Der englische Begriff „Payment for Order Flow“ (PFOF) bezieht sich auf eine Methode der Vergütung, bei der ein in der Regel als Vermittler agierender Finanzdienstleister Kundeaufträge an einen Handelspartner weiterleitet und im Ausgleich dafür eine Provision (Rückvergütung) an den Vermittler ausschüttet.

In der Kritik steht dieses Geschäftsmodell, da es die Prinzipien der bestmöglichen Ausführung („Best Execution“) aushebelt, insbesondere im vor- und nachbörslichen Handel, bei dem es keinen Referenzmarkt gibt.
Verbraucherschützer weisen zudem darauf hin, dass die in dem Kontext verwendeten Begrifflichkeiten „gebührenfreier Handel“, „gratis“, „Zero Fees“ den tatsächlichen Sachverhalt maskieren und somit aus der Perspektive der MaComp hinterfragt werden müssen. Selbst wenn der Kunde keine Gebühren auf seiner Wertpapierabrechnung ausgewiesen bekommt, bedeutet das nicht, dass er keine Kosten hatte. Diese werden analog dem Handel von Differenzkontrakten und Foreign Exchange durch Erweiterung der BID/ASK Spanne („Spread“) erweitert. Bei einer Erweiterung von 10cent multipliziert mit einer Stückzahl von 1.000 Aktien wäre rechnerisch eine Gebühr von 100€ angefallen.

Die amerikanische Aufsichtsbehörde SEC erwägt ein Verbot dieses Geschäftsmodells. Auch auf EU-Ebene wird das Thema gerade heiß diskutiert. Kommt es zu aufsichtsrechtlichen Sanktionen wie sie gerade kolportiert werden, dürfen die Highflyer der Corona-Boomjahre bald die Top-Positionen der Todeslisten besetzen.