Original-Research: The NAGA Group AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu The NAGA Group AG Unternehmen: The NAGA Group AG ISIN: DE000A161NR7 Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: BUY Kursziel: 12.75 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker Strong revenue and earnings growth in 2021; guidance for 2022 significantly above our expectations; estimates and share price target raised According to preliminary figures for the past financial year 2021, The NAGA Group AG (short to: NAGA) achieved significant revenue growth as expected. Compared to the previous year, consolidated sales more than doubled to EUR 55.3 million (previous year: EUR 24.35 million), thus exceeding both the original guidance (sales guidance: EUR 50 - 52 million) and our sales estimates (GBC forecast: EUR 54.06 million). The preliminary EBITDA of EUR 12.8 million (previous year: EUR 6.57 million) also showed a significant increase. However, as the deliberate investments in customer growth led to higher marketing expenses, the preliminary EBITDA was slightly below the original EBITDA guidance (EUR 13 - 15 million) and below our estimate (GBC forecast: EUR 14.39 million). As expected, the company not only benefited from the favourable market conditions for online brokers, but also from the implemented focus on the core business and the expanded marketing activities contributed to the success. Overall, the trading volume doubled from EUR 121 billion (2020) to over EUR 250 million (2021) and the number of new customers increased significantly to 277,000 (previous year: 122,000). On the product side, for example, NAGA Pay was introduced to the market, which is intended to integrate customers more strongly into the NAGA product world. For the current financial year, the company has announced the introduction of new products in addition to the planned continuation of international expansion. In the first quarter of 2022, NAGAX, a new social trading platform with a focus on cryptocurrencies, is to be introduced to the market. According to its own information, every user contribution on the platform will be automatically converted into an NFT, which can be monetised. In addition, since the end of 2021, NAGA has been offering its technology to selected partner companies as part of a white label solution as a SaaS model. This is intended to generate further business. The financing of further customer growth, possible strategic acquisitions and further product development was significantly expanded by a financing round in November 2021. With the issue of around 4.25 million shares at a price of EUR 8.00, an additional EUR 34 million was raised. Growth capital of EUR 22.7 million was already raised in September 2021 as part of a capital increase. On this basis, the company published guidance for the current 2022 financial year for the first time in November 2021. Group turnover of EUR 95 to 105 million and EBITDA of between EUR 25 and 30 million are expected. Both figures are significantly above our previous forecast (see research report dated 8 November 2021). We are adjusting our estimates in line with the company's guidance and are thus significantly raising our revenue estimate to EUR 96.78 million (previously: EUR 81.10 million) and our EBITDA forecast to EUR 25.48 million (previously: EUR 16.99 million). Due to this higher basis, we are also raising our 2023 estimates. Within the framework of our DCF valuation model, this results in a new target price of EUR 12.75 (previously: EUR 11.70), taking into account the last capital increase. We continue to assign the BUY rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23266.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstrasse 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date (time) Completion: 18/01/22 (01:02 pm) Date (time) first transmission: 19/01/22 (09:30 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Haemato AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Haemato AG Unternehmen: Haemato AG ISIN: DE000A289VV1 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 18.01.2022 Kursziel: €50 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 9 September 2019 Analyst: Ellis Acklin First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 50,00. Zusammenfassung: Während Omikron Europa stürmt, bemühen sich die Regierungen, die neue Variante zu stoppen, und die steigende Nachfrage nach zuverlässigen Tests überlastet die Kapazitäten. Haemato bietet jetzt eine Lösung zur Vereinfachung von Tests und Beschleunigung der Ergebnisse mit der Aufnahme eines hochwertigen PCR Point-of-Care Geräts in ihr Portfolio an. Dieses Echtzeit-Gerät kann Proben vor Ort verarbeiten und innerhalb von 45 Minuten Ergebnisse liefern, da die Proben nicht mehr zur Analyse an Labore geschickt werden müssen. Aus unserer Sicht ist dies eine gute Ergänzung des Med-Tech-Portfolios von Haemato. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €50. First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 50.00 price target. Abstract: With Omicron storming Europe, governments are scrambling to stop the new variant, and surging demand for reliable testing is stretching capacities. Haemato now offers a solution to simplify testing and accelerate results with the addition of a high-end PCR point-of-care device to its portfolio. This real-time equipment can process samples on-site and deliver results within 45 minutes since samples no longer have to be sent to labs for analysis. In our view, this is a good addition to Haemato's medical device portfolio. Our rating remains Buy with a €50 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23270.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V. Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 14.01.2022 Kursziel: 7,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,10 auf EUR 7,10. Zusammenfassung: ad pepper hat die Q4-Prognose aufgrund der schwächer als erwarteten Entwicklung der Segmente ad pepper media und Webgains gesenkt. Die Gruppe prognostiziert nun einen Q4-Umsatz von €7 Mio. (vorherige Prognose: €8 Mio.) und ein Q4-EBITDA im Bereich von €0,6 - €0,8 Mio. (keine vorherige Prognose, Q4/20: €2,2 Mio.). Für 2021 erwartet ad pepper einen Umsatz von €27,4 Mio. (2020: €25,6 Mio., +7% J/J) und ein EBITDA in der Spanne von €4,2 Mio. - €4,4 Mio. (2020: €6,6 Mio., -33% bis -36% J/J). Q4 ist normalerweise das stärkste Quartal aufgrund des Weihnachtsgeschäfts, wenn die digitale Werbung ihren jährlichen Höhepunkt erreicht, insbesondere im Segment Webgains. Die Abhängigkeit vom Weihnachtsgeschäft verringert aber auch die Visibilität, da der Umsatz im 4. Quartal von den digitalen Werbeausgaben der Kunden in den fünf Wochen vor Weihnachten abhängt, insbesondere in den Tagen um den Black Friday und Cyber Monday. Das Einkaufsverhalten und damit die digitalen Werbeausgaben in diesem kurzen Zeitraum sind schwer vorherzusagen. Die bisherige Prognose für Q4 wurde am 19. Oktober 2021 abgegeben und musste nun angepasst werden. Trotz dieses Rückschlags halten wir die grundlegenden Treiber (steigender Anteil des Online-Shoppings & der digitalen Werbung) für intakt. In Q4/21 war der Pandemieeffekt, der in Q4/20 aufgrund von harten Lockdown-Maßnahmen sehr stark war, jedoch insgesamt geringer als erwartet. Im Jahr 2021 investierte ad pepper in Personal und regionale Expansion. Dies belastet die Margen, legt aber den Grundstein für weiteres Wachstum. Angesichts der schwächeren Zahlen für 2021 haben wir unsere Prognosen für 2022 und die Folgejahre gesenkt. Basierend auf der Guidance von ad pepper für 2021 gehen wir für 2022 von einem Umsatzwachstum von 10% und einem EBITDA-Wachstum von 28% im Jahresvergleich aus. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem neuen Kursziel von €7,10 (vorher: €8,10). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.10 to EUR 7.10. Abstract: ad pepper has lowered Q4 guidance due to weaker than expected performance of the ad pepper media and Webgains segments. The group is now guiding for Q4 revenue of €7m (previous guidance: €8m) and Q4 EBITDA in the range of €0.6m - €0.8m (no previous guidance, Q4/20: €2.2m). For 2021, ad pepper is guiding for €27.4m in revenue (2020: €25.6m, +7% y/y) and EBITDA in the range of €4.2m - €4.4m (2020: €6.6m, -33% to -36% y/y). Q4 is usually the strongest quarter of the year due to the Christmas business when digital advertising reaches its annual peak, especially in the Webgains segment. But the dependence on the Christmas business also lowers visibility as Q4 revenue hinges on clients' digital ad spending in the five weeks before Christmas, especially the days around Black Friday and Cyber Monday. The shopping behaviour and thus the digital ad spending in this short period are difficult to predict. The previous Q4 guidance was given on 19 October 2021 and has now had to be adjusted. Despite this setback, we believe that the fundamental drivers (increasing share of online shopping & digital advertising) are intact. However, in Q4/21, the pandemic effect, which was very strong in Q4/20 due to severe lockdowns, was overall lower than expected. In 2021, ad pepper invested in personnel and regional expansion. This burdens margins, but lays the foundations for further growth. Given the weaker 2021 figures, we have lowered our forecasts for 2022 and the following years. Based on ad pepper's 2021 guidance, we now assume that the top line will grow by 10% and EBITDA by 28% y/y in 2022. An updated DCF model yields a new price target of €7.10 (previously: €8.10). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23261.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Knaus Tabbert AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Knaus Tabbert AG Unternehmen: Knaus Tabbert AG ISIN: DE000A2YN504 Anlass der Studie: Initiation of Coverage Empfehlung: Buy seit: 13.01.2022 Kursziel: 95 Kursziel auf Sicht von: 12 Month View Letzte Ratingänderung: N/A Analyst: Kimberly Purvis First Berlin Equity Research hat am 13.01.2022 die Coverage von Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504/ Bloomberg: KTA GR) aufgenommen. Analyst Kimberly Purvis stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 95,00. Zusammenfassung: Knaus Tabbert (KTA) ist ein führendes Unternehmen in der Freizeitfahrzeugbranche. Mit 5 Marken ist das Unternehmen einer der bekanntesten Hersteller von Freizeitfahrzeugen in Europa. In den letzten 4 Jahren hat KTA sowohl bei Wohnwagen als auch bei Reisemobilen Marktanteile gewonnen. Der europäische Freizeitfahrzeug-Absatz begann sich 2015 zu beschleunigen und verzeichnete von 2014 bis 2020 ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 12,1 %. Seit 2016 hat sich der Absatz auf dem deutschen Markt verdoppelt. Die Probleme mit der Lieferkette im Jahr 2021 dürften sich 2022 lösen, so dass 2023 wieder ein zweistelliges Wachstum zu erwarten ist. Mit einem Auftragsbestand von €1,4 Mrd. sind die Produktionskapazitäten von KTA für 2022 und bis weit in das Jahr 2023 hinein bereits vollständig reserviert. Bis 2025 plant das Unternehmen eine Verdoppelung seiner Produktionskapazität auf 50.000 Fahrzeuge. Mit der Einführung einer neuen Marke im Jahr 2022 und dem ersten Elektro-Hybridfahrzeug der Branche im Jahr 2023 steht KTA an der Schwelle zu einem großen Fahrzeugaustauschzyklus, da sich die Verbraucher von Dieselfahrzeugen abwenden. KTA senkte seine Prognose für 2021 aufgrund fehlender Fahrgestelle. Dennoch macht das starke Umsatz- und Rentabilitätswachstum für das nächste Jahrzehnt das Unternehmen zu einer hervorragenden Investition. Unser Finanzmodell ist konservativ und lässt Spielraum nach oben, falls sich die Chip-Situation früher als erwartet löst. Da KTA nur mit dem 0,7-fachen des Unternehmenswertes im Jahr 2021 gehandelt wird, ist der aktuelle Aktienkurs ein ausgezeichneter Einstiegspunkt für diesen branchenführenden Innovator. Wir beginnen die Coverage mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von €95. First Berlin Equity Research on 13/01/2022 initiated coverage on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504/ Bloomberg: KTA GR). Analyst Kimberly Purvis placed a BUY rating on the stock, with a EUR 95.00 price target. Abstract: Knaus Tabbert (KTA) is a leading company in the leisure vehicle (LV) industry. With 5 brands, the company is one of the most well-known leisure vehicle manufacturers in Europe. For the last 4 years, KTA has gained market share in both caravans and motorhomes. European LV unit sales began accelerating in 2015, showing compounded annual growth of 12.1% from 2014-2020. Since 2016, unit sales in the German market have doubled. Supply chain issues in 2021 should resolve in 2022, allowing a return to double-digit growth in 2023. With a backlog of €1.4bn, KTA's manufacturing capacity is already completely reserved for 2022 and well into 2023. By 2025, the company plans to double its manufacturing capacity to 50,000 vehicles. With a new brand introduction in 2022, along with the industry's first electric hybrid vehicle in 2023, KTA is on the cusp of a major vehicle replacement cycle as consumers move away from diesel-fueled vehicles. KTA reduced its guidance for 2021 because of missing chassis. Nevertheless, strong revenue and profitability growth for the next decade make the company an excellent investment. Our financial model is conservative, leaving room for upside if the chip situation resolves sooner than expected. With KTA trading at just 0.7X 2021E enterprise value, the current share price is at an excellent entry point for this industry-leading innovator. We initiate coverage with a Buy rating and a price target of €95. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23260.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cryptology Asset Group PLC - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cryptology Asset Group PLC Unternehmen: Cryptology Asset Group PLC ISIN: MT0001770107 Anlass der Studie: Managementinterview Empfehlung: BUY Kursziel: 18.35 EUR Kursziel auf Sicht von: 31/12/2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Felix Haugg, Julien Desrosiers Cryptology is a leading European holding company for crypto assets and blockchain companies. Cryptology Asset Group is a publicly traded investment company focused on crypto-assets and blockchain-based business models. For this purpose, Cryptology has a broad network of experts, including Christian Angermayer and Mike Novogratz, two of the most prominent faces in crypto, who are also among the founders and largest shareholders in the company. In the long term, the company aims to become Europe's leading holding company of the world's most successful crypto and blockchain companies. We spoke with the company's CEO Patrick Lowry about the outlook for crypto assets and the development of Cryptology Asset Group. GBC AG: Mr. Lowry, to start off, please give us a brief review of Cryptology Asset Group's developments in 2021. Patrick Lowry: I stepped in as the newly appointed Cryptology CEO in March 2021 with a vision to build the gateway for investors to enter the crypto asset class, leveraging Cryptology's infrastructure and balance sheet. I believe we have successfully created this gateway through Cryptology's publicly traded shares. Our shareholders participate directly in the development of the crypto ecosystem through our investments in exclusive blockchain companies such as B1 and Bullish as well as through the exciting developments of Northern Data, Iconic Funds and more crypto-native companies. We made multiple new investments into the likes of Chintai and even had exits, such as the NYDIG acquisition of our portfolio company, Bottlepay. We also announced we will be deploying $100 million into crypto funds as well, partnering with emerging managers to expand our dealflow and realize what I personally expect to be substantial financial returns. Looking back, I believe we were successfully able to realize my vision as through Cryptology shares, investors gain access to the crypto investment ecosystem in truly unprecedented ways. GBC AG: Your last investment was in VLaunch. Can you explain the reasons for this investment and tell us what you expect from the investment? Patrick Lowry: This year, Cryptology started to embrace more native crypto investments and began to deploy capital into the DeFi ecosystem. VLaunch is one of the most exciting projects in crypto today with easily the fastest growing community. The angle they are taking, leveraging a community of influencers in a DAO-esque model for a new token launch platform is revolutionary. We view this as a highly strategic investment as we plan to leverage the token launchpad to invest in the most innovative tokenized platforms coming through the launchpad GBC AG: Probably the most exciting project in Cryptology's portfolio at the moment is the Bullish platform. Recently, the Financial Services Commission (GFSC) of Gibraltar granted a license for the distributed ledger technology. What does this mean for Bullish and what are the next steps to become the world's largest crypto exchange? Patrick Lowry: I am excited for many of our portfolio companies, particularly Northern Data now that their tumultuous 2021 is behind it and the firm can move forward. But yes, all the focus of capital markets is zero'd in on B1's Bullish, and rightfully so. The IPO via SPAC seems to be imminent now that the platform itself is live. Bullish spent much of 2021 in a private Beta, and even permitted institutions to join in early December. While in Beta, Bullish realized well over $100 million daily trading volume on Bitcoin rather quickly, equating roughly 15-20% of the daily Bitcoin trading volume of Coinbase. In Mid-Dec., Bullish was rolled out to over 40 countries for all crypto investors. Bullish has a big year ahead of it in 2022, and I am. Bullish. on the platform! GBC AG: The year 2021 was an extremely successful year for cryptocurrencies, despite the Corona pandemic. In your view, have cryptocurrencies made the leap into the mainstream? Patrick Lowry: Crypto wasn't just successful despite the COVID pandemic. Crypto largely thrived because of the COVID pandemic, or more accurately said, our government's and central bank's irresponsible actions to combat the economic fallout of the COVID pandemic. The crypto community has been promoting Bitcoin as a 'digital store of value' for years, and in an era of infinitely printed fiat currency (USD/EUR), people finally understood the message and Bitcoin's value. Coupling this with the 2020 Bitcoin halving event, 2021 was literally a perfect storm of adoption for Bitcoin. From there, investors started diving down the rabbit hole and discovered ETH, EOS and other crypto assets that have their own unique value drivers. We are still in the first inning of adoption though, and I expect many, many big things in the coming months and years. GBC AG: In which areas do you think there will be no way around cryptocurrencies in the foreseeable future? Patrick Lowry: Crypto and the blockchain will touch literally every industrial, financial and general business vertical in the world. No industry will be safe, and everyone will inevitably adopt crypto/blockchain in their business model. Adoption is inevitable. GBC AG: The issue of sustainability/ESG is becoming increasingly important for investors. How do you take this into account and implement individual measures in your company and in your investments? Patrick Lowry: Cryptology is an investment holding company with a very small team. With little to no formal operations, I would expect our carbon footprint to be basically non-existent. With that said, we work hand-inhand with our portfolio companies and discuss their own ESG initiatives. For instance, Iconic Funds' Physically Backed Bitcoin ETP recently announced it had begun carbon offsetting for all the Bitcoin in the ETP through the purchase and holding of carbon credits. Northern Data is also working to be completely carbon neutral by 2030 for its mining and HPC operations. I believe our portfolio is working hard to be ESG-compliant industry leaders. Moving away from the 'E' of ESG though, there is still Social and Governance implications of ESG compliance. What excites me the most is the profound impact crypto will have on both elements. Crypto enables wealth generation in a way that is unprecedented, which will have nothing but a highly positive impact on society as individuals take control of their own assets. Further, the governance structures being developed by DAO's and quadratic voting systems, leveraging decentralized governance protocols through cryptographic technology, are revolutionizing governance and finally empowering organizations in a borderless, transparent and individualistic manner. In my view, crypto will soon be seen as far and away the most ESG compliant industry in the world. GBC AG: Finally, can you give us an assessment of how you think cryptocurrencies will develop in 2022? And what will be the main focus for Cryptology in the coming year? Patrick Lowry: Crypto is just getting warmed up. I expect 2022 to be a massively exciting year for Cryptology, our portfolio companies and our shareholders. We will continue to deliver on our vision of being the gateway for investors seeking exposure to the crypto ecosystem through our listed shares as well as continue to invest in and partner with the best and brightest entrepreneurs and investors in the crypto ecosystem. GBC AG: Patrick Lowry, thank you very much for the interview. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23237.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date (time) of completion of English version: 22/12/2021 (03.56 pm) Date (time) of first distribution of English version: 27/12/2021 (11:00 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Saturn Oil & Gas Inc. - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Saturn Oil & Gas Inc. Unternehmen: Saturn Oil & Gas Inc. ISIN: CA80412L8832 Anlass der Studie: Research Report (Anno) Empfehlung: BUY Kursziel: 12.17 CAD Kursziel auf Sicht von: 31/12/2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg Record quarter production 6,970 boe/d Record quarter Free Cash Flow $9.5M CAD Record production. The company has produced 6,970 boe/d during Q3-2021. This represents an increase of 270% over their Q2 results and 1297% over Q3 2020. Record Free Cash Flow. The company Q3 EBITDA resulted in $17.2M CAD. The company posted a $9.5M CAD positive free cash flow, after capital expenditures, compared to $0.3M CAD in Q3 2020. Balance sheet discipline. Its lean structure and conservative capital expenditure of $4.5M CAD allows the company to exit Q3 2021 with over $14M CAD cash on hand. Mature assets. The maturity of the Oxbow asset and low decline rate of 12% gives Saturn Oil & Gas flexibility for future development. There are currently 370 drilling location with certified reserves. Additionally, there is the opportunity for low capex and rapid increase in oil production as brought about by 400 reactivations of non-producing wells. Hard counter to oil price volatility. The strong hedge against WTI spot price secures debt repayment at the cost of capping a potential increase in revenues. However, it creates revenue stability, easier long-term projections and secures internal funding of growth projects. Future profitability. Saturn Oil & Gas has incurred $66.8M CAD in 2021 in unrealized non-cash losses on future oil hedging positions. Therefore, in future periods Saturn Oil & Gas is expected to report higher earnings based on increased future production levels (88% of the $66.8M CAD is for 2022- to-2025 derivative contracts) Market and financier support. The company has completed a share consolidation. With 25.1M shares out and the support of their financier, the company could be looking for more unique acquisition opportunities. Asset fully integrated. The Q3 results indicate to the markets that the integration of the asset is now complete. Brighter future. The company is poised and ready for their next development stage. Acquisition or organic growth. The oil price will most definitely guide the next phase for Saturn Oil & Gas. Based on our DCF model we have raised our price target to 12.17 CAD per share and maintain our BUY rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23223.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of this research: 20/12/2021 6:30 pm Date and time of first distribution: 21/12/2021 10:00 am Target price valid until: max. 31/12/2022 -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cogia AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cogia AG Unternehmen: Cogia AG ISIN: DE000A3H2226 Anlass der Studie: Research Report (Initial Coverage) Empfehlung: BUY Kursziel: 3.72 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: - Analyst: Matthias Greiffenberger; Felix Haugg Dynamic growth with patented semantic solutions in the area of 'Big Data Analytics' Cogia AG is a full-service provider of AI-based, patented, semantic solutions and services in the field of 'Big Data Analytics', with a focus on customer experience, monitoring and engagement. Cogia's goal is to support its customers, whether companies, associations, or public authorities, in the optimal use of available information by making it accessible in terms of content and preparing it in a structured manner using automated processes - in two respects. On the one hand, it is a matter of discovering hidden company- or organization-specific knowledge within the internal data and the customer's intranet. On the other hand, Cogia AG enables companies to monitor their target groups via the Internet, build lasting customer relationships and create added value for their brands. The products of Cogia AG are based on a self-developed and innovative AIbased software solution. The AI software solutions clearly set the company's products apart from the competition. This reflects the company's more than 10 years of research and development work in this area, as well as their continuous further development of software solutions. Through its extensive product portfolio, Cogia AG provides its customers a close integration of technical and editorial services, so that customers can be optimally and holistically supported in every phase of a project. The innovative product solutions of Cogia AG have already demonstrated their market maturity in practical tests in numerous projects with renowned customers. Thus, the automotive groups Volkswagen and BMW are already among their customers, as well as the Fraunhofer Institute or the Free State of Bavaria. In addition to their further development of software solutions, their focus is on a further roll-out at Cogia AG. As of the financial year 2020, sales amounted to EUR 0.42m (previous year: EUR 0.33m) with an EBITDA of EUR 0.13m (previous year: EUR 0.16m) and a net result of EUR -0.32m (previous year: EUR 0.11m). Sales revenues are still at a low level, but there are already good customer relationships with major customers such as BMW, Lufthansa, and VW with whom the company can grow. As of the first half of 2021, revenue was EUR 0.34m, EBITDA was EUR 0.09m, and the net result was EUR -0.39m. Annualized, the primary goal of revenue growth was thus achieved. In addition, a partnership was concluded with VIMATO, a micro-influencer platform. We expect dynamic growth for Cogia AG. The business model of recurring revenues and the already good contacts to major customers should enable significant revenue increases. We forecast revenue growth in the current fiscal year 2021 to EUR 1.05m, followed by EUR 1.93m in 2022 and EUR 3.55m in 2023. The scalable business model should allow significant earnings improvements. We expect EBITDA to increase from EUR 0.07m (2021) to EUR 0.17m (2022) and EUR 0.89m (2023). Our forecasts do not yet include inorganic revenues. Cogia also plans to grow via debt capital. The funds are to be raised on a deal-by-deal basis. Management already has an extensive pipeline of potential targets of around EUR 50m. Based on our DCF model, we have determined a fair value per share of EUR 3.72 and assign a Buy rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23207.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of the study: 15.12.2021 (15:40) German version: 13.12.2021 (17:44) Date and time of the first disclosure of the study: 21.12.2021 (10:00) German version: 14.12.2021 (10:00) Validity of the target price: until max. 31.12.2022 -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG Unternehmen: Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG ISIN: DE0008041005 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 16.12.2021 Kursziel: €2,90 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christian Orquera First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effectenund Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 2,50 auf EUR 2,90. Zusammenfassung: In der ersten Dezemberhälfte 2021 hat die Deutsche Effecten- und WechselBeteiligungsgesellschaft AG (DEWB) die letzten beiden für dieses Jahr geplanten Beteiligungen erfolgreich abgeschlossen. I) Die DEWB hat sich an dem Frankfurter Wertpapier-Tokenisierungs-Fintech-Startup Cashlink Technologies GmbH beteiligt. Cashlink hat eine Technologieplattform entwickelt, die als Komplettlösung die rechtssichere Emission und Verwaltung von digitalen tokenisierten Wertpapieren für institutionelle Kunden ermöglicht. Das neue deutsche Gesetz für elektronische Wertpapiere (eWpG), das am 1. Juni 2021 in Kraft getreten ist, regelt und ermöglicht den Handel mit digitalen und Blockchain-Wertpapieren. Dieses Gesetz stellt einen wichtigen Katalysator dar, da es den Akteuren, die sich am aufstrebenden Kapitalmarkt 2.0 beteiligen wollen, einen sicheren Rechtsrahmen bietet. Cashlink ist nun eines der ersten Fintechs, das eine Erlaubnis nach der neuen Gesetzgebung erhalten hat, um mit tokenisierten Wertpapieren in Deutschland zu operieren. II) Die DEWB investierte einen ungenannten Betrag in den deutschen börsennotierten Social Trading Neo-Broker Naga Group zu einem attraktiven Preis von ~€5,40 je Aktie (aktueller Kurs: €7,10 je Aktie) im Rahmen einer Kapitalerhöhung von €22,7 Mio. und einer Sekundärtransaktion. Die Transaktionen erfolgten in Zusammenarbeit mit den bekannten Investoren Christian Angermayer und Peter Thiel. Naga hat >1 Mio. Nutzer, eine Marktkapitalisierung von ~€300 Mio., plant eine Verdoppelung des Umsatzes in den Jahren 2021 und 2022 und will im Laufe des Jahres 2022 einen Börsengang an der amerikanischen NASDAQ durchführen. Insgesamt hat die DEWB ein attraktives Portfolio aus sieben Fintechs mit hervorragenden Perspektiven aufgebaut. Im November erwarb die größte DEWB-Beteiligung, die Lloyd Fonds AG (LFAG), einen Anteil von ca. 50% (und machte ein Angebot für über 90%) an der führenden deutschen Vermögensverwaltungsgesellschaft BV Holding AG, wodurch sie ihr verwaltetes Vermögen auf ca. €5,0 Mrd. verdoppeln wird. Diese Transaktion wird LFAG unter den Top 5 der Vermögensverwalter in Deutschland positionieren. LFAG sicherte sich außerdem einen Anteil von 17,75% (mit der Option, diesen auf 100% zu erhöhen) an dem schnell wachsenden Robo-Advisory-Startup growney GmbH. Die LFAG hat eine hervorragende Performance abgeliefert, und ihr Aktienkurs hat sich seit Jahresbeginn fast verdoppelt, was den NAV der DEWB deutlich erhöht hat. Unser aktualisiertes NAV-basiertes Bewertungsmodell für die DEWB führt zu einem höheren Kursziel von €2,90 (vorher: €2,50). Wir halten die DEWB-Aktie für deutlich unterbewertet und bekräftigen daher unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 2.50 to EUR 2.90. Abstract: In the first half of December 2021, Deutsche Effecten- und WechselBeteiligungsgesellschaft AG (DEWB) successfully completed the last two holding investments planned for this year. I) DEWB took a position in the Frankfurt-based securities tokenisation fintech startup Cashlink Technologies GmbH. Cashlink has developed a technology platform that enables the legally compliant issuance and management of digital tokenised securities for institutional clients as an all-in-one solution. The new German bill 'Gesetz für elektronische Wertpapiere - eWpG' effective 1 June 2021, regulates and enables the trading of digital and blockchain securities. This legislation represents a key catalyst because it brings the assurance of a regulatory framework for players willing to participate in the emerging capital market 2.0. Cashlink is now one of the first fintechs to have obtained a permit according to the new legislation to operate with tokenised securities in Germany. II) DEWB invested an undisclosed amount in the German listed social trading neo-broker Naga Group at an attractive price of ~€5.40 p/s (current price: €7.10 p/s) in connection with a capital increase of €22.7m and a secondary transaction. The well-known investors Christian Angermayer and Peter Thiel both participated in the transactions. Naga has >1m users, a market cap of ~€300m, has guided to a doubling of sales in 2021 and 2022, and plans to conduct an IPO on the US NASDAQ during 2022. Overall, DEWB has built up an attractive portfolio comprised of seven fintechs with excellent prospects. In November, DEWB's largest holding, Lloyd Fonds AG (LFAG), acquired a ~50% stake (and made an offer for >90%) in the leading German asset management firm BV Holding AG through which it will roughly double its assets under management to ~€5.0bn. This transaction will position LFAG among the top 5 asset managers in Germany. LFAG also secured a ~17.75% stake (with the option to increase it to 100%) in the fast-growing robo-advisory startup growney GmbH. LFAG has delivered a superb financial performance, and its stock price has nearly doubled since the beginning of the year, increasing DEWB's NAV substantially. Our updated NAV-based valuation model for DEWB leads to a higher price target of €2.90 (previously €2.50). We believe DEWB's stock is significantly undervalued. We reiterate our Buy rating. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23211.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Aspermont Limited - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Aspermont Limited Unternehmen: Aspermont Limited ISIN: AU000000ASP3 Anlass der Studie: Research Update Empfehlung: BUY Kursziel: 0.09 AUD Kursziel auf Sicht von: 31/12/2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg Preliminary FY2021 shows positive Net Profit After Tax FY2021 preliminary report shows continued growth As per their preliminary numbers, the company has delivered on all their guidance: - Overall growth - Subscriptions growth rate to go back to pre-Covid-19 levels - Growth in audience - High growth in new products - Continued growth in margins and profitability The company has now cumulated 21 consecutive growth Quarters and generated positive return for shareholders for the past 5 years, even more when compared to the ASX and their peers in the media sector. We will publish full FY2021 report and update the share price target with the release by the company of their final FY 2021. Rating: BUY Target price: 0.09 AUD Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23189.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of this research: 09/12/2021 (11.48 am) Date and time of first distribution: 13/12/2021 (09.00 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: EasyMotionSkin Tec AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu EasyMotionSkin Tec AG Unternehmen: EasyMotionSkin Tec AG ISIN: LI1147158318 Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: Buy Kursziel: 21.00 CHF / 19.28 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer Successful listing of EasyMotionSkin Tec AG on the m:access of the Munich Stock Exchange On 09.12.2021 EasyMotionSkin Tec AG was successfully listed on the m:access of the Munich Stock Exchange. The initial share price is 14.50 EUR. According to the management, no extensive capital market transactions are planned in the near future. The EasyMotionSkin Group consists of EasyMotionSkin Tec AG (EMS Tec AG) and its wholly owned subsidiaries EasyMotionSkin Tec GmbH (EMS Tec GmbH) and EMS GmbH. The Group primarily produces and distributes EMS training systems consisting of a suit, a PowerBox and an app solution. EMS stands for electro-muscle stimulation, which involves controlling and stimulating the muscles by means of electrical impulses. With an EMS system, good results can be achieved in the area of fitness and general health with comparatively little training effort. There are already competitors in the market with EMS studio chains or their own systems, but the EMS Group has a patented solution that should be a clear competitive advantage: The dry electrode and wireless training. With other EMS systems, the electrodes must be moistened prior to the workout in order to make contact with the body. The EasyMotionSkin product can be used without prior moistening. This is on the one hand more hygienic and, on the other hand, more comfortable for the user. The suit is a high-tech knitted product that withstands high stresses and requires a knitting time of over six hours per suit in production. In addition, an innovative woven-in and flexible cable harness has been woven in to avoid the use of external cables. According to the management, over 5,000 EMS systems have already been sold in the last three years and the product has been steadily improved. Now the company is to move into the growth phase and an extensive distribution network is to be established in the DACH region. The parent company EasyMotionSkin Tec AG was previously also used as an investment vehicle by the owner (Christian Jäger, 97.7%) and thus business areas outside the EasyMotionSkin Group were included in the company. This legacy business was spun off at the beginning of 2021. Therefore, comparability of the history with the forecast is only possible to a limited extent. No consolidated group balance sheet has been prepared to date either. The most informative period is the first half of 2021 with the pure EasyMotionSkin business, here EMS Tec AG generated revenues of CHF 1.36 million, EMS Tec GmbH EUR 3.00 million and EMS GmbH EUR 0.80 million. It is also important to note the supply chain in which EMS GmbH has the products manufactured, resells them to EMS Tec AG and the latter in turn resells them to EMS Tec GmbH. Respectively, net income of CHF 0.16 million (EMS Tec AG), EUR 0.24 million (EMS Tec GmbH) and EUR -0.07 million (EMS GmbH) was generated. For the forecast we rely on a consolidated view and expect very dynamic sales development. We based our sales forecast on the dynamic development of the current market leader Body Street, which has reached 29,000 members within four years. Our forecast is somewhat more conservative. The current fiscal year 2021 is still impacted by the Covid-19 pandemic, so while demand has increased, there have been supply shortages. As a result, we expect revenues of CHF 4.25 million in 2021, followed by CHF 14.20 million in 2022 and CHF 28.21 million in 2023, respectively. Strong growth is expected to be achieved through broad network distribution, an optimized online presence and studio partnerships. The company is also focusing on a modern app solution that will enable users to compete with others as well as be part of a community. In particular, the margin is to be increased via economies of scale in purchasing and we forecast a net result of CHF -1.17 million in 2021, CHF 1.02 million in 2022 and CHF 2.88 million in 2023. Based on our DCF model, we have determined a fair value per share of CHF 21.00 (EUR 19.28) and assign a BUY rating. The link to the GBC IPO Study can be found here: https://www.gbc-ag.de/veroeffentlichungen/research-report-ipoeasymotionskin -tec-ag/ Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23181.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++ Date (time) of completion: 09.12.2021 (10:45 am) Date (time) of first distribution: 09.12.2021 (3:00 pm) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Haemato AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Haemato AG Unternehmen: Haemato AG ISIN: DE000A289VV1 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 09.12.2021 Kursziel: €50 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 9 September 2019 Analyst: Ellis Acklin First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 50,00. Zusammenfassung: Haemato hat Q3-Kennzahlen gemeldet, die eine anhaltend gute Geschäftsdynamik zeigten, angeführt von einem Umsatzanstieg um 9% auf €65 Mio. und einer Steigerung des EBITDA um 70% auf €1,7 Mio. Die Ergebnisse waren im Rahmen unserer Prognosen, und das Unternehmen ist auf einem guten Weg, die Guidance und unsere Ziele für 2021 zu erreichen. Haemato hat vor kurzem auch eine Vereinbarung bekannt gegeben, die den Weg für ihr Ziel ebnet, ein Botulinumtoxin-Hausmarkenprodukt durch ihre europäischen Kanäle zu vermarkten. Huons BioPharma Co., Ltd., ein Pharmaunternehmen mit Sitz in Seoul, Korea, hat mit Haemato eine exklusive Lizenz- und Liefervereinbarung für sein Botulinumtoxin-Produkt abgeschlossen, das derzeit unter den Marken LIZTOX und HUTOX vermarktet wird. Haemato wird Zulassungsverfahren in der EU einleiten mit dem Ziel, 2024 / 2025 ihr eigenes Botulinumtoxin auf den Markt zu bringen. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €50. First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 50.00 price target. Abstract: Haemato reported third quarter KPIs showing continued good business momentum led by a 9% increase in sales to €65m and a 70% rise in EBITDA to €1.7m. Results were close to FBe, and the company is tracking well towards guidance and our 2021 targets. The company also recently announced a deal which paves the way towards its goal of marketing a private label botulinum toxin product through its European channels. Huons BioPharma Co., Ltd., a pharmaceutical company based in Seoul, Korea, has signed an exclusive licensing and supply agreement with Haemato for its botulinum toxin product, which is currently marketed under the LIZTOX and HUTOX brands. HAEMATO will start the marketing approval procedures in the EU with the goal of bringing its own-branded botulinum toxin to market in 2024 / 2025. We remain Buy-rated on Haemato with an unchanged €50 price target. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23178.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: M1 Kliniken AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu M1 Kliniken AG Unternehmen: M1 Kliniken AG ISIN: DE000A0STSQ8 Anlass der Studie: Re-initiation of coverage Empfehlung: Buy seit: 02.12.2021 Kursziel: €14 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ellis Acklin First Berlin Equity Research hat am 02.12.2021 die Coverage von M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8/ Bloomberg: M12 GR) wieder aufgenommen. Analyst Ellis Acklin stuft die Aktie mit einem Buy-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 14,00. Zusammenfassung: Wir nehmen die Coverage der M1 Kliniken AG (M1) mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von €14 wieder auf. Die Wachstumsaussichten des Unternehmens sind aus unserer Sicht hervorragend. M1 war ein Early-Mover im deutschen Lifestyle- und Beauty-Markt und schmiedete ein disruptives Netzwerk von Markenkliniken für kosmetische Behandlungen. Nun forciert das Unternehmen den internationalen Ausbau seines Kliniknetzes und will die Zahl der Beauty-Center bis JE24 verdoppeln (derzeit ~50). Ein adressierbarer Schönheitsmarkt von €51 Mrd. untermauert unseren Optimismus, und wir glauben, dass das operative Aufwärtspotenzial von M1 derzeit vom Markt unterschätzt wird. First Berlin Equity Research on 02/12/2021 re-initiated coverage on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8 / Bloomberg: M12 GR). Analyst Ellis Acklin placed a Buy rating on the stock, with a EUR 14.00 price target. Abstract: We re-initiate coverage of M1 Kliniken AG (M1) with a Buy rating and €14 price target. In our view, the company's growth prospects are excellent. M1 was an early mover in Germany's lifestyle and beauty market and forged a disruptive network of branded clinics for cosmetic treatments. Now the company is accelerating the international expansion of its clinic network and wants to double the number of beauty centres by YE24 (currently ~50). A $51bn addressable beauty market underpins our optimism, and we believe M1's operational upside is currently underappreciated by the market. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23160.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Aroundtown SA - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Aroundtown SA Unternehmen: Aroundtown SA ISIN: LU1673108939 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 25.11.2021 Kursziel: €8,60 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ellis Acklin First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,60. Zusammenfassung: Der Q3-Bericht lag nahe an unseren Zielen und war von der laufenden Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden und ausgereiften Immobilien und von der erstmaligen Konsolidierung der Grand City Properties gekennzeichnet. Die Portfolioqualität nimmt zu, und das Management bestätigte die Guidance für 2021 (FFOPS 1: €0,29 bis €0,31). Der Hotelsektor sieht sich mit neuen Pandemie-Gegenwinden konfrontiert, bleibt jedoch für vollständig geimpfte Reisende offen. Die 9M-Nettomiete belief sich auf €773 Mio., und FFOPS 1 stieg um 5% J/J auf €0,23, unterstützt durch den Aktienrückkauf. Auf nicht bereinigter Basis erhöhte sich der FFOPS 1 um 11% J/J, und NTAPS stieg auf Jahresbasis um 3% auf €9,80. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von €8,60 für Aroundtown bei. First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.60 price target. Abstract: Third quarter reporting was close to our targets and characterised by the ongoing disposal of non-core and mature assets and the first time consolidation of Grand City Properties. Portfolio quality is on the rise, and management confirmed 2021 guidance (FFOPS 1: €0.29 to €0.31). The hotel sector is facing new pandemic headwinds but remains open to fully vaccinated travellers. 9M net rent tallied €773m, and FFOPS 1 climbed 5% Y/Y to €0.23 supported by the share buyback. On a non-adjusted basis, FFOPS 1 increased 11% Y/Y, and NTAPS is up 3% YTD to €9.8. We remain Buy-rated on Aroundtown with an unchanged €8.6 target price. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23135.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: IGEA Pharma N.V. - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu IGEA Pharma N.V. Unternehmen: IGEA Pharma N.V. ISIN: NL0012768675 Anlass der Studie: Research Report (Initial Coverage) Empfehlung: BUY Kursziel: 1.05 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: - Analyst: Matthias Greiffenberger, Felix Haugg Reverse IPO of Blue Sky Natural Resources in IGEA Pharma. Realignment to CBD extraction. Aggressive growth expected with strong scaling effects. Blue Sky Natural Resources Ltd. (Blue Sky) was contributed to IGEA Pharma N.V. (IGEA Pharma) on 27 September 2021 via a capital increase in kind. The business model is now to change fundamentally. The wellness and prevention sector is to be addressed with a focus on CBD. The goal is to become the quality and cost leader in the field of CBD in Europe. To this end, a GMP pharma compliant plant is being built in Switzerland. The supercritical CO2 extraction process is to be used to achieve the highest standard of quality. A proprietary system has been developed for this purpose. Due to its very high quality, the product should be able to be sold at significantly higher prices compared to CBD obtained by using solvent-based methods. The marketing of CBD is to take place exclusively b2b in the wholesale trade. According to the management, the sales price can amount to about CHF 8,500 / kg. Based on this assumption, we forecast substantial sales and earnings developments. According to the pro forma financial statements, no significant sales were generated in the past 2020 financial year, with a net result of EUR -2.23 million. According to the pro forma financial statements, the contribution created equity in the amount of EUR 9.06 million, which is largely offset by goodwill. Blue Sky already has extensive quantities of raw material in stock. In total, there are 64,700 kg of frozen and 9,600 kg of dried hemp in stock. The hemp corresponds to the best organic quality (GMT). This is sufficient raw material for production in 2022. In 2021, samples will initially be produced in smaller machines and no significant sales revenues are expected yet. The extensive production or CBD extraction is scheduled to start in 2022. Initially, this will be set up with one production line and one shift, and then expanded to a two-shift system. The production lines are then to be expanded to two in 2023, followed by three in 2024 and four in 2025. Bottling facilities will also be added to the production. With raw materials already in stock, production should be able to start promptly and we expect revenues of EUR 51.05 m in 2022, followed by EUR 170.15 m in 2023. The business model is well scalable and we expect a gradual margin increase and earnings improvements. We already forecast EBITDA of EUR 23.12m in 2022 and EUR 88.23m in 2023, representing an EBITDA margin improvement from 45.3% (2022) to 51.9% (2023). Business operations are mainly conducted in the joint venture, in which IGEA indirectly holds a 50% interest. Minority interests are correspondingly high. In our opinion, 50% of the pre-tax result should flow to the joint venture partner. We therefore expect outflows for minorities of EUR -10,01 million in 2022 and EUR -42,12 million in 2023. It should be possible to use most of the loss carryforwards in IGEA Pharma to reduce the tax burden and we expect a tax rate of 10% in 2022 and 15% in 2023, resulting in net income of EUR 8.01m (2022) and EUR 28.45m (2023). The CBD market is growing strongly and with the focus on quality leadership and pure extraction, IGEA Pharma's new business model should be able to occupy an attractive niche market. With the proprietary supercritical CO2- extraction technology, other markets such as vanilla, rose or rosemary can be developed in the medium term. Based on our DCF model, we have determined a fair value of EUR 1.05 (CHF 1.13) per share and assign a BUY rating. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23109.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstrasse 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of the study: 19.11.2021 (11:00) Date and time of the first disclosure of the study: 22.11.2021 (10:00) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V. Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 22.11.2021 Kursziel: 8,10 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,10. Zusammenfassung: ad pepper media (APM) hat ihren Q3-Bericht veröffentlicht. Die endgültigen Q3-Zahlen entsprechen den vorläufigen. Trotz höherer Umsätze (+17% J/J) und Roherträge (+16% J/J) sank das EBIT in Q3 um 26% J/J auf €895 tsd. und der Nettogewinn um 38% J/J auf €556 tsd., was hauptsächlich auf höhere Marketing- & Vertriebskosten sowie Allgemeine & Verwaltungskosten zurückzuführen ist. APM hat die Belegschaft im Jahresvergleich um 7% auf 246 Mitarbeiter aufgestockt und in den Ausbau des internationalen Geschäfts investiert. Wir glauben, dass sich die Investitionen in Personal und Internationalisierung im nächsten Jahr auszahlen werden und erwarten für 2022 ein Umsatzwachstum von 11% und ein EBITDA-Wachstum von fast 35%. Für Q4/21 hat das Management eine Umsatzguidance von bis zu €8 Mio. abgegeben. Wir erwarten für Q4 einen Umsatz von €7,8 Mio. und ein EBITDA von €2,0 Mio., angetrieben vom Webgains-Segment, das vom digitalen Weihnachtsgeschäft profitiert. Angesichts der Stärke der vierten Pandemiewelle in vielen Ländern gehen wir davon aus, dass E-Commerce-Shopping (und damit digitale Werbung) für viele Kunden auch ohne Lockdowns attraktiv ist. Auf der Grundlage unveränderter Prognosen halten wir an unserer Kaufempfehlung und unserem Kursziel von €8,10 fest. Die jüngste Kursschwäche führt zu einem erhöhten Aufwärtspotenzial von mehr als 60% auf unser DCF-basiertes Kursziel. Ein 2022E EV/EBITDA von 10 deutet ebenfalls auf eine attraktive Bewertung für einen Wachstumswert mit einer grundsoliden Bilanz und einer starken freien Cashflow-Generierung hin. First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.10 price target. Abstract: ad pepper media (APM) has published its Q3 report. Final Q3 figures matched preliminary numbers. Despite higher revenue (+17% y/y) and gross profit (+16% y/y), Q3 EBIT fell 26% y/y to €895k and net income was down 38% y/y at €556k due mainly to higher S&M and G&A costs. APM increased staff by 7% y/y to 246 employees and has invested in the expansion of its international business. We believe that the investments in human resources and internationalisation will pay off next year and expect 11% revenue and almost 35% EBITDA growth in 2022. For Q4/21, management has issued revenue guidance of up to €8m. We expect Q4 revenue of €7.8m and EBITDA of €2.0m driven by the Webgains segment benefitting from the digital Christmas business. Given the strength of the fourth pandemic wave in many countries we believe that e-commerce shopping (and thus digital advertising) is appealing for many customers even without lockdowns. Based on unchanged forecasts we stick to our Buy rating and €8.10 price target. Recent share price weakness results in increased upside potential of more than 60% to our DCF-based price target. A 2022E EV/EBITDA of 10x also suggests an attractive valuation for a growth stock with a rock-solid balance sheet and strong free cash flow generation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23123.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Aspermont Limited - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Aspermont Limited Unternehmen: Aspermont Limited ISIN: AU000000ASP3 Anlass der Studie: Research Update Empfehlung: BUY Kursziel: 0,09 AUD Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg Impressive revenue growth and notable raise in gross profit Aspermont's performance demonstrates the company's ability to grow at a fast rate. When compared to Q4-2020, the company's revenues increased in all sectors in Q4-2021. Currently, we can only look at partial numbers due to Australian stock market regulatory laws. These figures show a clear increase in all revenue sectors. Their XaaS and service sectors grew by 20% and 17%, respectively, and now account for over 85% of total revenue. Their new data sector grew at a rate of 162%. Because this division is less developed, faster growth is expected. Nonetheless, it demonstrates how much potential management saw in this opportunity. The increase in revenue did not result in a proportional increase in gross profits margin. The quarter-on-quarter increase was only 12%, half of the total revenue increase of 24%. This is unsurprising, as we believe Aspermont needed to invest more money to maintain its current level of growth and develop the new Data sector, as evidenced by their Q4-2021 OPEX increase. Direct OPEX costs increased by 33%, owing to investments in new businesses and increased operational capacity to support long-term growth. All new investments are adequately funded by internal cash flow. However, reaching a gross margin of 65% is a significant achievement. We believe that the key to their new development strategy was to generate higher margins and use the extra cash flow to fuel growth. This appears to be working for the company at the moment, and we are eagerly awaiting the full Q4-2021 and FY-2021 results, which should be released very soon, to confirm our position. In the fourth quarter, Aspermont experienced two significant events. The company announced the establishment of a new fintech joint venture as well as the launch of their first-generation capital raising platform. Aspermont's current product offering in the mining sector will be enhanced by the new partnership with Spark Plus and IPC. Spark Plus is a corporate advisory firm that specializes in Asian roadshows for Asian companies. IPC is a Sydney-based licensed securities dealer. Across Asia and Australia, they provide Wealth Management and Corporate Advisory services to wholesale and sophisticated investors. The importance of the capital raising sector cannot be overstated. This is a fiercely competitive industry that is undergoing a complete transformation. Traditional banks and institutions continue to dominate the market, but new entrants are gaining traction. We believe that Aspermont unique position in the mining sector can pave the way for important financing activities and the timing of the company could not be better as the commodities have now entered in a super cycle. The association with both Spark Plus, and IPC could generate substantial cash flow within the next few years. We believe the gross profits to be very healthy and the growth to be in line with our expectations. We therefore confirm our buy rating with a 0.09 AUD target price. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23119.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of this research: 19.11.2021 (05:58 pm) Date and time of first distribution: 19.11.2021 (08:00 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Media and Games Invest SE - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Media and Games Invest SE Unternehmen: Media and Games Invest SE ISIN: MT0000580101 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 18.11.2021 Kursziel: €8,20 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ellis Acklin First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 8,00 auf EUR 8,20. Zusammenfassung: Angetrieben durch ein organisches Umsatzwachstum (OSG) von 41%, zeigte der Q3-Bericht ein Umsatzwachstum von ~80% mit einem Umsatz von €63 Mio. (FBe: €61 Mio.) auf. Dies war das dritte Quartal in Folge, in dem OSG 35% überstieg, was die Anleger weiter beruhigen sollte, dass MGI nicht einfach nur Wachstum erwirbt. Dank Skaleneffekten und freigesetzten Synergieeffekten stieg der Ertrag noch stärker, angeführt vom EBITDA (+ 197% J/J) und bereinigtem EBIT (+275%). Markttrends hin zu digitalen Produkten und Dienstleistungen deuten darauf hin, dass die Geschäftsdynamik anhalten sollte. Dank der Q3-Ergebnisse ist das Unternehmen auf einem guten Weg, die Guidance (Umsatz: €234 Mio. bis €254 Mio.; EBITDA: €65 Mio. bis €70 Mio.) zu erreichen, und wir haben unsere Prognosen auf die Mittelwerte angehoben. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von €8,20 (zuvor: €8,00). First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 8.00 to EUR 8.20. Abstract: Third quarter reporting featured topline growth of ~80% with revenue hitting €63m (FBe: €61m) spurred by 41% organic sales growth (OSG). This marked the third consecutive quarter in which OSG topped 35% and should further reassure investors that MGI is not simply acquiring growth. Thanks to scale and unlocked synergy effects, earnings grew at an even stronger clip led by EBITDA (+197% Y/Y) and adj. EBIT (+275%). And market trends towards digital products and services suggest business momentum should continue. The results have the company tracking well towards company guidance (sales: €234m to €254m; EBITDA: €65m to €70m), and we have bumped up FBe to the mid-points of these ranges. We reiterate our Buy rating with an €8.2 price target (old: €8.0). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23105.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: West Mining Corp. - von Sphene Capital GmbH Einstufung von Sphene Capital GmbH zu West Mining Corp. Unternehmen: West Mining Corp. ISIN: CA9546061099 Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 17.11.2021 Kursziel: CAD 0,88 Kursziel auf Sicht von: 36 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA NI 43-101 report with significant resource estimates Given an expected 633.7% upside from the current share price of CAD 0.12, we are initiating research coverage of CSE traded West Mining Corp. with a long-term (36 months) Buy rating. We believe this undervalued, below radar company offers a highly attractive investment case and expect the stock to re-rate on the first hint of positive drilling news at the flagship Kena and Daylight gold projects. On May 11, 2021, West Mining announced a resource of 2,774,000 oz Au Inferred and of 562,000 oz Au Indicated at an economically viable cut-off grade of 0.25 g/t gold at its flagship Kena and Daylight projects. Applying a value of USD 60 and USD 50 per ounce indicated and inferred gold reserves, respectively, we calculate an implied company value of CAD 215.5 million or CAD 2.20 per share. Given the junior mining character of the business model, we apply a P/NAV multiple of 0.40x and therefore calculate a price target of CAD 0.88 per share. As the anomaly defined by West Mining's recent geophysical survey of the Kena Southern zone was not included into the NI-Report, the area hosting the indicated and inferred resource only represents a part of the Kena project, providing additional long-term upside potential to our valuation results. Newly acquired mineral tenures to the north, including the past producing Athabasca Mine, could add further upside to our target price. West Mining is a mineral exploration and development company focused on acquiring and exploring advanced and prospective early-stage projects in British Columbia, a top-tier jurisdiction, known to host large gold and silver deposits. Following a risk-averse strategy, West Mining avoids insecure and politically unstable countries and regions with low respect for property rights and a lack of legal security, and benefits from a viable infrastructure, which significantly lowers the economic thresholds to convert a discovery into a mine, in our view. West Mining controls a portfolio of several gold projects. As the company states, its flagship Kena and Daylight projects in the prolific 'Golden Arc' region in British Columbia, covering over 9,000 hectares, are highly promising bulk tonnage gold projects. With more than a century of mine production, the Golden Arc, located in the southern interior part of British Columbia, offers some of the highest mineral concentrations in the world. West Mining has a strong team of accomplished geoscientists that we feel are poised to make new minerals discoveries and has a combined more than 100 years of experience within the board and the team of technical consultants. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23102.pdf Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: SFC Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu SFC Energy AG Unternehmen: SFC Energy AG ISIN: DE0007568578 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 16.11.2021 Kursziel: 44 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 44,00. Zusammenfassung: SFC Energy erhöht die Prognose für das bereinigte Ergebnis im Jahr 2021 auf Basis der starken bereinigten Ergebniszahlen für Q3. Das Unternehmen erwartet nun ein bereinigtes EBITDA von €5,7 - €7,3 Mio. und ein bereinigtes EBIT von €1,6 - €3,1 Mio. Das bereinigte EBITDA in Q3 (€2,4 Mio.) liegt über unserer Prognose (FBe: €1,5 Mio.) und dem Vorjahreswert von €1,0 Mio. SFC hat die Umsatzprognose auf €61 - €65 Mio. reduziert (vorher: €61 - €70 Mio.), da sich einige Produktauslieferungen aufgrund von Lieferkettenunterbrechungen bis ins Jahr 2022 verzögern. Wir haben unsere Umsatzprognose für 2021 von €66,8 Mio. auf €63,0 Mio. gesenkt, aber unsere bereinigten Gewinnprognosen angehoben, um die gestiegene Profitabilität widerzuspiegeln. Wir erwarten nun für 2021 ein Umsatzwachstum von 18% und ein bereinigtes EBITDA von €6,5 Mio. Nach der COP26-Konferenz in Glasgow beobachten wir einen zunehmenden Druck, kohlenstoffreiche Energieerzeugung (Dieselgeneratoren) durch dekarbonisierte Energielösungen (Methanol- und Wasserstoff-Brennstoffzellen) zu ersetzen. SFCs Auftragsbestand hat sich in den ersten neun Monaten auf €23 Mio. fast verdoppelt. Wir sehen eine anhaltend starke Nachfrage nach den Produkten von SFC über alle Anwendungen, Kunden und Regionen hinweg und erwarten daher im Jahr 2022 ein kräftiges Umsatzwachstum. Angesichts der Stärke der vierten Pandemiewelle, die die Produktion behindern und weitere Unterbrechungen in der Lieferkette verursachen könnte, senken wir jedoch unsere Umsatzprognose für 2022. Wir haben aber unsere Annahmen für die bereinigte Gewinnmarge für 2022 aufgrund der starken bereinigten Profitabilität in 9M/21 erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von €44. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 44.00 price target. Abstract: SFC Energy has raised 2021 adjusted earnings guidance based on strong Q3 adjusted earnings figures. The company is now guiding towards adjusted EBITDA of €5.7m - €7.3m and adjusted EBIT of €1.6m - €3.1m. Q3 adjusted EBITDA (€2.4m) was above our forecast (FBe: €1.5m) and the prior year figure of €1.0m. SFC has narrowed its sales guidance range to €61m - €65m (previously: €61m - €70m) due to some product delivery postponements into 2022 caused by supply chain disruptions. We have lowered our 2021 sales forecast from €66.8m to €63.0m, but raised our adjusted earnings forecasts to reflect the increased profitability. We now expect 2021 sales growth of 18% and adjusted EBITDA of €6.5m. Following the COP26 meeting in Glasgow we observe increasing pressure to replace carbon-rich energy production (diesel generators) by decarbonised energy solutions (methanol and hydrogen fuel cells). SFC's 9M order backlog almost doubled to €23m. We see sustained strong demand for SFC's products across applications, customers, and regions and thus anticipate strong growth in 2022. But given the strength of the 4th pandemic wave which may hamper production and cause further supply chain disruptions, we lower our 2022 sales forecasts. However, we have increased our 2022 underlying earnings margin assumptions due to strong 9M/21 underlying profitability. An updated DCF model yields an unchanged price target of €44. We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23095.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Original-Research: Cardiol Therapeutics - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu Cardiol Therapeutics Unternehmen: Cardiol Therapeutics ISIN: CA14161Y2006 Anlass der Studie: Research Update Empfehlung: BUY Kursziel: 17,49 CAD Kursziel auf Sicht von: 31.12.2022 Letzte Ratingänderung: Analyst: Julien Desrosiers; Felix Haugg GBC AG to present an investor round table conference call with Cardiol Therapeutics and will present latest development. With the completion of the Public Offering, the company will have raised more than $ 52.4 million in cash. Included is $ 2.4 million from the warrants' accelerated expiration date of June 4, 2020. On November 2nd, the company filed a preliminary prospectus, and on November 3rd, the company announced the pricing. Cardiol Therapeutics announced the closing of its $50 million public offering less than 24 hours later. This demonstrates the American markets' appetite for Cardiol Therapeutics and the significance of their NASDAQ listing. The holder of each share of the offering received a half warrant for $3.75 until November 5, 2024. With higher costs due to the expansion of recruitment for their LANCER study in Brazil, Mexico and Canada, this new influx of cash can allow the company to run full steam ahead without compromising R&D. As discussed in our initial coverage report (June 2021), http://www.moreir. de/d/22609.pdf, we believe that the LANCER study could produce its first results in the fourth quarter of 2021 or the first quarter of 2022. The inclusion of new markets for patients recruitment indicates that the company is on track to meet their timeline. We believe that with the additional funds raised, the company could also increase the number of participants. Cardiol Therapeutics also received approval from Health Canada for its CardiolRxTM for Acute Myocarditis Phase II Clinical Trial. The approval comes after the U.S. Food and Drug Administration (FDA) granted clearance to proceed with Cardiol Therapeutics' Investigational New Drug (IND) application to begin this trial, as announced by the company on August 24th, 2021. The trial's primary endpoints will be left ventricular function (ejection fraction and longitudinal strain) and myocardial edema (extracellular volume), both of which have been shown to predict long-term prognosis in patients with acute myocarditis after 12 weeks of double-blind therapy. The resurgence of the COVID-19 crisis in Europe has boosted the projected demand for their treatments in development. Finally, because of their strong cash position, we believe the capital increase has resulted in a lower company risk. Based on this we reduced BETA in our model, considered the cash inflow but adjusted for dilution. The different effects balance each other out. As a result, we maintain our current rating and price target. Upcoming Event: GBC AG to present Cardiol Therapeutics Investors round table In light of the above new developments, we are organizing an online investor presentation on 24.11.2021 15.00h (UTC+1). Here, the CEO of the company will present the latest developments and be available for questions via chat function. Investors and press can register for the call with following link https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_uGcldjqxQua5TozjaPCXJA Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23089.pdf Kontakt für Rückfragen GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de +++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Date and time of completion of this research: 15/11/2021 (06:00 pm) Date and time of first distribution: 16/11/2021 (11:00 am) -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.