von VLA2001 lässt uns vermuten, dass nicht genügend zusätzliche Aufträge eingehen werden und das Programm eingestellt wird. Wir gehen nun von Gesamtlieferungen in den Jahren 2022 und 2023 in Höhe von 11,5 Mio. Dosen aus (vorher: 13 Mio. Dosen). Allerdings gehen wir jetzt davon aus, dass mehr als die Hälfte dieser Dosen (vorher: 0 Dosen) an weniger entwickelte Märkte zu einem niedrigeren Durchschnittspreis geliefert werden als an entwickelte Märkte. Trotz des geringen VLA2001-Auftragsvolumens aus der EU geht das Management weiterhin davon aus, dass die Umsätze im Jahr 2022 das untere Ende der Prognose von €430 bis €590 Mio. erreichen werden, die mit den Jahresergebnissen Ende März veröffentlicht wurde. Diese Erwartung basiert zum Teil auf der Umsatzrealisierung von Beträgen, die mit den VLA2001-Lieferverträgen in der EU und im Vereinigten Königreich verbunden sind und derzeit als Vertrags- und Erstattungsverbindlichkeiten verbucht werden. Wir haben die Umsatzprognosen für VLA2001 nach unten korrigiert, aber dies wird in unserem Bewertungsmodell durch niedrigere F&E-Kosten in Verbindung mit der Einstellung des VLA2001-Programms aufgewogen. Wir sehen den fairen Wert der Valneva-Aktie nun bei €12,50 (vorher: €12,00). Wir stufen die Empfehlung von Add auf Buy hoch. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY and increased the price target from EUR 12.00 to EUR 12.50. Abstract: Last week Valneva announced that EU member states will purchase 1.25 million doses of its COVID-19 vaccine VLA2001 in 2022, with the option to purchase an equivalent quantity later this year also for delivery in 2022. Valneva will retain inventory for potential additional supply to EU member states should demand increase. We believe that the volume stipulated by the amended purchase agreement is close to the preliminary indication from the European Commission in June. The original November 2021 Advance Purchase Agreement between Valneva and the European Commission stipulated firm delivery of ca. 24.3m doses and an option on a further ca. 35.7m doses. Valneva has announced that in the light of the low order volume, it is evaluating whether to continue development of its COVID-19 programme and associated operations. Management has stated that the company will invest in further development of the current or second-generation COVID-19 vaccine only if it reaches agreement with additional customers and receives the necessary funding over the summer. The low uptake of VLA2001 to date suggests to us that sufficient additional orders will not be forthcoming and that the programme will be terminated. We now model aggregate deliveries during 2022 and 2023 of 11.5m doses (previously: 13m doses). However, we now expect over half of these doses (previously: 0 doses) to be delivered to less developed markets at a lower average price than to developed markets. Despite the low VLA2001 order volume from the EU, management still see 2022 revenue reaching the lower end of the €430m - €590m guidance given with the full year results at the end of March. This expectation is based in part on revenue recognition of sums linked to the EC and UK VLA2001 supply contracts and currently booked as contract and refund liabilities. We have revised down revenue forecasts for VLA2001, but this is outweighed in our valuation model by lower R&D costs in connection with the halting of the VLA2001 programme. We now see fair value for the Valneva share at €12.50 (previously: €12.00). We raise the recommendation from Add to Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24691.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE Unternehmen: Valneva SE ISIN: FR0004056851 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Hinzufügen seit: 11.07.2022 Kursziel: €12,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 22,10 auf EUR 12,00. Zusammenfassung: Am 24. Juni erteilte die Europäische Kommission (EC) die Marktzulassung für Valnevas COVID-19-Impfstoff VLA2001 in Europa. Der Vorabkaufvertrag (APA) zwischen Valneva und der Europäischen Kommission vom November 2021 sah die feste Lieferung von ca. 24,3 Mio. Dosen im Jahr 2022 und eine Option auf weitere ca. 35,7 Mio. Dosen im Jahr 2023 vor. Die Europäische Kommission hatte das Recht, die APA zu kündigen, wenn VLA2001 nicht bis zum 30. April 2022 die Marktzulassung erhielt. Im Rahmen des APAs hatte Valneva ab dem 13. Mai 2022 30 Tage Zeit, um eine Marktzulassung zu erhalten oder akzeptable Maßnahmen zur Nachbesserung vorzuschlagen. Am 19. Mai gab Valneva bekannt, dass die Europäische Arzneimittelagentur (EMA) die Einreichung des Zulassungsantrags akzeptiert hatte. Zu diesem Zeitpunkt konnte Valneva die Marktzulassung innerhalb von 30 Tagen nach dem 13. Mai nicht erhalten, da hierfür eine positive Stellungnahme des Ausschusses für Humanarzneimittel (CHMP) der EMA erforderlich war. Diese Stellungnahmen werden auf den monatlichen Sitzungen des CHMPs abgegeben, und die nächste CHMP-Sitzung fand vom 20. bis 23. Juni statt. Die Alternative der Nachbesserung bedeutete Verhandlungen mit der EC und einzelnen Mitgliedstaaten über die VLA2001-Lieferungen. Am 10. Juni erklärte Valneva, dass die vorläufigen, inoffiziellen Mengenangaben der EC nicht ausreichten, um das VLA2001-Programm aufrechtzuerhalten, und dass die Europäer ohne größere Bestellungen keinen Zugang zu dem Impfstoff haben würden. Mehr als 15 % der Europäer über 18 Jahren sind nicht geimpft, und wir glauben, dass eine erhebliche Nachfrage nach einem COVID-19-Impfstoff besteht, der wie VLA2001 auf einer herkömmlichen Technologie wie dem inaktivierten Vollvirus basiert. Inzwischen hat sich die COVID-Inzidenzrate in der EU seit Anfang Juni fast verdreifacht. Vor diesem Hintergrund gehen wir davon aus, dass die EU-Mitgliedstaaten ihre Entscheidung überdenken und mindestens 4 Millionen Dosen bestellen werden, was unserer Meinung nach die Fortsetzung des VLA2001-Programms rechtfertigen würde. Da dies weit unter der im APA genannten Menge liegt, haben wir unsere Bewertung des VLA2001-Programms deutlich gesenkt. Gleichzeitig haben wir jedoch die Abzinsungssätze für die Impfstoffprogramme von Valneva gesenkt, um die unseres Erachtens hohe Wahrscheinlichkeit widerzuspiegeln, dass Pfizer, das im vergangenen Monat eine erste Beteiligung von 8,1 % erworben hat, zu gegebener Zeit ein vollständiges Angebot für das Unternehmen abgeben wird. Unser neues Kursziel beträgt €12,00 (vorher: €22,10). Wir haben das Rating auf Hinzufügen (vorher: Kaufen) herabgestuft. First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 22.10 to EUR 12.00. Abstract: On 24 June the European Commission (EC) granted marketing authorisation in Europe to Valneva's COVID-19 vaccine, VLA2001. The November 2021 Advance Purchase Agreement (APA) between Valneva and the EC stipulated firm delivery of ca. 24.3m doses in 2022 and an option on a further ca. 35.7m doses in 2023. The EC had the right to terminate the APA if VLA2001 did not receive marketing authorisation by 30 April 2022. Under the APA, Valneva had 30 days from 13 May 2022 to obtain a marketing authorisation or propose an acceptable remediation plan. Valneva announced on 19 May that the European Medicines Agency (EMA) had accepted the filing of its marketing authorisation application. At this point Valneva could not gain marketing authorisation within 30 days of 13 May because this required a positive opinion from the EMA's Committee for Medicinal Products for Human Use (CHMP). These opinions are given at the CHMP's monthly meetings and the next CHMP meeting ran from 20 to 23 June. The alternative of remediation meant negotiations with the EC and individual member states over VLA2001 deliveries. On 10 June Valneva stated that preliminary, unofficial volume indications from the EC were not high enough to sustain the VLA2001 programme, and that without larger orders, Europeans would not have access to the vaccine. Over 15% of Europeans over 18 are unvaccinated and we believe there is a significant demand for a COVID-19 vaccine using traditional technology such as the inactivated whole-virus-based VLA2001. Meanwhile, the COVID incidence rate in the EU has nearly trebled since early June. Against this background we expect EU member states to reconsider and order at least 4 million doses, which is the number we believe would justify continuation of the VLA2001 programme. As this is far below the quantity in the APA, we have sharply reduced our valuation of the VLA2001 programme. However, at the same time we have lowered the discount rates we apply to Valneva's vaccine programmes to reflect the, in our view, significant likelihood that Pfizer will in time mount a full bid for the company having taken an initial 8.1% stake last month. Our new price target is €12.00 (previously: €22.10). We have moved the rating to Add from Buy. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24565.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG Unternehmen: ABO Wind AG ISIN: DE0005760029 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 11.07.2022 Kursziel: 92 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 95,00 auf EUR 92,00. Zusammenfassung: Nach der Verabschiedung des sogenannten 'Osterpakets' im deutschen Bundestag sollte der Ausbau von Wind- und Solarkraft in den nächsten Jahren schneller vonstattengehen. ABO Wind ist mit ihrer deutschen Wind- und Solarprojektpipeline mit einer Gesamtkapazität von ca. 1.900 MW gut aufgestellt für die Beschleunigung der Energiewende in Deutschland. Das Unternehmen hat jüngst seinen Vorstand um drei auf sechs Mitglieder vergrößert. Dr. Karsten Schlageter wird nach dem Ausscheiden von Herrn Höllinger als Vorstandssprecher fungieren. Mit dem verstärkten Vorstandsteam sehen wir ABO Wind gut gerüstet, um ihre internationale Wachstumsstrategie fortzusetzen. Zwar sinkt unser Kursziel aufgrund der höheren Rendite von risikolosen Anlagen von €95 auf €92, bei einem Kurspotenzial von >60% bleibt die Aktie aber ein klarer Kauf. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 95.00 to EUR 92.00. Abstract: Following the passing of the so-called 'Easter Package' in the German Bundestag, the expansion of wind and solar power should proceed more quickly in the coming years. ABO Wind is well positioned with its German wind and solar project pipeline featuring a total capacity of approximately 1,900 MW for the acceleration of the energy transformation in Germany. The company also recently increased its Management Board from three to six members. After Mr Höllinger's departure, Dr Karsten Schlageter will be the spokesman of the Board. With the strengthened Board, we believe ABO Wind is well prepared to continue its international growth strategy. Although our price target declines from €95 to €92, due to the higher yield of risk-free investments, the share remains a clear Buy with upside potential of >60%. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24557.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG Unternehmen: clearvise AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 09.06.2022 Kursziel: 3,80 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80. Zusammenfassung: clearvise hat ihren Jahresbericht für 2021 vorgelegt und die vorläufigen Zahlen weitgehend bestätigt. Aufgrund schwacher Windverhältnisse sank der Umsatz um 10% J/J auf €32,9 Mio., und das EBITDA um 21% auf €21,8 Mio. Nichtsdestotrotz hat das Unternehmen seine Wachstumsstrategie 'clearSCALE 2025' erfolgreich umgesetzt und die Portfoliokapazität 2021 um 32% J/J von 151 MW auf 199 MW erweitert. Bis April 2022 gelang sogar eine Kapazitätsausdehnung auf 303 MW. Damit ist das Ziel, 2022 eine Kapazität von mindestens 305 MW zu erreichen, schon weitgehend erreicht. Bis 2025 will clearvise ihr Grünstromportfolio auf 1.000 MW erweitern, davon sollen 750 MW operativ tätig und 250 MW gesicherte Projektpipeline sein. Für 2022 prognostiziert das Unternehmen ein Umsatzwachstum zwischen 22% und 37% und ein bereinigtes EBITDA von €28 Mio. - €32 Mio. (+24% - 42% J/J) und hat seine Wachstumsambitionen mit einer kräftigen Umsatzsteigerung (+30% J/J) im ersten Quartal 2022 auf €11,6 Mio. untermauert. Unsere bisherigen wie die überarbeiteten Schätzungen liegen innerhalb der Guidance. Wir haben unser Modell überarbeitet und empfehlen die Aktie aufgrund der ausgezeichneten Wachstumsperspektiven weiterhin zum Kauf. Das Kursziel bleibt unverändert bei €3,80. Kurspotenzial: ca. 70%. First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.80 price target. Abstract: clearvise has presented its 2021 annual report and largely confirmed the preliminary figures. Due to weak wind conditions, revenue fell by 10% y/y to €32.9m, while EBITDA decreased by 21% to €21.8m. Nevertheless, the company successfully implemented its growth strategy 'clearSCALE 2025' and expanded portfolio capacity by 32% y/y from 151 MW to 199 MW in 2021. It even managed to expand capacity to 303 MW as of April 2022. This means that the full year capacity goal for 2022 of at least 305 MW has already been largely achieved. By 2025, clearvise aims to expand its green power portfolio to 1,000 MW, of which 750 MW will be operational and 250 MW secured in the project pipeline. For 2022, the company forecasts revenue growth of between 22% and 37% and adjusted EBITDA of €28m - €32m (+24% - 42% y/y) and has backed up its growth ambitions with a strong revenue increase in Q1/22 to €11.6m (+30% y/y). Both our previous and revised forecasts are within guidance. We have updated our model and confirm our Buy recommendation due to the excellent growth prospects. The price target remains unchanged at €3.80. Upside: ca. 70%. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24387.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.