Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - from First Berlin Equity Research GmbH Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Cardiol Therapeutics Inc Company Name: Cardiol Therapeutics Inc ISIN: CA14161Y2006 Reason for the research: Update Recommendation: Buy from: 27.02.2024 Target price: USD 3.60 Target price on sight of: 12 months Last rating change: - Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target. Abstract: Cardiol Therapeutics (Cardiol) announced that the FDA has granted Orphan Drug Designation (ODD) in the US for its lead drug candidate CardiolRx for the treatment of pericarditis, including recurrent pericarditis (RP). Importantly, the FDA's decision was based on pre-clinical data as well as initial clinical data from the ongoing RP phase II study. This is excellent news, as in our view it indicates that the undisclosed data from the phase II study that was reported to the FDA is in all likelihood favourable. Based on this encouraging news, we see our positive assessment of CardiolRx's prospects in RP confirmed. The ODD will provide the company with attractive benefits, including seven years of market exclusivity. In addition, the company announced the completion of patient enrolment in the phase II RP study and confirmed that topline results are expected to be published in Q2 2024. We reiterate our Buy recommendation and price target of USD 3.60 (€3.30). First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60. Zusammenfassung: Cardiol Therapeutics (Cardiol) gab bekannt, dass die FDA in den USA die Orphan Drug Designation (ODD) für seinen führenden Arzneimittelkandidaten CardiolRx zur Behandlung von Perikarditis, einschließlich rezidivierender Perikarditis (RP), erteilt hat. Wichtig ist, dass die Entscheidung der FDA auf präklinischen Daten sowie ersten klinischen Daten aus der laufenden RP-Phase-II-Studie basiert. Dies ist eine ausgezeichnete Nachricht, da sie unserer Ansicht nach darauf hindeutet, dass die nicht veröffentlichten Daten aus der Phase-II-Studie, die der FDA gemeldet wurden, aller Wahrscheinlichkeit nach positiv sind. Aufgrund dieser ermutigenden Nachrichten sehen wir unsere positive Einschätzung der Aussichten von CardiolRx in RP bestätigt. Die ODD wird dem Unternehmen deutliche Vorteile bieten, darunter eine siebenjährige Marktexklusivität. Darüber hinaus gab das Unternehmen den Abschluss der Patientenrekrutierung in der RP-Studie der Phase II bekannt und bestätigte, dass die ersten Ergebnisse voraussichtlich im zweiten Quartal 2024 veröffentlicht werden sollen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von USD 3,60 (€3,30). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/28993.pdf Contact for questions First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------transmitted by EQS Group AG.------------------- The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Cardiol Therapeutics Inc Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 19.01.2024 Kursziel: USD 3.60 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target. Abstract: Cardiol Therapeutics (Cardiol) has completed >50% of patient recruitment for CardiolRx's two lead indications, acute myocarditis (AM) and recurrent pericarditis (RP). Enrolment of the planned 100 patients for the ongoing international phase II trial in AM is progressing rapidly. Enrolment of the planned 25 patients for the ongoing phase II pilot study in RP has taken some time to gain traction. However, we now expect enrolment to progress faster leading to 100% completion within the next few weeks. We anticipate the company will report headline results in early Q2 2024 and meet with the FDA shortly thereafter to obtain approval for immediate initiation of a phase III trial. The announcement of this data would be a major near-term catalyst for the stock. We continue to see Cardiol as an attractive investment opportunity. We reiterate our Buy recommendation and price target of USD 3.60 (€3.30). First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60. Zusammenfassung: Cardiol Therapeutics (Cardiol) hat mehr als 50 % der Patientenrekrutierung für die beiden Hauptindikationen von CardiolRx, akute Myokarditis (AM) und rezidivierende Perikarditis (RP), abgeschlossen. Die Rekrutierung der geplanten 100 Patienten für die laufende internationale Phase-II-Studie in AM schreitet zügig voran. Die Rekrutierung der geplanten 25 Patienten für die laufende Phase-II-Pilotstudie in RP hat einige Zeit in Anspruch genommen. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Rekrutierung nun schneller voranschreitet und in den nächsten Wochen zu 100% abgeschlossen sein wird. Wir erwarten, dass das Unternehmen Anfang des zweiten Quartals 2024 die wichtigsten Ergebnisse vorlegen und kurz darauf mit der FDA zusammentreffen wird, um die Genehmigung für den sofortigen Beginn einer Phase-III-Studie zu erhalten. Die Bekanntgabe dieser Daten wäre ein wichtiger kurzfristiger Katalysator für die Aktie. Wir halten Cardiol weiterhin für eine attraktive Anlagemöglichkeit. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von USD 3,60 (€3,30). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28715.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Cardiol Therapeutics Inc Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 30.08.2023 Kursziel: USD 3,60 / €3,30 Kursziel auf Sicht von: 12 months Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target. Abstract: Cardiol Therapeutics has published its H1 2023 financial report. Overall figures were in line with our expectations. The company reported EBIT of CAD -14.1m (FBe: CAD -14.3m; H1 2022: CAD -19.0m). The net loss came in at CAD -14.6m (FBe: CAD -14.0m; H1 2022: CAD -15.4m). The cash position declined by CAD 14.6m to CAD 44.9m (YE 2022: CAD 59.5m) but is sufficient to fund operations into 2026. Importantly, both CardiolRx's core programmes in recurrent pericarditis (RP) and acute myocarditis (AM) are on track. At a recent US investor conference, management confirmed that all 8 US clinical sites for RP are actively recruiting and we expect 50% of the total planned patient recruitment will be completed in the next few weeks. We thus believe there is a good chance that Cardiol could positively surprise investors ahead of the full trial results due early next year. Similar to Kiniksa Pharmaceuticals' approval process for its approved drug Rilonacept (Arcalyst), if efficacy results for the first 50% or ~12 patients are positive, we expect management to meet with the FDA in Q4 2023. The aim of the meeting will be to gain permission (as received by Kiniksa) to immediately initiate a phase III trial. The ensuing announcement of the start (in early 2024) of a phase III study would be a great catalyst for the stock. Regarding the ongoing multinational AM study, management mentioned that it has completed enrolment of >35 clinical sites (plan: 25-35) and recruitment is progressing ahead of schedule. We anticipate Cardiol achieving 50% recruitment in early 2024, 100% recruitment in early Q3 2024 and headline results in H2 2024 (FBe: H2 2024 - H1 2025), which is good news. Last but not least, following positive share price development, Cardiol announced that on 7 August 2023 the firm had regained compliance with the minimum bid price requirement under Nasdaq Listing Rules for continued listing on Nasdaq Stock Exchange. We continue to believe that Cardiol is substantially undervalued. We reiterate our Buy recommendation and price target of USD 3.60 (€3.30). First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60. Zusammenfassung: Cardiol Therapeutics hat seinen Finanzbericht für H1 2023 veröffentlicht. Die Ergebnisse entsprachen insgesamt unseren Erwartungen. Das Unternehmen meldete ein EBIT von CAD -14,1 Mio. (FBe: CAD -14,3 Mio.; H1 2022: CAD -19,0 Mio.). Der Nettoverlust belief sich auf CAD -14,6 Mio. (FBe: CAD -14,0 Mio.; H1 2022: CAD -15,4 Mio.). Der Barmittelbestand verringerte sich um CAD 14,6 Mio. auf CAD 44,9 Mio. (JE 2022: CAD 59,5 Mio.), reicht aber aus, um das Unternehmen bis 2026 zu finanzieren. Wichtig ist, dass die beiden Kernprogramme von CardiolRx zur Behandlung der rezidivierenden Perikarditis (RP) und der akuten Myokarditis (AM) auf Kurs sind. Auf einer kürzlich abgehaltenen US-Investorenkonferenz bestätigte die Geschäftsleitung, dass alle acht US-Klinikstandorte für RP aktiv Patienten rekrutieren und wir erwarten, dass 50% der insgesamt geplanten Patientenrekrutierung in den nächsten Wochen abgeschlossen sein werden. Wir sind daher der Meinung, dass gute Chancen bestehen, dass Cardiol die Investoren vor den vollständigen Studienergebnissen, die Anfang nächsten Jahres erwartet werden, positiv überraschen kann. Ähnlich wie beim Zulassungsverfahren von Kiniksa Pharmaceuticals für das zugelassene Medikament Rilonacept (Arcalyst) gehen wir davon aus, dass sich das Management im vierten Quartal 2023 mit der FDA treffen wird, wenn die Wirksamkeitsergebnisse für die ersten 50% oder ~12 Patienten positiv sind. Ziel dieses Treffens wird es sein, die Erlaubnis zu erhalten (wie sie Kiniksa erhalten hat), sofort eine Phase-III-Studie zu starten. Die anschließende Ankündigung des Beginns einer Phase-III-Studie (Anfang 2024) wäre ein großer Katalysator für die Aktie. In Bezug auf die laufende multinationale AM-Studie teilte das Management mit, dass die Rekrutierung von mehr als 35 klinischen Zentren abgeschlossen ist (Plan: 25-35) und die Rekrutierung schneller als geplant voranschreitet. Wir gehen davon aus, dass Cardiol Anfang 2024 eine Rekrutierung von 50%, Anfang des dritten Quartals 2024 eine Rekrutierung von 100% und in der zweiten Jahreshälfte 2024 (FBe: H2 2024 - H1 2025) Hauptergebnisse erreichen wird, was eine gute Nachricht ist. Nicht zuletzt hat Cardiol nach der positiven Entwicklung des Aktienkurses bekannt gegeben, dass das Unternehmen am 7. August 2023 die Mindestpreisanforderung gemäß den Nasdaq-Listing Rules für die weitere Notierung an der Nasdaq Stock Exchange wieder erfüllt hat. Wir sind weiterhin der Ansicht, dass Cardiol erheblich unterbewertet ist. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von USD 3,60 (€3,30). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27649.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Cardiol Therapeutics Inc Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 24.05.2023 Kursziel: USD 3,60 (€3,30) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target. Abstract: Cardiol Therapeutics has published its Q1/23 financial report and business update, which was roughly in line with our expectations. The company reported no revenue (FBe and Q1/22: CAD 0) and EBIT of CAD -7.8m (FBe: CAD -7.4m; Q1/22: CAD -9.8m). OPEX was largely driven by administrative and R&D expenses for CardiolRx(TM)'s two ongoing phase II clinical trials in recurrent pericarditis (RP) and acute myocarditis (AM). Robust net interest income of CAD 546k (FBe: CAD 125k; Q1/22: CAD 72k) and a foreign exchange gain and change in derivative liability totalling CAD 151k (FBe: 0; Q1/22: CAD 762k), meant that the net result came in at CAD -7.1m (FBe: CAD -7.3m; Q1/22: CAD -9.0m). Due mainly to the operating performance and high cash outflow for working capital (particularly accounts receivable/accrued liabilities amounting to CAD 2.6m relating to R&D and clinical trials expenses), operating cash flow was CAD -9.9m (Q1/22: CAD -10.4m). The net change in cash was CAD -10.0m (Q1/22: CAD -10.4m), leading to a cash position of CAD 49.5m (FY/22: CAD 59.5m). These funds should be sufficient to fund the company into 2026. CardiolRx's lead indication is RP (inflammation of the sac protecting the heart), for which the company is conducting a phase II open-label pilot US study in 25 patients. We anticipate headline efficacy results in early 2024. CardiolRx's second lead indication, AM (heart muscle inflammation), is undergoing a multi-national phase II study in 100 patients. We believe recruitment in both studies is progressing according to plan. CardiolRx is a blockbuster drug candidate with a combined sales potential of >USD 1.4bn in the two lead indications of RP and AM, according to our estimates. Still, the stock is trading roughly at the level of its net cash position, thereby placing no value on CardiolRx. In our view, this is unwarranted. We thus see Cardiol as an attractive investment opportunity for investors. We have updated the cash position in our sum of the parts valuation model, which still yields a USD 3.60 (€3.30) price target. We reiterate our Buy recommendation. First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60. Zusammenfassung: Cardiol Therapeutics hat seinen Q1/23-Finanzbericht und sein Business Update veröffentlicht, das in etwa unseren Erwartungen entsprach. Das Unternehmen verzeichnete keinen Umsatz (FBe und Q1/22: CAD 0) und ein EBIT von CAD -7,8 Mio. (FBe: CAD -7,4 Mio.; Q1/22: CAD -9,8 Mio.). Die OPEX wurden größtenteils durch Verwaltungs- und F&E-Aufwendungen für die beiden laufenden Phase II klinischen Studien von CardiolRx(TM) zur Behandlung von rezidivierender Perikarditis (RP) und akuter Myokarditis (AM) verursacht. Ein robustes Zinsergebnis in Höhe von CAD 546 T (FBe: CAD 125 T; Q1/22: CAD 72 T) sowie ein Wechselkursgewinn und eine Veränderung der Derivatverbindlichkeit in Höhe von CAD 151 T (FBe: 0; Q1/22: CAD 762 T) führten zu einem Nettoergebnis von CAD -7,1 Mio. (FBe: CAD -7,3 Mio.; Q1/22: CAD -9,0 Mio.). Vor allem aufgrund der operativen Leistung und des hohen Mittelabflusses für das Working Capital (insbesondere Forderungen/abgegrenzte Verbindlichkeiten in Höhe von CAD 2,6 Mio. im Zusammenhang mit F&E und klinischen Studien) lag der operative Cashflow bei CAD -9,9 Mio. (Q1/22: CAD -10,4 Mio.). Die Nettoveränderung der liquiden Mittel betrug CAD -10,0 Mio. (Q1/22: CAD -10,4 Mio.), was zu einer Cash-Position von CAD 49,5 Mio. (GJ/22: CAD 59,5 Mio.) führt. Diese Mittel sollten ausreichen, um das Unternehmen bis ins Jahr 2026 zu finanzieren. Die Leitindikation von CardiolRx ist RP (Entzündung des Herzbeutels), für die das Unternehmen eine offene US-Pilotstudie der Phase II mit 25 Patienten durchführt. Wir rechnen Anfang 2024 mit ersten Ergebnissen zur Wirksamkeit. Die zweite Leitindikation von CardiolRx, AM (Herzmuskelentzündung), wird derzeit in einer multinationalen Phase-II-Studie mit 100 Patienten untersucht. Wir sind der Meinung, dass die Rekrutierung in beiden Studien planmäßig verläuft. CardiolRx ist ein Blockbuster-Kandidat mit einem kombinierten Umsatzpotenzial von >USD 1,4 Mrd. in den beiden Hauptindikationen RP und AM, laut unseren Schätzungen. Dennoch wird die Aktie in etwa auf dem Niveau der Netto-Cash-Position gehandelt, wodurch CardiolRx keinen Wert erhält. Unserer Ansicht nach ist dies nicht gerechtfertigt. Wir sehen Cardiol daher als eine attraktive Anlagemöglichkeit für Investoren. Wir haben die Cash-Position in unserem Sum-of-the-Parts-Bewertungsmodell aktualisiert, woraus sich nach wie vor ein Kursziel von USD 3,60 (€3,30) ergibt. Wir halten an unserer Kaufempfehlung fest. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27085.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Cardiol Therapeutics Inc Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 11.04.2023 Kursziel: USD 3,60 (€3,30) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research hat die Coverage von Cardiol Therapeutics Inc (ISIN: CA14161Y2006) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von USD 3,60 (€3,30). Zusammenfassung: Cardiol Therapeutics Inc. (Cardiol) ist ein Biotech-Unternehmen mit einer Produktpipeline im klinischen Stadium, die sich auf durch Entzündungsprozesse ausgelöste Herzerkrankungen konzentriert. Der führende orale Arzneimittelkandidat ist CardiolRxT, ein pharmazeutisch hergestelltes Präparat, dessen aktiver Wirkstoff Cannabidiol ist. Cannabidiol hat in mehreren präklinischen Studien starke entzündungshemmende, antifibrotische und herzschützende Eigenschaften gezeigt. Die Leitindikation von CardiolRxT ist die wiederkehrende Perikarditis (RP - Entzündung des Herzbeutels), für die das Unternehmen eine offene US-Pilotstudie der Phase II mit 25 Patienten durchführt. Das Unternehmen rechnet Anfang 2024 mit ersten Wirksamkeitsergebnissen, die einen wichtigen Meilenstein für Cardiol darstellen. Die zweite Indikation von CardiolRxT ist die akute Myokarditis (AM - Herzmuskelentzündung), für die derzeit eine internationale Phase-II-Studie mit 100 Patienten durchgeführt wird. Wir erwarten Wirksamkeitsergebnisse bis H2 2024. Beide Indikationen, RP und AM, würden CardiolRxT für den Orphan-Drug-Status in den USA und der EU qualifizieren, wodurch CardiolRxT nach der Zulassung eine siebenjährige Marktexklusivität erhalten könnte. Es gibt keine zugelassene Erstlinientherapie für RP und AM, und die Leistung der derzeitigen Standardbehandlung ist insbesondere bei lebensbedrohten Hochrisikopatienten schlecht. CardiolRxT hat das Potenzial, der neue Behandlungsstandard für RP und AM zu werden. Wir schätzen konservativ, dass CardiolRxT im Falle einer Zulassung einen Umsatz von >USD470 Mio. in RP in den USA und >USD960 Mio. in AM in den USA/EU erzielen könnte. Wir gehen davon aus, dass positive Phase-II-Daten von CardiolRxT in RP einen erheblichen Mehrwert für das Unternehmen schaffen und einen starken Anstieg des Aktienkurses auslösen werden. Wir beginnen die Coverage von Cardiol mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von USD 3,60 (€ 3,30). First Berlin Equity Research has initiated coverage on Cardiol Therapeutics Inc (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of USD 3.60 (€3.30). Abstract: Cardiol Therapeutics Inc (Cardiol) is a biotech company with a clinical-stage product pipeline focusing on cardiac diseases triggered by inflammatory processes. The lead oral drug candidate is CardiolRxT, a pharmaceutically manufactured formulation whose active ingredient is cannabidiol. Cannabidiol has shown powerful anti-inflammatory, anti-fibrotic and cardioprotective properties in multiple preclinical studies. CardiolRxT's lead indication is recurrent pericarditis (RP - inflammation of the sac protecting the heart) for which the company is conducting a phase II open-label pilot US study in 25 patients. The company anticipates headline efficacy results in early 2024 which represent a key milestone for Cardiol. CardiolRxT is currently undergoing an international phase II study in 100 patients for a second indication, acute myocarditis (AM - heart muscle inflammation). We anticipate efficacy results in H2 2024. Both indications, RP and AM, would qualify CardiolRxT for orphan drug designation in the US and EU, giving CardiolRxT 7 years of market exclusivity upon approval. There is no approved first-line therapy for RP or AM and the performance of current standard of care, particularly in life-threatened high-risk patients, is poor. CardiolRxT has the potential to become the new standard of treatment in RP and AM. We conservatively estimate that if approved, CardiolRxT could achieve sales of >USD 470m in RP in the US and >USD 970m in AM in the US/EU. We expect positive phase II data from CardiolRxT in RP to add substantial value to the company and trigger a strong share price appreciation. We initiate coverage of Cardiol with a Buy rating and a USD 3.60 (€3.30) price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26761.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc. - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cardiol Therapeutics Inc. Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc. ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Empfehlung: International Investment Forum Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg Upcoming Investor Event: Cardiol Therapeutics Inc. to present at digital International Investment Forum (IIF) On May 19, the IIF International Investment Forum will take place. At this forum, Cardiol Therapeutics Inc. will also present its business model and current business development. Presentation slot: Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) 08.40 am EST (New York, Toronto time) 02.40 pm CEST (Frankfurt, Paris time) 08.40 pm HKT (Hong Kong, Perth, Singapore time) Speaker: David Elsley, CEO The International Investment Forum (IIF) is a live, digital-only event that provides access to publicly traded companies from the small- and mid-cap segments around the world. Speakers on May 19, 2022 will be board members of publicly traded companies from the technology, commodities, security, medical, logistics and aerospace sectors. The program with schedule can be found at the following link: https://ii-forum.com/timetable-all-events/ The registration for this event is available at the following link: https://us06web.zoom.us/webinar/register/3716522695074/ WN_DGpMon9sSautfBEH4gZ8Ng Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24111.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc. - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cardiol Therapeutics Inc. Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc. ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Company presentation Empfehlung: 17.49 CAD Kursziel: BUY Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: - Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg Upcoming Investor Event: Cardiol Therapeutics to present at digital International Investment Forum (IIF) On February 17, the IIF International Investment Forum will take place. At this forum, Cardiol Therapeutics will also present its business model and current business development. Presentation slot: Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) 09.00 am EST (New York, Toronto time) 03.00 pm CET (Frankfurt, Paris time) 10.00 pm HKT (Hong Kong, Perth, Singapore time) Speaker: David Elsley, CEO The International Investment Forum (IIF) is a live, digital-only event that provides access to publicly traded companies from the small- and mid-cap segments around the world. Speakers on February 17, 2022 will be board members of publicly traded companies from the technology, commodities, security, medical, logistics and aerospace sectors. The program with schedule can be found at the following link: https://ii-forum.com/timetable-all-events/ Registrations for this event and Cardiol Therapeutics' presentation are available at the following link: https://us06web.zoom.us/webinar/register/8416443987095/ WN_fM2DLtC_S7eMzHfL7uYamA Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23356.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Datum (Zeitpunkt) der Fertigstellung: 10.02.2022 (11:00 Uhr) Datum (Zeitpunkt) der ersten Weitergabe: 10.02.2021 (12:20 Uhr) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cardiol Therapeutics Unternehmen: Cardiol Therapeutics ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Research Update Empfehlung: BUY Kursziel: 17,49 CAD Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg GBC AG to present an investor round table conference call with Cardiol Therapeutics and will present latest development. With the completion of the Public Offering, the company will have raised more than $ 52.4 million in cash. Included is $ 2.4 million from the warrants' accelerated expiration date of June 4, 2020. On November 2nd, the company filed a preliminary prospectus, and on November 3rd, the company announced the pricing. Cardiol Therapeutics announced the closing of its $50 million public offering less than 24 hours later. This demonstrates the American markets' appetite for Cardiol Therapeutics and the significance of their NASDAQ listing. The holder of each share of the offering received a half warrant for $3.75 until November 5, 2024. With higher costs due to the expansion of recruitment for their LANCER study in Brazil, Mexico and Canada, this new influx of cash can allow the company to run full steam ahead without compromising R&D. As discussed in our initial coverage report (June 2021), http://www.moreir. de/d/22609.pdf, we believe that the LANCER study could produce its first results in the fourth quarter of 2021 or the first quarter of 2022. The inclusion of new markets for patients recruitment indicates that the company is on track to meet their timeline. We believe that with the additional funds raised, the company could also increase the number of participants. Cardiol Therapeutics also received approval from Health Canada for its CardiolRxTM for Acute Myocarditis Phase II Clinical Trial. The approval comes after the U.S. Food and Drug Administration (FDA) granted clearance to proceed with Cardiol Therapeutics' Investigational New Drug (IND) application to begin this trial, as announced by the company on August 24th, 2021. The trial's primary endpoints will be left ventricular function (ejection fraction and longitudinal strain) and myocardial edema (extracellular volume), both of which have been shown to predict long-term prognosis in patients with acute myocarditis after 12 weeks of double-blind therapy. The resurgence of the COVID-19 crisis in Europe has boosted the projected demand for their treatments in development. Finally, because of their strong cash position, we believe the capital increase has resulted in a lower company risk. Based on this we reduced BETA in our model, considered the cash inflow but adjusted for dilution. The different effects balance each other out. As a result, we maintain our current rating and price target. Upcoming Event: GBC AG to present Cardiol Therapeutics Investors round table In light of the above new developments, we are organizing an online investor presentation on 24.11.2021 15.00h (UTC+1). Here, the CEO of the company will present the latest developments and be available for questions via chat function. Investors and press can register for the call with following link https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_uGcldjqxQua5TozjaPCXJA Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23089.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of this research: 15/11/2021 (06:00 pm) Date and time of first distribution: 16/11/2021 (11:00 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.