Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: Beendigung der Coverage Empfehlung: n.a. seit: 11.10.2022 Kursziel: n.a. Letzte Ratingänderung: 11.10.2022, vormals Kaufen Analyst: Daniel Grossjohann Termination of Coverage Due to the expiration of the contract, we are terminating our coverage of the company. Our target price as well as our valuation rating are no longer valid. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25575.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: 9M-Bericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 09.08.2022 Kursziel: EUR 85,30 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten Analyst: Daniel Grossjohann Weak margin in Q3 leads to reduced EBIT guidance, sales growth remains sound The surprisingly significant deterioration in 'EBIT before M&A' margin in Q3 (0.3% vs. 5.4% in Q3 20/21) led to a reduction in EBIT guidance for the current fiscal year. Measures to counter the margin decline due to pandemic/sickness, inflation, sales mix (less licensing business) and macro uncertainties have already been initiated. On a positive note, while geopolitical uncertainty is causing project delays, demand and order intake remain strong and the sales outlook raised in Q2 thus remains valid. We have adjusted our estimates on the margin side, especially for 21/22, as burdening factors such as pandemic-related high sickness absence and geopolitical uncertainties should be temporary. Inflation-related cost increases should be able to be passed on with a time lag. With an EV/Sales below 1, a resilient growth path (digitalization, SAP S/4HANA migration, cloud transformation) and a share of recurring revenues of over 50%, the All for One Group share (EV/Sales 21/22: 0.52) still appears attractively priced to us. Our price target for the All for One Group share, equally based on DCF valuation and peer group analysis, is €85.30. We reiterate our “Buy” rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24785.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: H1-Bericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 17.05.2022 Kursziel: EUR 88,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten Analyst: Daniel Grossjohann Expansion track continues unabated in Q2, sales guidance raised moderately In the first half of 2021/22, the All for One Group (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) was able to expand revenue to €230.4 million (+24%). The organic growth rate of 10% shown in Q1 (calendar Q4) was confirmed in Q2 despite an increasingly challenging environment. CONVERSION/4 revenues grew by more than 400% to €5.1 million, and the momentum is expected to remain high. On the earnings side, the Group showed more moderate growth at first glance (EBIT: €13 million, +14%), although the key figure 'EBIT before M&A effects' reported for the first time (€17.7 million; +37%) illustrates that the positive operating margin development is temporarily skewed by M&A effects. With a current share of recurring revenues of 51% and the SAP S/4HANA migration wave starting up, All for One Group is in a better position than many peers in the current uncertain macro environment. The valuation (EV/EBIT 10.7, with organic growth of 10%) still seems attractive to us. Our price target for the All for One Group share, equally based on DCF valuation and peer group analysis, is €88.00. We reiterate our “Buy” rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24205.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: Bericht Q1 2021/22; Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 14.02.2022 Kursziel: EUR 90,60 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.5.2017; vormals Halten Analyst: Daniel Grossjohann Strong organic growth and M&A effects In Q1 2021/22 (calendar Q4), the All for One Group (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) expanded its sales by 24.7%. In addition to three successfully completed acquisitions, the increase was also due to organic growth of 10%. All revenue types increased, and CONVERSION/4 revenues, which were reported for the first time, multiplied (to €2.1 million). The EBIT margin increased to 6.4% (previous year: 6.2%), also due to a very strong license business (€14.7 million; +66%). The company confirmed its previous outlook, citing continuing economic uncertainties. With CONVERSION/4 subscription revenues gaining momentum and a recurring revenue share of clearly more than 50% in the long term, the All for One Group share continues to be attractively valued in our view with an EV/sales of 0.77. Our price target for the All for One Group share, equally based on DCF valuation and peer group analysis, is €90.60. We reiterate our “Buy” rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23381.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: GB 2020/21, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 11.01.2022 Kursziel: EUR 89,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten Analyst: Daniel Grossjohann 2021/22 receives boost from acquisitions and CONVERSION/4 Following the successful conclusion of the 2020/21 fiscal year, the focus of All for One Group SE (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) is now on 2021/22: the three recently completed acquisitions will provide an inorganic boost to growth but will also promote organic growth. The acquisition of SNP Poland, for example, will significantly advance the CONVERSION/4 business, while ASC will enhance its regional presence in the Swiss market. The blue-zone acquisition strengthens the cloud-based product business. The pandemic is likely to continue to cause uncertainty in 2022. However, we expect that customers will also cope better with the pandemic situation. The steadily growing recurring revenues (share 53%) entail a well calculable and scalable revenue base. With an EV/Sales of around 0.8, the All for One Group is favorably valued compared to peers. Our price target for the All for One Group share, equally based on DCF valuation and peer group analysis, is €89.00. We reiterate our “Buy” rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23252.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: All for One Group SE - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu All for One Group SE Unternehmen: All for One Group SE ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: GB 2020/21, vorläufig - Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 18.11.2021 Kursziel: EUR 86,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten Analyst: Daniel Grossjohann 2020/21 in line with expectations - sales leap in 2021/22 through acquisitions and organic growth The preliminary figures of the All for One Group [ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY; revenue: €372.9 mln (+5%); EBIT €20.6 mln (+7%)] were in line with the guidance raised in August 2021 and met our expectations. The company also provided an outlook for 2021/2022 for the first time, which takes into account the acquisitions of SNP Poland and ASC Group (Switzerland) that took place on Oct 1st, 2021. 2021/22 revenue is expected to be between €430 mln and €450 mln, driven by inorganic and organic growth. EBIT is expected to be in the range of €24 mln to €26 mln, which would contribute to margin expansion. In view of the upcoming migration wave to SAP S/4HANA, the All for One Group is excellently positioned with the Conversion/4 offering. The share continues to be attractively valued with a 2021/22 EV/EBIT of 13.1. Our price target for the All for One Group share, equally based on DCF valuation and peer group analysis, is €86.00. We reiterate our “Buy” rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23104.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.